政府投資基金“投向哪”“怎么投”有了明確指引。

　　1月12日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)的工作辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《工作辦法》)，這是我國(guó)首次在國(guó)家層面對(duì)政府投資基金的布局和投向作出系統(tǒng)規(guī)范。與此同時(shí)，國(guó)家發(fā)展改革委制定的《政府投資基金投向評(píng)價(jià)管理辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》)也于當(dāng)天對(duì)外發(fā)布。

　　“《工作辦法》和《管理辦法》有機(jī)銜接，對(duì)于提升財(cái)政資金使用效益、引導(dǎo)社會(huì)資本、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略具有深遠(yuǎn)意義?！痹趪?guó)家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)研究所研究員劉國(guó)艷看來(lái)，兩份文件的制定出臺(tái)，能推動(dòng)政府投資基金從追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向注重質(zhì)量提升和精準(zhǔn)發(fā)力，確保其真正服務(wù)于國(guó)家重大戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策。

　　為基金繪制精準(zhǔn)投向“路線圖”

　　所謂政府投資基金，就是指各級(jí)政府通過(guò)預(yù)算安排，單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資設(shè)立，采用股權(quán)投資等市場(chǎng)化方式，引導(dǎo)各類(lèi)社會(huì)資本支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的投資基金。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年底，我國(guó)累計(jì)設(shè)立政府引導(dǎo)基金數(shù)量2178只，總規(guī)模突破12萬(wàn)億元，其中產(chǎn)業(yè)類(lèi)和創(chuàng)投類(lèi)引導(dǎo)基金數(shù)量為2023只，總規(guī)模突破10萬(wàn)億元。

　　但隨著基金數(shù)量和規(guī)模的快速增長(zhǎng)，一些深層次問(wèn)題也逐漸顯現(xiàn)。比如，部分基金定位模糊，偏離了服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的政策性初衷；一些地方基金投資領(lǐng)域交叉重疊，導(dǎo)致同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和資源內(nèi)耗；還有少數(shù)基金運(yùn)作不規(guī)范，異化為違規(guī)招商引資的工具，甚至變相增加地方政府隱性債務(wù)。“這些問(wèn)題不僅影響了政府投資基金的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，還可能對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生‘?dāng)D出效應(yīng)’，扭曲市場(chǎng)資源配置。”海南君顧數(shù)科研究院院長(zhǎng)單福說(shuō)。

　　2025年1月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出政府投資基金管理要突出政府引導(dǎo)和政策性定位，按照市場(chǎng)化、法治化、專(zhuān)業(yè)化原則規(guī)范運(yùn)作；并明確要“完善分級(jí)分類(lèi)管理機(jī)制，合理統(tǒng)籌基金布局，防止同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)和對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)”。對(duì)此，《工作辦法》提出了14項(xiàng)政策舉措，重點(diǎn)聚焦對(duì)政府投資基金“投向哪、怎么投、誰(shuí)來(lái)管”進(jìn)行規(guī)范。

　　在優(yōu)化基金布局方面，《工作辦法》要求基金支持重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)難以有效配置資源的薄弱環(huán)節(jié)，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，著力培育新興支柱產(chǎn)業(yè)，堅(jiān)持投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。“這從根本上厘清了政府投資基金與純市場(chǎng)化基金的本質(zhì)區(qū)別。政府投資基金不是追求短期財(cái)務(wù)回報(bào)的逐利工具，而應(yīng)立足于服務(wù)國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，盈利不是第一目的，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與投資引導(dǎo)更為重要?！眴胃Ｕf(shuō)。

　　圍繞加強(qiáng)投向指導(dǎo)，《工作辦法》要求基金投向須符合國(guó)家重大規(guī)劃和國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)目錄中的鼓勵(lì)類(lèi)產(chǎn)業(yè)，不得投向限制類(lèi)、淘汰類(lèi)以及政策明令禁止的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)，《工作辦法》還以負(fù)面清單的形式，明確了政府投資基金的禁止類(lèi)投資行為，包括不得通過(guò)名股實(shí)債等方式變相增加地方政府隱性債務(wù)、不得直接或間接從事期貨等衍生品類(lèi)交易、不得為企業(yè)或項(xiàng)目提供擔(dān)保等。單福表示，這些條款為政府投資基金運(yùn)作劃定了清晰、不可逾越的“紅線”，是防范金融風(fēng)險(xiǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵防火墻，能確保政府投資基金運(yùn)作的規(guī)范與安全。

