界面新聞記者 | 劉婷

　　美國勞工統(tǒng)計局周五發(fā)布報告稱，12月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)5萬人，失業(yè)率下降0.1個百分點至4.4%。分析人士指出，12月新增就業(yè)人數(shù)基本符合預期，但失業(yè)率較上月意外下降，這意味著美聯(lián)儲1月降息通道基本關(guān)閉。

　　美聯(lián)儲將于1月27日-28日召開議息會議。截至發(fā)稿，芝加哥商品交易所Fedwatch數(shù)據(jù)顯示，1月，美聯(lián)儲維持利率不變的概率為95%， 較一天前上升6.1個百分點。

　　惠譽評級美國經(jīng)濟研究主管奧盧·索諾拉對界面新聞表示，本次報告最關(guān)鍵的看點是失業(yè)率意外下行，這應當能夠緩解美聯(lián)儲近期需要對勞動力市場緊急托底的壓力。同時，這次報告也為美聯(lián)儲爭取了時間，使1月降息的決策更難推行。

　　凱投宏觀北美經(jīng)濟研究副主管斯蒂芬·布朗也對界面新聞表示，12月就業(yè)報告顯示，美國就業(yè)表現(xiàn)并未如預期般糟糕，勞動力市場狀況略優(yōu)于聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）中偏鴿派成員的預測，這意味著美聯(lián)儲并不急于再次降息。

　　“12月失業(yè)率降至4.4%是一個積極消息，主要得益于家庭調(diào)查顯示的就業(yè)人數(shù)增加23.2萬，超過勞動力規(guī)模減少4.6萬的幅度。這證實了我們之前的推測——政府停擺事件部分導致了前期失業(yè)率上升。”布朗說。

　　他進一步指出，12月失業(yè)率已略低于FOMC對去年四季度整體失業(yè)率4.5%的預測，加上美國四季度GDP有望實現(xiàn)較快增長，只要下一份就業(yè)報告中的年度基準修訂不出現(xiàn)重大意外，美聯(lián)儲至少在未來幾個月內(nèi)將維持利率不變。

　　去年9月，美聯(lián)儲重啟中斷了9個月的降息周期，通過連續(xù)3次、每次25個基點的降息，將聯(lián)邦利率基金區(qū)間降至3.50%-3.75%區(qū)間。去年12月議息會議后發(fā)布的利率路徑點陣圖顯示，2026年僅有1次降息，幅度在25個基點。

　　12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布前，有兩位FOMC票委表示，若經(jīng)濟形勢有利，近期不應再次降息。費城聯(lián)儲主席安娜·保爾森表示，如果通脹降溫、勞動力市場趨于穩(wěn)定、經(jīng)濟增長率達到2%左右，那么在今年晚些時候?qū)β?lián)邦基金利率進行溫和調(diào)整，可能是合適的。明尼阿波利斯聯(lián)儲主席尼爾·卡什卡利表示，美國利率目前可能已接近“中性”水平，接下來美聯(lián)儲的行動將取決于即將公布的數(shù)據(jù)。

　　盡管12月失業(yè)率意外下行，但分析人士表示，整體就業(yè)市場的疲軟態(tài)勢不容忽視。

　　索諾拉指出，最新數(shù)據(jù)顯示招聘活動仍陷于停滯狀態(tài)，且周期性行業(yè)的就業(yè)數(shù)據(jù)并未傳遞出令人安心的信號。布朗指出，值得注意的是，12月，零售業(yè)減少了2.5萬個崗位，為連續(xù)第三個月減少，制造業(yè)減少了8000個崗位，也是再度出現(xiàn)下降。

　　中國銀河證券首席宏觀分析師張迪在研報中表示，12月數(shù)據(jù)進一步確認了美國就業(yè)降速的趨勢，但仍符合“緩慢降溫、非失速下行”的路徑。在此背景下，美聯(lián)儲短期內(nèi)更可能延續(xù)觀望立場，而非被動進入緊急降息節(jié)奏。