中新經(jīng)緯5月8日電 (張芷菡)8日，韓國(guó)綜合指數(shù)開(kāi)盤(pán)跌1.78%；三星電子、SK海力士均跌超3%。而此前一日(7日)，韓國(guó)綜指收漲1.43%，報(bào)7490.04點(diǎn)；三星電子漲超2%，SK海力士漲超3%。

　　韓股何以出現(xiàn)如此大幅波動(dòng)？在專家看來(lái)，韓股大幅波動(dòng)與地緣風(fēng)險(xiǎn)變化及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)集中度高相關(guān)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月6日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)和伊朗過(guò)去24小時(shí)內(nèi)進(jìn)行了“非常富有成效”的對(duì)話，“很有可能”最終會(huì)達(dá)成協(xié)議。他直言，“極有可能”在最新一輪會(huì)談后與伊朗達(dá)成協(xié)議。

　　而僅隔一日(7日)，霍爾木茲海峽附近爆發(fā)美伊武裝沖突，避險(xiǎn)情緒驟然反彈。伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆安比亞中央總部發(fā)言人表示，由于美國(guó)違反?；饏f(xié)議，襲擊伊朗油輪和另一艘進(jìn)入霍爾木茲海峽的船只。美軍中央司令部證實(shí)美驅(qū)逐艦遭襲。

　　巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞表示，地緣風(fēng)險(xiǎn)的快速變化對(duì)韓股走勢(shì)產(chǎn)生了直接影響。地緣風(fēng)險(xiǎn)的降溫強(qiáng)化了全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，此前沉淀在避險(xiǎn)資產(chǎn)中的資金開(kāi)始回流風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而當(dāng)前地緣緊張升溫觸發(fā)“避險(xiǎn)回流美元資產(chǎn)”，外資在韓股集中兌現(xiàn)直接沖擊流動(dòng)性與估值。

　　短期事件因素的刺激外，全球AI半導(dǎo)體超級(jí)周期的到來(lái)，也為近期韓國(guó)股市帶來(lái)重要上漲動(dòng)力。

　　從全球AI產(chǎn)業(yè)看，全球云服務(wù)巨頭微軟、谷歌、亞馬遜、META等廠商2026年全年資本支出合計(jì)預(yù)計(jì)將超7000億美元，其中超七成用于GPU、TPU等AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2027年投入規(guī)模還將大幅提升。

　　“這一情況直接推升了全球?qū)BM高帶寬內(nèi)存、DRAM內(nèi)存及NAND閃存芯片的剛性需求?！睆埓湎急硎荆n國(guó)三星電子、SK海力士等，占全球HBM市場(chǎng)份額約70%，產(chǎn)能被預(yù)訂，預(yù)計(jì)由此帶來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)支撐起股價(jià)上漲，直接帶動(dòng)了近日韓股半導(dǎo)體相關(guān)板塊增長(zhǎng)。

　　但前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也指出，支撐韓股上漲的AI半導(dǎo)體板塊具有高集中度、高外資依賴、高估值等特點(diǎn)，一旦AI需求放緩、地緣沖突再起、外資撤退，都可能引發(fā)回調(diào)。

　　三星電子、SK海力士合計(jì)占韓股綜指權(quán)重約43%，對(duì)本輪AI浪潮引導(dǎo)的行情貢獻(xiàn)較大；而5月8日開(kāi)盤(pán)兩家龍頭同步大跌約3%?！皺?quán)重股前期漲幅過(guò)猛，已經(jīng)產(chǎn)生了泡沫化跡象，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)極端集中于三星、SK海力士，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)依賴為其股指帶來(lái)了波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　展望后市，張翠霞認(rèn)為，韓國(guó)股市當(dāng)前累計(jì)漲幅已處于中高位區(qū)域位置，任何地緣政治變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)都可能繼續(xù)為韓國(guó)股指帶來(lái)劇烈波動(dòng)。而支撐其上漲的AI板塊，也存在商業(yè)化落地不及預(yù)期的可能，以及后續(xù)產(chǎn)能集中釋放引發(fā)的價(jià)格回調(diào)及估值修正的風(fēng)險(xiǎn)。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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