隨著美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普發(fā)布指令，要求房利美和房地美買入2000億美元的抵押貸款債券（MBS），特朗普政府在提升住房可負(fù)擔(dān)性方面開(kāi)辟了一條新戰(zhàn)線。
但要求這些由政府支持的住房金融巨頭充當(dāng)大規(guī)模買家，這一舉措也傳遞出行政權(quán)力更廣泛強(qiáng)化的信號(hào)，相當(dāng)于讓白宮扮演一個(gè)傳統(tǒng)上由美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)的角色，并加劇了關(guān)于總統(tǒng)在引導(dǎo)金融市場(chǎng)方面究竟可以走多遠(yuǎn)的爭(zhēng)論。
據(jù)市場(chǎng)參與者稱，如果兩家公司按照指令執(zhí)行購(gòu)買——時(shí)間安排和節(jié)奏仍不清楚，這將是人們記憶中美國(guó)總統(tǒng)首次通過(guò)大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買直接干預(yù)住房金融。
這之所以引人注目，是因?yàn)樵跉v史上，影響經(jīng)濟(jì)中廣泛領(lǐng)域利率水平的任務(wù)一直屬于美聯(lián)儲(chǔ)，而美聯(lián)儲(chǔ)的制度設(shè)計(jì)就是旨在隔絕政治干預(yù)。除了設(shè)定短期借款成本之外，美聯(lián)儲(chǔ)有時(shí)也會(huì)通過(guò)購(gòu)買大量美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券介入市場(chǎng)，但僅限于有限情形，例如為受壓市場(chǎng)恢復(fù)流動(dòng)性，或在嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)下行期間提供刺激。
分析師表示，盡管房利美和房地美被要求買入的2000億美元規(guī)模與美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)輒數(shù)萬(wàn)億美元的量化寬松計(jì)劃相比并不算大，但此舉仍會(huì)對(duì)抵押貸款利率產(chǎn)生顯著壓制作用，可能使其下降多達(dá)0.25個(gè)百分點(diǎn)。而且，目前并沒(méi)有明確約束表明特朗普是否可以在這一輪之外下令追加買入。
Baird & Co．策略師Kirill Krylov在周五給客戶的一份報(bào)告中表示，特朗普的這一指令“模糊了市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的公共用途與政治操縱之間的界限”?！懊鞔_地為了操縱抵押貸款利率而買入資產(chǎn)，會(huì)將政治風(fēng)險(xiǎn)重新引入一個(gè)花了十多年努力與此類做法拉開(kāi)距離的市場(chǎng)。”
負(fù)責(zé)監(jiān)管房利美和房地美的美國(guó)聯(lián)邦住房金融局的發(fā)言人未回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。白宮拒絕置評(píng)。
在宣布該決定之前數(shù)月里，特朗普一直公開(kāi)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓要求降息，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并降低借款成本。一些觀察人士表示，這一指令代表總統(tǒng)可能在影響央行方面尋找另一條路徑，釋放出如果貨幣政策行動(dòng)不夠快、無(wú)法與政府目標(biāo)一致，政府愿意單邊采取行動(dòng)的信號(hào)。
哥倫比亞法學(xué)院Ira M． Millstein全球市場(chǎng)和公司所有權(quán)中心的聯(lián)合主任Jeffrey Gordon表示：“這些購(gòu)買或許可以從住房可負(fù)擔(dān)性方面找到理由，因?yàn)檫@不在美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)范圍內(nèi)，但抵押貸款市場(chǎng)并非孤立存在，它與整體的利率制定政策糾纏在一起。”“行政部門采取實(shí)質(zhì)上屬于一種貨幣政策的做法，樹(shù)立了新的先例，并削弱了美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性?！?/p>
在2008年金融危機(jī)之前，近年的歷屆政府都無(wú)法對(duì)房利美和房地美施加如今特朗普所展現(xiàn)的這種直接控制力度。這兩家公司在幾十年前設(shè)立，旨在支持美國(guó)住房貸款市場(chǎng)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤沖擊其資產(chǎn)與融資后，它們被政府接管，至今仍處于聯(lián)邦控制之下，同時(shí)正在努力重建資本。
自特朗普宣布以來(lái)，市場(chǎng)反應(yīng)劇烈。近期發(fā)行的抵押貸款債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較周四收盤已下降約0.18個(gè)百分點(diǎn)。專家表示，這很可能會(huì)轉(zhuǎn)化為抵押貸款利率的相應(yīng)下行。
美國(guó)聯(lián)邦住房金融局局長(zhǎng)Bill Pulte在周四一次簡(jiǎn)短電話采訪中表示：“這就是用企業(yè)方式運(yùn)作的好處，你的現(xiàn)金有多種選擇。” 他說(shuō)：“我們專注于以一種此前沒(méi)有任何總統(tǒng)做到過(guò)的方式來(lái)利用好房利美和房地美?！?/p>