原標(biāo)題：財(cái)政、貨幣政策協(xié)同發(fā)力 經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)
2026年已經(jīng)啟幕，中國(guó)經(jīng)濟(jì)站在了新的發(fā)展起點(diǎn)上。今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？財(cái)政政策、貨幣政策又將如何為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保駕護(hù)航？《證券日?qǐng)?bào)》記者就此采訪了多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，進(jìn)行深入解讀。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重在結(jié)構(gòu)性調(diào)整
2025年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，為2026年經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
2025年12月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）顯示，2025年12月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、50.2%和50.7%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)、0.7個(gè)百分點(diǎn)和1.0個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均升至擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體回升。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，考慮到先行指標(biāo)的良好表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2025年全年GDP增速有望在5.1%左右，順利完成年度任務(wù)。同時(shí)，2025年12月份以來(lái)，宏觀政策統(tǒng)籌兼顧短期穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)與長(zhǎng)期動(dòng)能培育，構(gòu)建起中央統(tǒng)籌部署、部委協(xié)同推進(jìn)、地方精準(zhǔn)落地的政策實(shí)施體系，呈現(xiàn)出定向發(fā)力、跨年銜接、提前布局的鮮明特點(diǎn)，為2026年“十五五”規(guī)劃開(kāi)局起步筑牢政策支撐。
“預(yù)計(jì)2026年實(shí)際GDP和名義GDP增長(zhǎng)5%左右?！必?cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)記者分析，同時(shí)，2026年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能或迎來(lái)歷史性切換。預(yù)計(jì)“三新經(jīng)濟(jì)”（新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式）占GDP比重將首次超越“房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)”（含消費(fèi)、投資及生產(chǎn)），新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展成效顯著。
“2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，同時(shí)，2026年作為“十五五”開(kāi)局之年，預(yù)計(jì)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度將有所加大。
明明表示，2026年作為“十五五”開(kāi)局之年，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重點(diǎn)或更多放在結(jié)構(gòu)性調(diào)整上，而非絕對(duì)意義的量的增長(zhǎng)。一方面，政策將引導(dǎo)消費(fèi)結(jié)構(gòu)從商品為主逐漸轉(zhuǎn)向服務(wù)升級(jí)；另一方面，政策將提振城鄉(xiāng)居民消費(fèi)意愿，將惠民生與促消費(fèi)更好結(jié)合。
政策持續(xù)激活內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力
近期召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”“要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策”。
“財(cái)政政策方面，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議細(xì)化落實(shí)舉措，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行與國(guó)補(bǔ)落地見(jiàn)效?！睖乇蛘J(rèn)為，2025年12月27日至28日，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議在北京召開(kāi)，明確“2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策”?！案臃e極”導(dǎo)向既體現(xiàn)在資金規(guī)模擴(kuò)容，更凸顯于資金使用效益提升。
政策落地層面，超長(zhǎng)期特別國(guó)債已率先發(fā)力，首批625億元資金于元旦前下達(dá)，精準(zhǔn)覆蓋歲末年初消費(fèi)旺季。國(guó)補(bǔ)政策同步落地，明確消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，將汽車補(bǔ)貼調(diào)整為按價(jià)格比例發(fā)放、家電補(bǔ)貼聚焦高能效產(chǎn)品，同時(shí)擴(kuò)大數(shù)碼智能產(chǎn)品補(bǔ)貼范圍，通過(guò)統(tǒng)一全國(guó)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)助力全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，政策從階段性穩(wěn)增長(zhǎng)措施轉(zhuǎn)向內(nèi)需體系常態(tài)化安排。
“2026年適度寬松的貨幣政策將有兩個(gè)主要方向?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)記者表示，總量政策方面，2026年中國(guó)人民銀行預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)實(shí)施降息降準(zhǔn)，其中降息幅度有可能達(dá)到0.3個(gè)百分點(diǎn)，上半年、下半年分別實(shí)施一次。綜合考慮歲末年初經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能變化等因素，也不排除首輪降準(zhǔn)降息在2026年春節(jié)前靠前落地的可能。
王青表示，結(jié)構(gòu)性政策方面，著眼于做好金融“五篇大文章”，引導(dǎo)金融資源更多支持科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、綠色發(fā)展、小微企業(yè)，以及促消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，2026年中國(guó)人民銀行將優(yōu)化用好各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，總體上是“加量降價(jià)”，即結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具額度總體上會(huì)增加，操作利率則會(huì)跟進(jìn)降息適度下調(diào)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具發(fā)力，除了推動(dòng)新舊增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換，助力高質(zhì)量發(fā)展外，也會(huì)起到以結(jié)構(gòu)帶總量的作用，推動(dòng)整體信貸、社融增長(zhǎng)。
“整體來(lái)看，近期政策協(xié)同發(fā)力，共同筑牢開(kāi)局基礎(chǔ)。”溫彬表示，宏觀政策通過(guò)財(cái)政提前發(fā)力、貨幣精準(zhǔn)配合的協(xié)同格局，既精準(zhǔn)回應(yīng)當(dāng)前供強(qiáng)需弱、內(nèi)需不足等現(xiàn)實(shí)矛盾，又通過(guò)新質(zhì)生產(chǎn)力培育、民生領(lǐng)域投入、制度型開(kāi)放推進(jìn)等布局夯實(shí)長(zhǎng)期發(fā)展根基。展望2026年，隨著各項(xiàng)政策落地見(jiàn)效，內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力將持續(xù)激活，產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐加快，地方層面差異化落實(shí)舉措也將形成補(bǔ)充合力。