化工板塊今日（12月18日）沖高回落。反映化工板塊整體走勢(shì)的化工ETF（516020）開盤后迅速拉升，盤中場(chǎng)內(nèi)價(jià)格漲幅一度達(dá)到1.74%，隨后持續(xù)走弱，截至收盤，跌0.37%。
成份股方面，鋰電、氟化工、鉀肥等板塊部分個(gè)股跌幅居前。截至收盤，多氟多、恩捷股份、天賜材料跌超4%，亞鉀國(guó)際、彤程新材、新宙邦等跌超2%，拖累板塊走勢(shì)。
值得注意的是，或受益于“反內(nèi)卷”相關(guān)政策，今年以來化工板塊表現(xiàn)顯著優(yōu)于大盤。數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，今年以來，化工ETF（516020）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)到29.2%，顯著優(yōu)于同期上證指數(shù)（15.65%）、滬深300指數(shù)（15.7%）等A股主要指數(shù)。
注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2025年1月1日至2025年12月18日，細(xì)分化工指數(shù)近5個(gè)完整年度的漲跌幅為：2020年，51.68%；2021年，15.72%；2022年，-26.87%；2023年，-23.17%；2024年，-3.83%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。
消息面上，進(jìn)入12月，化工原材料市場(chǎng)再度掀起漲價(jià)波瀾，此次聚焦的核心品種是被譽(yù)為“化工黃金原料”的MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）。巴斯夫、亨斯邁、萬華化學(xué)、陶氏化學(xué)四大全球巨頭密集發(fā)布漲價(jià)函，調(diào)價(jià)范圍覆蓋歐亞非三大洲，最高漲幅達(dá)350歐元/噸。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣感受到漲價(jià)壓力。據(jù)市場(chǎng)消息，上海某工廠聚合MDI對(duì)經(jīng)銷渠道最新執(zhí)行價(jià)格為15100元/噸，針對(duì)一口價(jià)客戶的價(jià)格則達(dá)15300元/噸，較此前環(huán)比上調(diào)100元/噸，且明確表示當(dāng)前貨量緊張。據(jù)悉，作為聚氨酯產(chǎn)業(yè)的核心原料，MDI廣泛應(yīng)用于建筑保溫、家電制造、新能源汽車輕量化等關(guān)鍵領(lǐng)域，其價(jià)格暴漲將直接傳導(dǎo)至下游產(chǎn)業(yè)鏈。
有分析指出，需求端的回暖為漲價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。在國(guó)內(nèi)，節(jié)能減排政策推動(dòng)下，建筑保溫材料需求持續(xù)增長(zhǎng)；家電出口市場(chǎng)迎來復(fù)蘇，帶動(dòng)MDI需求提升；新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)輕量化聚氨酯材料的需求激增，進(jìn)一步擴(kuò)大了MDI的市場(chǎng)空間。
從估值方面來看，當(dāng)前化工板塊仍具配置性價(jià)比。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（12月17日）收盤，化工ETF（516020）標(biāo)的指數(shù)細(xì)分化工指數(shù)市凈率為2.4倍，位于近10年來42.86%分位點(diǎn)的相對(duì)低位，中長(zhǎng)期配置性價(jià)比凸顯。
展望2026年，國(guó)海證券指出，當(dāng)前化工行業(yè)估值水平處于歷史低位，中國(guó)化工上市公司的分紅能力有望明顯提升，具備高潛在股息率；其研究認(rèn)為，化工行業(yè)正進(jìn)入擊球區(qū)，看好全球供給反內(nèi)卷與全球AI需求兩大周期。
還有機(jī)構(gòu)指出，化工行業(yè)“反內(nèi)卷 ”持續(xù)深化，2024年以來滌綸長(zhǎng)絲、農(nóng)藥、聚酯瓶片等子行業(yè)通過自律減產(chǎn)推動(dòng)價(jià)格及利潤(rùn)修復(fù)。政策層面，《2024-2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》等文件通過提高能耗標(biāo)準(zhǔn)、限制新增產(chǎn)能等方式優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。需求端，地產(chǎn)承壓但汽車、化纖需求向好，“十五五”期間新能源、AI等下游產(chǎn)業(yè)將帶動(dòng)化工品需求增長(zhǎng)。
如何把握化工板塊反彈機(jī)遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，全面覆蓋化工各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包括萬華化學(xué)、鹽湖股份等，分享強(qiáng)者恒強(qiáng)投資機(jī)遇；其余5成倉位兼顧布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細(xì)分領(lǐng)域龍頭股，全面把握化工板塊投資機(jī)會(huì)。場(chǎng)外投資者亦可通過化工ETF聯(lián)接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。
來源：滬深交易所等，截至2025.12.18。
風(fēng)險(xiǎn)提示：化工ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，化工ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。