作者：黃思瑜
元旦之后A股“牛氣”持續(xù)，到1月6日滬指實(shí)現(xiàn)13連陽(yáng)，并創(chuàng)出本輪牛市新高。市場(chǎng)向上的背后，是投資者對(duì)股市參與熱情的持續(xù)高漲。
上交所數(shù)據(jù)顯示，2025年全年A股新開(kāi)賬戶數(shù)同比增長(zhǎng)9.75%。其中個(gè)人投資者一年增加2733.24萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)9.67%；而機(jī)構(gòu)新開(kāi)A股賬戶10.4539萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)34.91%。
散戶、機(jī)構(gòu)都在入場(chǎng)
2025年12月份A股新開(kāi)戶259.67萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)9%，較2024年12月的198.91萬(wàn)戶增長(zhǎng)30.55%。由此，2025年A股新開(kāi)戶總數(shù)出爐，達(dá)到2743.69萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)9.75%。
在12月份新開(kāi)的A股賬戶中，個(gè)人投資者新開(kāi)258.56萬(wàn)戶，機(jī)構(gòu)新開(kāi)1.11萬(wàn)戶，繼2025年9月份之后重回1萬(wàn)戶以上。
2025年全年，個(gè)人投資者合計(jì)新開(kāi)A股賬戶2733.24萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)9.67%；機(jī)構(gòu)新開(kāi)A股賬戶10.4539萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)34.91%。截至2025年底，A股市場(chǎng)累計(jì)總戶數(shù)為39742.96萬(wàn)戶，其中個(gè)人投資者總戶數(shù)為39617.2159萬(wàn)戶。
從2025年每個(gè)月A股新開(kāi)戶情況來(lái)看，去年3月份開(kāi)戶數(shù)最多，也是唯一單月開(kāi)戶數(shù)超過(guò)300萬(wàn)戶的月份，開(kāi)戶數(shù)達(dá)到306.55萬(wàn)戶；其次則是2025年9月份，新開(kāi)戶數(shù)為293.72萬(wàn)戶；再是2025年2月份，新開(kāi)A股賬戶數(shù)283.59萬(wàn)戶。
呈現(xiàn)的趨勢(shì)是1月份開(kāi)始逐步增加，到3月份創(chuàng)出年內(nèi)單月最高。從滬指走勢(shì)來(lái)看，1月份下跌3.02%后，2月份上漲2.16%，3月份微漲0.45%。
在4月份行情回調(diào)的情況下，開(kāi)戶數(shù)也出現(xiàn)下降，單月新開(kāi)A股賬戶192.44萬(wàn)戶，環(huán)比3月份減少59.3%。5月份，滬指雖然上漲2.09%，但是新開(kāi)戶數(shù)持續(xù)下降，以155.56萬(wàn)戶的新開(kāi)戶數(shù)量創(chuàng)下年內(nèi)單月最低開(kāi)戶數(shù)。
在行情持續(xù)上漲之下，6月至9月份的新開(kāi)戶數(shù)量也持續(xù)增加，分別為164.64萬(wàn)戶、196.36萬(wàn)戶、265.03萬(wàn)戶、293.72。但是10月份新開(kāi)A股賬戶數(shù)量下降，新開(kāi)戶230.99萬(wàn)戶，較9月份減少21%，同比下降66%。
11月份和12月份，A股新開(kāi)賬戶數(shù)又逐漸增加，分別新開(kāi)238.14萬(wàn)戶、259.67萬(wàn)戶。
業(yè)績(jī)博弈情緒升溫
市場(chǎng)的開(kāi)戶熱情，一定程度與A股行情相關(guān)聯(lián)。2025年，A股市場(chǎng)震蕩上行，一度突破4000點(diǎn)，全年滬指上漲18.41%，相較2024年的漲幅增加了近6個(gè)百分點(diǎn)。
2026年元旦節(jié)后首個(gè)交易日(1月5日)，滬指再度站上4000點(diǎn)，并在1月6日創(chuàng)出新高4083.67點(diǎn)。
后市行情將如何演繹？
銀河證券首席策略分析師楊超發(fā)布研報(bào)稱，從元旦節(jié)后來(lái)看，假期期間港股市場(chǎng)與人民幣匯率走強(qiáng)表現(xiàn)有助于提振投資者信心，A股市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)結(jié)構(gòu)性行情。后續(xù)上行節(jié)奏還要觀察政策預(yù)期與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)突破。同時(shí)，仍需關(guān)注海外地緣風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素的短期擾動(dòng)。
華金證券策略團(tuán)隊(duì)也稱，當(dāng)前來(lái)看，今年元旦后A股春季行情進(jìn)行中，可能震蕩偏強(qiáng)。節(jié)后科技成長(zhǎng)和部分周期行業(yè)可能相對(duì)占優(yōu)。
“展望1月，A股延續(xù)上行趨勢(shì)，繼續(xù)演繹春季攻勢(shì)的概率較高?！闭猩套C券策略團(tuán)隊(duì)分析稱，基本面方面，開(kāi)年之后，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行有望提速，中央預(yù)算內(nèi)投資加兩重項(xiàng)目有望提速，政府開(kāi)支和投資數(shù)據(jù)有望回暖。基本面將會(huì)走向邊際好轉(zhuǎn)。1月是上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露時(shí)間窗口，2025年四季度由于去年同期業(yè)績(jī)基數(shù)較低，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)披露的同比增速有望明顯回升。資金面方面，由于賺錢(qián)效應(yīng)積累，開(kāi)年后國(guó)內(nèi)各路資金進(jìn)一步加倉(cāng)A股的概率較高。近期人民幣升值較為明顯，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)暖后，外資重新回流A股概率也明顯提升。
招商證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，1月，圍繞業(yè)績(jī)披露的博弈情緒將會(huì)明顯升溫。業(yè)績(jī)超預(yù)期或者業(yè)績(jī)披露后靴子落地的方向值得重點(diǎn)關(guān)注?？傮w來(lái)看，以商業(yè)航天、AI應(yīng)用、AI算力和半導(dǎo)體設(shè)備為代表的科技、工業(yè)金屬為代表的資源品仍然是1月的主戰(zhàn)場(chǎng)，除此之外，服務(wù)業(yè)消費(fèi)和非銀金融仍然是1月的值得關(guān)注的重點(diǎn)方向。
展望2026年，楊超認(rèn)為，“十五五”開(kāi)局之年改革政策預(yù)期強(qiáng)化，人民幣匯率向上等價(jià)格因素支撐流動(dòng)性向好，市場(chǎng)信心有望得到提振?？申P(guān)注盈利修復(fù)邏輯下，具備業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力的科技龍頭、受益于價(jià)格水平回暖預(yù)期的周期板塊。