證券時報記者 賀覺淵

　　中國人民銀行12月18日發(fā)布公告稱，當(dāng)天以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了883億元7天期逆回購操作。同時，以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展了1000億元14天期逆回購操作。對于央行此次時隔近3個月重啟14天期逆回購操作，市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為主要目的是滿足跨年資金需求，維護(hù)年末資金面平穩(wěn)有序。

　　逆回購是央行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為。今年9月，央行將公開市場14天期逆回購操作由單一價位中標(biāo)調(diào)整為多重價位中標(biāo)，至此14天期逆回購不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，更聚焦于短期流動性投放工具定位。

　　臨近年末，銀行體系短期流動性常遭到多方因素擾動，包括財政集中支出、企業(yè)結(jié)算需求增大以及居民提現(xiàn)等。國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟對證券時報記者表示，開展14天期逆回購操作旨在直接覆蓋元旦假期的資金需求，提前熨平可能出現(xiàn)的短期利率波動。面對年末復(fù)雜的流動性環(huán)境，央行選擇以期限結(jié)構(gòu)調(diào)整為抓手而非在總量上大幅寬松，既滿足了銀行體系的臨時性缺口，也避免了“大水漫灌”可能引發(fā)的資金空轉(zhuǎn)和杠桿攀升。

　　根據(jù)央行黨委會議要求，明年將靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機(jī)，保持流動性充裕。東方金誠首席宏觀分析師王青向記者指出，央行將通過各類流動性工具搭配組合，提升短、中、長期流動性管理的科學(xué)性和精準(zhǔn)性。這不僅有助于保持市場流動性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。