人工智能投資熱潮迎來(lái)新風(fēng)口，大型云服務(wù)商豪擲數(shù)十億美元興建新數(shù)據(jù)中心，一眾投資者為搶占前沿布局先機(jī)，正大舉搶購(gòu)科技領(lǐng)域的 ‘賣鏟人’概念股 。
2025 年，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)企業(yè)領(lǐng)漲標(biāo)普 500 指數(shù)：閃迪公司股價(jià)飆升近 580%，登頂該指數(shù)年度漲幅榜首，西部數(shù)據(jù)、希捷科技分別位列第二、第四。與此同時(shí)，安費(fèi)諾、康寧、NRG 能源、通用電氣維諾瓦等人工智能相關(guān)電力供應(yīng)商、線纜及光纖生產(chǎn)商，均躋身指數(shù)漲幅前 25 強(qiáng)。
這一格局與過(guò)去數(shù)年截然不同 —— 英偉達(dá)作為人工智能領(lǐng)域初代‘賣鏟人’龍頭，此前長(zhǎng)期穩(wěn)居標(biāo)普 500 指數(shù)漲幅前列，而該芯片巨頭 2025 年僅上漲 40%，排名跌至指數(shù)第 71 位。盡管英偉達(dá)與微軟、元宇宙平臺(tái)、字母表等頭部云服務(wù)商，仍憑借龐大的體量支撐市場(chǎng)走勢(shì)，但其股價(jià)漲幅已開(kāi)始收窄。
景順環(huán)球投資組合經(jīng)理杰克?塞爾茨表示：‘當(dāng)指數(shù)權(quán)重高度集中時(shí)，挖掘能驅(qū)動(dòng)營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)的賽道主題至關(guān)重要。人工智能是當(dāng)前最核心的賽道之一，這一點(diǎn)毋庸置疑，因此我們正拓寬視野，布局科技賽道外的相關(guān)標(biāo)的?！?/p>
頭部云服務(wù)商斥巨資建設(shè)數(shù)據(jù)中心，新一輪受益企業(yè)迎來(lái)增長(zhǎng)空間與估值優(yōu)勢(shì)，成為投資者布局新方向。
‘我們重點(diǎn)關(guān)注的，是這筆巨額資金落地環(huán)節(jié)的 ‘賣鏟人’企業(yè) ?！闯钟腥魏晤^部云服務(wù)商股票的龜甲資本顧問(wèn)組合經(jīng)理馬特?薩利表示，‘芯片企業(yè)雖有受益，但更多機(jī)會(huì)來(lái)自那些此前并不知名的標(biāo)的?！?/p>
當(dāng)然，華爾街也存在擔(dān)憂：若云服務(wù)商資本開(kāi)支放緩，人工智能概念股的漲幅或?qū)⒒赝?，這與疫情期間家用基礎(chǔ)醫(yī)療物資的市場(chǎng)走勢(shì)如出一轍。
‘新冠疫情暴發(fā)后，市場(chǎng)對(duì)口罩、洗手液等物資需求激增?！⒏Y本管理組合經(jīng)理杰德?埃勒布魯克表示，然而短短 6 至 12 個(gè)月內(nèi)，相關(guān)物資便出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，‘那些供應(yīng)商企業(yè)也從鼎盛時(shí)期迅速跌入谷底’。
盡管存在上述風(fēng)險(xiǎn)，但頭部云服務(wù)商持續(xù)加碼投資的表態(tài)，仍讓投資者對(duì)人工智能板塊保持看漲立場(chǎng)。以下是投資者當(dāng)前布局科技基建賽道的核心方向：
數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域
繼閃迪、西部數(shù)據(jù)、希捷 2025 年大漲后，華爾街預(yù)計(jì) 2026 年數(shù)據(jù)存儲(chǔ)板塊熱度依舊。不過(guò)，今年的漲幅龍頭或迎來(lái)行情尾聲：例如分析師對(duì)閃迪 2026 年的平均目標(biāo)價(jià)為 264 美元，較當(dāng)前約 244 美元的股價(jià)，僅上漲約 8%。
