今年全球大宗商品市場(chǎng)的兩大顯著特征是：金價(jià)創(chuàng)紀(jì)錄上漲和原油價(jià)格持續(xù)疲軟。高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)這兩種趨勢(shì)都將在2026年得到延續(xù)。

　　Daan Struyven和Samantha Dart等該行分析師在12月18日的一份大宗商品展望報(bào)告中預(yù)計(jì)，明年金價(jià)將再創(chuàng)新高，而油價(jià)將因供應(yīng)過剩承壓。報(bào)告稱，基線情景是金價(jià)將升至每盎司4900美元，且存在上行風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年大宗商品市場(chǎng)整體而言有望小幅上漲，但這掩蓋了主要原材料表現(xiàn)間的巨大差異。黃金價(jià)格因各國(guó)央行買盤、美聯(lián)儲(chǔ)降息以及交易所交易基金（ETF）吸金而上漲，油價(jià)則因市場(chǎng)普遍擔(dān)憂供應(yīng)過剩下跌。

　　這些分析師寫道，美國(guó)利率下降已促使ETF投資者“開始與央行爭(zhēng)奪有限的黃金儲(chǔ)備” 。“我們預(yù)計(jì)兩大驅(qū)動(dòng)因素——央行結(jié)構(gòu)性高需求和美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來的周期性支撐——將進(jìn)一步推高金價(jià)。”

　　相比之下，油價(jià)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)?！俺浅霈F(xiàn)大規(guī)模供應(yīng)中斷或OPEC減產(chǎn)，否則2026年油價(jià)可能需要走低才能重新平衡市場(chǎng)，”他們寫道?！拔覀冾A(yù)計(jì)2026年供應(yīng)過剩將導(dǎo)致經(jīng)合組織商業(yè)庫(kù)存加速增多?！?/p>

　　他們表示，明年全球基準(zhǔn)布倫特原油均價(jià)預(yù)計(jì)為每桶56美元，WTI均價(jià)預(yù)計(jì)為52美元。

　　除此之外，高盛還預(yù)測(cè)液化天然氣將迎來“有史以來最大規(guī)模的供應(yīng)浪潮”，價(jià)格將走低；銅價(jià)表現(xiàn)將優(yōu)于鋁價(jià)；鐵礦石價(jià)格將走弱。