專題：美國11月核心CPI意外放緩至2021年來最低水平

　　通脹降溫的真實幅度到底有多大？

　　美國勞工部周四發(fā)布的 11 月消費者價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月通脹率意外同比回落至 2.7%。但受政府停擺影響，10 月的物價數(shù)據(jù)未能完成收集，因此勞工部的這份報告中缺少了環(huán)比數(shù)據(jù)，這讓數(shù)十類商品近期的價格波動情況成了未解之謎。

　　報告發(fā)布后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對其解讀持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　海軍聯(lián)邦信貸聯(lián)盟首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家希瑟?朗在一封電子郵件中表示，周四發(fā)布的這份報告 “對于數(shù)據(jù)控而言，就好比《皇帝的新衣》這個故事照進(jìn)了現(xiàn)實”。

　　“這份數(shù)據(jù)實在難以采信。10 月完全沒有開展數(shù)據(jù)收集工作，11 月的收集工作也存在局限?！?朗指出，“通脹意外降溫的一個關(guān)鍵原因是住房租金成本大幅回落，但這與私營機構(gòu)的數(shù)據(jù)并不相符，在合理性上根本站不住腳?！?/p>

　　事實上，住房成本正是報告發(fā)布后引發(fā)爭議的首個類目。住房類支出在消費者價格指數(shù)中的占比約為三分之一，勞工部稱，9 月至 11 月期間住房成本上漲了 0.2%，而整體物價指數(shù)同比上漲 3%。

　　哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰森?福爾曼在社交平臺 X 上發(fā)文稱：“美國勞工統(tǒng)計局（BLS）在住房成本的計算方式上似乎出現(xiàn)了重大判斷失誤（實際上相當(dāng)于假設(shè) 10 月的住房成本漲幅為 0），進(jìn)而導(dǎo)致通脹數(shù)據(jù)被低估。不過，這種失誤不太可能帶有政治色彩，恰恰相反，他們是固守算法，而非靈活運用主觀判斷進(jìn)行調(diào)整?！?/p>

　　福爾曼指出，即便剔除住房數(shù)據(jù)的影響，通脹水平確實仍在回落，只是降幅會有所收窄。

　　彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員杰德?科爾科在 X 平臺上回復(fù)福爾曼的觀點時表示：“希望美國勞工統(tǒng)計局能就此作出說明。今天早上，專家們的交流群里已經(jīng)一片困惑。”

　　海軍聯(lián)邦信貸聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)學(xué)家朗稱，整體通脹數(shù)據(jù)走低有一個 “核心驅(qū)動因素” 是確鑿無疑的，那就是汽油價格 —— 美國全國汽油均價持續(xù)穩(wěn)步下跌，目前已跌破每加侖 3 美元，創(chuàng)下四年多以來的最低水平。

　　與此同時，萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩姆?湯姆斯則指出了另一個影響因素。他在一份客戶報告中稱：“11 月的物價采樣中，有很大一部分可能取自‘黑色星期五’的促銷打折時段?！?/p>

　　湯姆斯表示：“由于政府停擺結(jié)束后，物價數(shù)據(jù)收集工作直到 11 月 14 日才恢復(fù)，因此對于 11 月的消費者價格指數(shù)數(shù)據(jù)，必須持審慎態(tài)度。”

　　不過經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱，12 月的數(shù)據(jù)將更準(zhǔn)確地反映真實通脹狀況。隨著政府停擺結(jié)束，數(shù)據(jù)收集工作逐步恢復(fù)正常，12 月消費者價格指數(shù)報告暫定于次年 1 月 13 日發(fā)布。這將為美聯(lián)儲在下月下旬召開的議息會議上作出利率決策提供更清晰的依據(jù)。

　　朗表示：“核心結(jié)論是，我們需要耐心等待 12 月和次年 1 月的數(shù)據(jù)出爐。通脹率在 11 月或許并未回落，但似乎也沒有繼續(xù)走高。這為美聯(lián)儲提供了暫停加息、靜觀其變的時間窗口?！?/p>