分析師則看好普爾存儲(chǔ)等企業(yè)的更大上漲空間：該公司當(dāng)前股價(jià) 68 美元，2026 年目標(biāo)價(jià)上看 94 美元，漲幅預(yù)計(jì)達(dá) 38%。其他人工智能相關(guān)數(shù)字存儲(chǔ)標(biāo)的還包括網(wǎng)域存儲(chǔ)、戴爾科技。
基建與電力領(lǐng)域
一眾數(shù)據(jù)中心建設(shè)及供電相關(guān)概念股有望延續(xù)漲勢(shì)。龜甲資本的薩利將昆塔服務(wù)列為首選標(biāo)的，該企業(yè)為公用事業(yè)及電信公司提供專業(yè)工程承包服務(wù)；其他相關(guān)承包商還包括 MYR 集團(tuán)、普利莫里斯服務(wù)、馬斯泰克。
布線相關(guān)企業(yè)同樣備受追捧，包括為數(shù)據(jù)中心設(shè)計(jì)生產(chǎn)高速光纖及銅纜互連解決方案的安費(fèi)諾，以及主營(yíng)機(jī)電工程建設(shè)的艾姆科集團(tuán)。電力基建領(lǐng)域其他標(biāo)的有維斯塔能源、星座能源、通用電氣維諾瓦，還有主營(yíng)備用發(fā)電機(jī)的德納控股。
比特幣挖礦企業(yè)
薩利表示，比特幣挖礦企業(yè)正從加密貨幣挖礦轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)中心供電業(yè)務(wù)，迎來(lái) ‘估值重估’ 的潛在機(jī)遇。
‘這類企業(yè)已擁有成熟的電力資源，且為挖礦運(yùn)營(yíng)儲(chǔ)備超 5 年，’他稱，‘未來(lái)將把電力資源轉(zhuǎn)向更高價(jià)值的高性能計(jì)算托管長(zhǎng)期合約?！?/p>
該領(lǐng)域標(biāo)的包括比特小鹿科技 —— 其 10 月宣布進(jìn)一步布局人工智能后股價(jià)大漲；意大利國(guó)家電力、密碼礦業(yè)、暴動(dòng)平臺(tái)、白光纖科技等企業(yè)，也因計(jì)劃轉(zhuǎn)型高性能計(jì)算數(shù)據(jù)中心，股價(jià)獲得提振。
溫控制冷領(lǐng)域
數(shù)據(jù)中心需配備高精度控溫的暖通空調(diào)系統(tǒng)，催生了相關(guān)設(shè)備企業(yè)的市場(chǎng)需求。為數(shù)據(jù)中心提供電力系統(tǒng)及制冷解決方案的維諦技術(shù)，2025 年股價(jià)上漲 46%，仍是市場(chǎng)關(guān)注標(biāo)的。塞爾茨表示，另一家電力管理企業(yè)伊頓公司與維諦技術(shù)業(yè)務(wù)存在重疊，但并非純賽道標(biāo)的。
該領(lǐng)域其他標(biāo)的包括主營(yíng)暖通空調(diào)系統(tǒng)安裝與維護(hù)的美國(guó)舒適系統(tǒng)，以及水處理企業(yè)賽萊默、藝康、美國(guó)水務(wù)公司。
軟件領(lǐng)域
部分長(zhǎng)期投資者將目光投向軟件板塊：隨著大語(yǔ)言模型技術(shù)迭代、各類應(yīng)用持續(xù)落地，軟件企業(yè)有望成為人工智能的遠(yuǎn)期受益方。
‘投資者自然傾向于布局估值偏低、增長(zhǎng)潛力巨大，且有望切實(shí)受益于人工智能應(yīng)用落地的企業(yè)?！梢暟柗ü究萍?、媒體與通信研究主管梅利莎?奧托表示。
軟件板塊今年整體表現(xiàn)疲軟，標(biāo)普 500 軟件行業(yè)指數(shù) 2025 年漲幅僅 12%，低于大盤(pán) 17% 的漲幅，但這也讓板塊估值更具吸引力。
‘這類標(biāo)的的投資邏輯并未失效。’景順的塞爾茨表示，其正關(guān)注雪花、數(shù)據(jù)狗、賽富時(shí)等企業(yè)，‘盡管現(xiàn)階段布局或許稍早，但這些股票的估值已具備吸引力’。