專(zhuān)題：美國(guó)11月核心CPI意外放緩至2021年來(lái)最低水平
通脹降溫的真實(shí)幅度到底有多大？
美國(guó)勞工部周四發(fā)布的 11 月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月通脹率意外同比回落至 2.7%。但受政府停擺影響，10 月的物價(jià)數(shù)據(jù)未能完成收集，因此勞工部的這份報(bào)告中缺少了環(huán)比數(shù)據(jù)，這讓數(shù)十類(lèi)商品近期的價(jià)格波動(dòng)情況成了未解之謎。
報(bào)告發(fā)布后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)其解讀持謹(jǐn)慎態(tài)度。
海軍聯(lián)邦信貸聯(lián)盟首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家希瑟?朗在一封電子郵件中表示，周四發(fā)布的這份報(bào)告 “對(duì)于數(shù)據(jù)控而言，就好比《皇帝的新衣》這個(gè)故事照進(jìn)了現(xiàn)實(shí)”。
“這份數(shù)據(jù)實(shí)在難以采信。10 月完全沒(méi)有開(kāi)展數(shù)據(jù)收集工作，11 月的收集工作也存在局限?！?朗指出，“通脹意外降溫的一個(gè)關(guān)鍵原因是住房租金成本大幅回落，但這與私營(yíng)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)并不相符，在合理性上根本站不住腳。”
事實(shí)上，住房成本正是報(bào)告發(fā)布后引發(fā)爭(zhēng)議的首個(gè)類(lèi)目。住房類(lèi)支出在消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)中的占比約為三分之一，勞工部稱(chēng)，9 月至 11 月期間住房成本上漲了 0.2%，而整體物價(jià)指數(shù)同比上漲 3%。
哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰森?福爾曼在社交平臺(tái) X 上發(fā)文稱(chēng)：“美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）在住房成本的計(jì)算方式上似乎出現(xiàn)了重大判斷失誤（實(shí)際上相當(dāng)于假設(shè) 10 月的住房成本漲幅為 0），進(jìn)而導(dǎo)致通脹數(shù)據(jù)被低估。不過(guò)，這種失誤不太可能帶有政治色彩，恰恰相反，他們是固守算法，而非靈活運(yùn)用主觀判斷進(jìn)行調(diào)整。”
福爾曼指出，即便剔除住房數(shù)據(jù)的影響，通脹水平確實(shí)仍在回落，只是降幅會(huì)有所收窄。
彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員杰德?科爾科在 X 平臺(tái)上回復(fù)福爾曼的觀點(diǎn)時(shí)表示：“希望美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局能就此作出說(shuō)明。今天早上，專(zhuān)家們的交流群里已經(jīng)一片困惑?！?/p>
海軍聯(lián)邦信貸聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)學(xué)家朗稱(chēng)，整體通脹數(shù)據(jù)走低有一個(gè) “核心驅(qū)動(dòng)因素” 是確鑿無(wú)疑的，那就是汽油價(jià)格 —— 美國(guó)全國(guó)汽油均價(jià)持續(xù)穩(wěn)步下跌，目前已跌破每加侖 3 美元，創(chuàng)下四年多以來(lái)的最低水平。
與此同時(shí)，萬(wàn)神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆?湯姆斯則指出了另一個(gè)影響因素。他在一份客戶(hù)報(bào)告中稱(chēng)：“11 月的物價(jià)采樣中，有很大一部分可能取自‘黑色星期五’的促銷(xiāo)打折時(shí)段?！?/p>
湯姆斯表示：“由于政府停擺結(jié)束后，物價(jià)數(shù)據(jù)收集工作直到 11 月 14 日才恢復(fù)，因此對(duì)于 11 月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)，必須持審慎態(tài)度。”
不過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱(chēng)，12 月的數(shù)據(jù)將更準(zhǔn)確地反映真實(shí)通脹狀況。隨著政府停擺結(jié)束，數(shù)據(jù)收集工作逐步恢復(fù)正常，12 月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告暫定于次年 1 月 13 日發(fā)布。這將為美聯(lián)儲(chǔ)在下月下旬召開(kāi)的議息會(huì)議上作出利率決策提供更清晰的依據(jù)。
朗表示：“核心結(jié)論是，我們需要耐心等待 12 月和次年 1 月的數(shù)據(jù)出爐。通脹率在 11 月或許并未回落，但似乎也沒(méi)有繼續(xù)走高。這為美聯(lián)儲(chǔ)提供了暫停加息、靜觀其變的時(shí)間窗口?！?/p>