華爾街見聞
目前比特幣價格徘徊在約8.7萬美元附近，困于8.5萬至9萬美元區(qū)間，今年累計跌幅超過7%。自10月從歷史高點回落以來，比特幣已下跌約30%，正創(chuàng)下自2022年第二季度TerraUSD和三箭資本崩盤以來最差季度表現(xiàn)。
在傳統(tǒng)金融市場迎來年末反彈之際，比特幣不僅痛失“圣誕行情”，還在幣安交易所出現(xiàn)罕見閃崩。
美盤周三晚間，比特幣在幣安BTC/USD1交易對上突然從8.76萬美元閃崩至2.41萬美元，跳水幅度超過70%，隨后數(shù)秒內(nèi)迅速反彈至8.7萬美元附近。
這一劇烈波動僅限于USD1，由特朗普家族支持的World Liberty Financial發(fā)行的穩(wěn)定幣，未在其他主要交易對中出現(xiàn)。
目前比特幣價格徘徊在約8.7萬美元附近，困于8.5萬至9萬美元區(qū)間，今年累計跌幅超過7%。自10月從歷史高點回落以來，比特幣已下跌約30%，正創(chuàng)下自2022年第二季度TerraUSD和三箭資本崩盤以來最差季度表現(xiàn)。
這個以高波動性和投機情緒著稱的資產(chǎn)，在年末意外陷入停滯，與標普500指數(shù)和黃金屢創(chuàng)新高形成鮮明反差。
流動性不足引發(fā)技術(shù)性閃崩
分析人士指出，此次“閃燭線”通常由流動性不足或顯示問題引發(fā)。
新興或交易量較小的穩(wěn)定幣交易對往往缺乏提供密集報價的做市商，導(dǎo)致訂單簿深度較淺。一筆大額市價賣單、強制清算或自動化交易，都可能迅速擊穿買盤，使價格短暫偏離真實市場水平。
加密貨幣分析師、Coin Bureau聯(lián)合創(chuàng)始人Cryptonews表示：
他認為，在地緣政治局勢不確定、市場流動性起伏不定的環(huán)境下，這無疑是對過度杠桿操作的警示。
價差擴大引發(fā)的臨時定價問題、做市商故障報價，或交易機器人對異常報價的反應(yīng)，也可能觸發(fā)此類價格脫軌。在交易清淡時段，由于消化訂單流并恢復(fù)價格平衡的參與者減少，這種效應(yīng)會被放大。
錯失“圣誕反彈”與黃金分化
與比特幣低迷走勢形成鮮明對比的是，傳統(tǒng)市場正釋放截然不同的信號。
美股迎來典型的“圣誕反彈”，標普500指數(shù)于12月24日收于6921.42點創(chuàng)下歷史新高，科技股及動量交易再度為堅持持倉的散戶投資者帶來回報。
黃金同樣表現(xiàn)搶眼，現(xiàn)貨金價在12月24日觸及每盎司4525.18美元的歷史新高，盡管隨后回落但全年漲幅依舊超過70%，有望創(chuàng)下1979年以來最佳年度表現(xiàn)，成為一個多世紀以來第二強勁的年度漲幅。
?。ìF(xiàn)貨黃金今年以來漲超70%）
比特幣則兩頭落空。在2025年初的一段時間里，比特幣走勢曾與風(fēng)險資產(chǎn)高度同步，但在年末行情中卻明顯掉隊。
而其長期標榜的“數(shù)字黃金”屬性，也未能吸引到推動金價上漲的防御性資金流入。數(shù)字資產(chǎn)研究機構(gòu)BRN研究主管Timothy Misir表示：
從歷史數(shù)據(jù)看，比特幣在“圣誕反彈”期間的表現(xiàn)并不穩(wěn)定。
雖然在2011年和2016年的圣誕至新年期間分別錄得33%和46%的漲幅，但在2014年和2021年卻分別下跌14%和10%。自2011年以來，比特幣在圣誕期間平均漲幅為7.9%。
技術(shù)面惡化與買盤缺失
部分市場慣性源于技術(shù)因素。
比特幣已跌破約10.2萬美元的365日移動平均線，這一水平在本輪周期中曾充當關(guān)鍵支撐。未能收復(fù)該門檻加大了更深度回調(diào)的風(fēng)險。
12月26日將有超過230億美元的期權(quán)到期，凍結(jié)了方向性押注，強化了僵局。假期稀薄的流動性進一步削弱了市場活躍度。但這些因素只是凸顯了一個更深層次的缺失：沒有明顯的買家愿意入場。
長期持有者持續(xù)拋售構(gòu)成另一拖累。
對沖基金Apollo Crypto投資組合經(jīng)理Pratik Kala表示，比特幣今年的價格走勢“明顯與圍繞該資產(chǎn)的極度看漲新聞周期脫節(jié)”。
他將這一差距歸因于早期持有者持續(xù)拋售，包括10月的急劇回撤，這些因素共同阻止了反彈獲得動能。
Kala表示，大部分拋售壓力目前似乎已告一段落，使比特幣處于震蕩區(qū)間，他認為這可能為明年更強勁表現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
ETF資金持續(xù)外流
隨著交易員進入圣誕假期，市場流動性下降且風(fēng)險偏好減弱，現(xiàn)貨比特幣與以太坊ETF在12月24日再現(xiàn)資金外流。
據(jù)SoSoValue數(shù)據(jù)，比特幣現(xiàn)貨ETF周三錄得1.75億美元凈流出，以太坊現(xiàn)貨ETF則流出5700萬美元。
單日最大資金流出來自貝萊德的IBIT，該基金流失9137萬美元，灰度GBTC緊隨其后凈流出2462萬美元。
以太坊現(xiàn)貨ETF當日凈流出5270萬美元，其中灰度ETHE以3378萬美元流出額主導(dǎo)賣壓，使其歷史累計凈流出升至50.83億美元。
此種模式符合重大節(jié)假日期間的市場常態(tài)：交易量驟降、做市柜臺縮減頭寸、持倉策略轉(zhuǎn)向防御。
Paybis加密貨幣交易所聯(lián)合創(chuàng)始人Konstantin Vasilenko對媒體表示，他并不預(yù)期出現(xiàn)“圣誕反彈”。
由于稅務(wù)原因，部分地區(qū)的交易員在新年前會動用加密貨幣并退出一些風(fēng)險頭寸，因此他預(yù)計1月之前不會出現(xiàn)重大走勢。
眼下，當美股上漲、黃金閃耀之際，比特幣的停滯正傳遞著自己的信號：一個建立在興奮之上的資產(chǎn)，在年末卻毫無興奮可言。
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