　　為更好發(fā)揮政府投資基金的引導(dǎo)作用，《工作辦法》對(duì)國(guó)家級(jí)基金與地方基金的功能定位和重點(diǎn)投資方向也進(jìn)行了梳理，提出國(guó)家級(jí)基金要“立足全局”，聚焦跨區(qū)域、關(guān)鍵領(lǐng)域的示范引領(lǐng)；地方基金則需“找準(zhǔn)定位”，因地制宜選擇投資領(lǐng)域。在劉國(guó)艷看來(lái)，這體現(xiàn)了因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的要求，對(duì)防止各地盲目跟風(fēng)和低水平重復(fù)建設(shè)有積極作用。

　　正面引導(dǎo)與負(fù)面約束相結(jié)合

　　如果說(shuō)《工作辦法》是對(duì)政府投資基金投資行為的“事前謀劃”和“事中指導(dǎo)”，那《管理辦法》就是對(duì)基金投向的“事后監(jiān)管”。

　　總體來(lái)看，《管理辦法》遵循著“正面引導(dǎo)與負(fù)面約束相結(jié)合”的核心思路，建立了一套突出基金投向政策取向評(píng)價(jià)、覆蓋基金運(yùn)營(yíng)管理全流程、定量和定性相結(jié)合的評(píng)價(jià)體系。其中，投向評(píng)價(jià)指標(biāo)最受社會(huì)關(guān)注，這也是業(yè)界最常用，需要逐項(xiàng)執(zhí)行、反復(fù)查閱的內(nèi)容。

　　具體來(lái)說(shuō)，《管理辦法》確定的投向評(píng)價(jià)指標(biāo)體系共設(shè)置了3個(gè)一級(jí)指標(biāo)、13個(gè)二級(jí)指標(biāo)，為使指標(biāo)體系指導(dǎo)性、實(shí)用性更強(qiáng)，還在7個(gè)重要的二級(jí)指標(biāo)下設(shè)20個(gè)三級(jí)指標(biāo)。3個(gè)一級(jí)指標(biāo)分別為政策符合性指標(biāo)、優(yōu)化生產(chǎn)力布局指標(biāo)、政策執(zhí)行能力指標(biāo)。在分值標(biāo)準(zhǔn)上，政策符合性一級(jí)指標(biāo)分值為60分，優(yōu)化生產(chǎn)力布局一級(jí)指標(biāo)分值為30分，二者合計(jì)分值達(dá)到90分，突出了政府投資基金的政策導(dǎo)向和全面貫徹新發(fā)展理念的戰(zhàn)略定位。

　　值得注意的是，《管理辦法》在構(gòu)建多維度的評(píng)價(jià)框架的同時(shí)，還特別強(qiáng)調(diào)“評(píng)價(jià)結(jié)果與應(yīng)用剛性掛鉤”，將評(píng)價(jià)結(jié)果作為未來(lái)預(yù)算安排、基金存續(xù)調(diào)整、管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)與問(wèn)責(zé)的重要依據(jù)。比如，對(duì)政策效益顯著、運(yùn)營(yíng)良好的基金，可予以持續(xù)支持；對(duì)長(zhǎng)期績(jī)效不彰、偏離目標(biāo)的基金，將采取約談、整改等措施?！斑@將從根本上建立起激勵(lì)約束機(jī)制，倒逼基金管理機(jī)構(gòu)牢記政策使命。”劉國(guó)艷說(shuō)。

　　“《工作辦法》和《管理辦法》，一‘規(guī)’一‘評(píng)’，形成了系統(tǒng)完整的管理閉環(huán)?！眲?guó)艷表示，布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)所明確的重點(diǎn)方向與目標(biāo)，是后續(xù)評(píng)價(jià)的核心依據(jù)與基準(zhǔn)；而評(píng)價(jià)的結(jié)果與經(jīng)驗(yàn)，又能為未來(lái)基金布局和投向的優(yōu)化調(diào)整提供實(shí)證參考和決策支持，實(shí)現(xiàn)“以評(píng)價(jià)反饋規(guī)劃”。她表示，這兩項(xiàng)文件的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)政府投資基金進(jìn)入了以“規(guī)范發(fā)展、提質(zhì)增效”為特征的新階段。

　　中青報(bào)·中青網(wǎng)記者 賈驥業(yè)

　　來(lái)源：中國(guó)青年報(bào) 2026年01月13日 05版