◎記者 趙明超 王彭
當(dāng)前，AI浪潮正以前所未有的深度與廣度重塑產(chǎn)業(yè)生態(tài)與投資版圖，而資本市場也以極高的熱情擁抱從基礎(chǔ)設(shè)施到前沿應(yīng)用的各個環(huán)節(jié)。如何在這場深刻變革中洞察趨勢、平衡風(fēng)險與機(jī)遇，成為投資機(jī)構(gòu)與企業(yè)共同面對的關(guān)鍵命題。
12月16日，在2025上證多層次資本市場高質(zhì)量發(fā)展大會上，來自信托、私募、券商和實體企業(yè)的多位嘉賓認(rèn)為，AI正在也必將更深刻地改變世界，企業(yè)要積極創(chuàng)新發(fā)展，投資也要擁抱未來。
迎接AI投資大時代
榕樹投資董事長翟敬勇表示，AI大時代已經(jīng)到來，從AI到機(jī)器人，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)得到國家產(chǎn)業(yè)政策和資本市場的全方位支持，呈現(xiàn)欣欣向榮的勢頭。
翟敬勇表示，當(dāng)前人工智能已經(jīng)被納入頂層設(shè)計當(dāng)中?！笆奈濉逼陂g，產(chǎn)業(yè)資本從一級市場到二級市場都開始有所行動，近期新上市的明星公司，市場參與者給予了較高溢價。
談及機(jī)器人板塊，翟敬勇表示，當(dāng)前有相當(dāng)一批原來從事傳統(tǒng)制造業(yè)的公司轉(zhuǎn)型機(jī)器人方向，得到了市場資金的認(rèn)可。“資本市場向來是非?？犊鬲剟蠲恳晃蛔プr代機(jī)遇的企業(yè)家和投資人的。”
易同投資總經(jīng)理張科兵表示，AI正在也必將更深刻地改變世界，“它正在像過去的革命性技術(shù)一樣，對幾乎所有行業(yè)進(jìn)行重構(gòu)。AI時代最大的風(fēng)險可能是沒有投資AI?！?/p>
在張科兵看來，面對AI領(lǐng)域復(fù)雜的估值體系，可以選擇“守正出奇”?！笆卣笔侵概渲迷诨A(chǔ)設(shè)施等方面具有穩(wěn)定自由現(xiàn)金流的企業(yè)；“出奇”則是前瞻性地投資那些當(dāng)前市值不大，但未來愿景廣闊的AI應(yīng)用公司。
華安合鑫董事長袁巍表示，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展已成既定事實，但與AI相關(guān)的投資需秉持長遠(yuǎn)眼光與耐心，既要把握產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇，也要應(yīng)對估值框架重構(gòu)帶來的挑戰(zhàn)。
在袁巍看來，部分AI相關(guān)公司剛上市時股價就已部分兌現(xiàn)，這要求二級市場投資者具備穿越周期的長遠(yuǎn)眼光，不能只看企業(yè)當(dāng)下的業(yè)務(wù)布局，更要關(guān)注其借助AI實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的實際成效。
袁巍表示，AI時代對傳統(tǒng)的估值框架帶來兩方面的挑戰(zhàn)：一是AI時代呈現(xiàn)“贏家通吃，強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特征，大企業(yè)還可能保持高速增長；二是傳統(tǒng)估值體系側(cè)重關(guān)注固定資產(chǎn)、在建工程等有形資產(chǎn)，但AI時代企業(yè)的核心資產(chǎn)更多是用戶、無形資產(chǎn)、技術(shù)壁壘等，這對二級市場的估值方法提出了全新要求。
積極擁抱科技浪潮
在當(dāng)前的科技創(chuàng)新浪潮中，越來越多中國企業(yè)正通過持續(xù)的技術(shù)投入和創(chuàng)新突破，尋找轉(zhuǎn)型升級的新機(jī)遇。
力星股份總經(jīng)理施波表示，將堅持正向研發(fā)路線，并堅定看好具身智能賽道的前景。
早在2019年，力星股份就切入新能源汽車賽道，為國際頭部新能源主機(jī)廠全球基地供應(yīng)輪轂和電機(jī)滾動體解決方案。
當(dāng)前，具身智能已成為力星股份轉(zhuǎn)型的新錨點(diǎn)。施波結(jié)合海外考察經(jīng)歷談到，美國資本對前沿研發(fā)的耐心支持給其帶來啟發(fā)，人形機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展趨勢讓公司看到新機(jī)遇。
中天弘宇董事長張佳介紹，2015年，她以天使投資人身份投資了存儲芯片設(shè)計公司中天弘宇，開始布局存儲賽道。板凳一坐十年冷，但她堅信存儲芯片一定是國家未來所需、產(chǎn)業(yè)所需。
“目前，中天弘宇的發(fā)明專利已經(jīng)有上百項?！睆埣驯硎荆?018年中天弘宇調(diào)整了公司戰(zhàn)略，2020年開啟了專利的全球布局?，F(xiàn)在，在閃存（NORFlash）賽道，中天弘宇實現(xiàn)了重大創(chuàng)新。
“中國企業(yè)一定要走創(chuàng)新發(fā)展之路，企業(yè)和產(chǎn)業(yè)才能有下一個十年、再下一個十年?！睆埣颜f。
投資需要更多耐心
AI投資時代已然到來，技術(shù)進(jìn)步一日千里，作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該如何應(yīng)對？
華鑫信托董事長朱勇表示，AI時代的投資遵循冪律分布，即少數(shù)項目將占據(jù)絕大部分回報。在這一邏輯下，持有即意味著擁抱未來，過早退出反而可能錯失機(jī)遇。因此，保持耐心不僅是長期主義的體現(xiàn)，更是在信息產(chǎn)業(yè)規(guī)律下的理性選擇。
面對AI技術(shù)浪潮，朱勇坦言，AI是未來，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一定要擁抱AI時代，即便是穩(wěn)健型投資者，也應(yīng)拿出少量增量資金，配置AI相關(guān)資產(chǎn)。
陸家嘴信托總經(jīng)理王彥表示，信托的核心稟賦源于獨(dú)特信托制度帶來的財產(chǎn)獨(dú)立和風(fēng)險隔離法律優(yōu)勢，這一優(yōu)勢能夠助力產(chǎn)業(yè)及企業(yè)解決超越簡單投融資的長期發(fā)展問題，為企業(yè)構(gòu)建堅固、靈活且面向未來的治理底盤提供有力支撐。
“信托公司能夠守護(hù)企業(yè)的核心知識產(chǎn)權(quán)，包括數(shù)據(jù)、算法、專利等。信托公司可設(shè)計知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)信托，即將專利、軟件著作權(quán)等納入獨(dú)特的信托架構(gòu)，實現(xiàn)專業(yè)化的商業(yè)轉(zhuǎn)化應(yīng)用，也能與企業(yè)的其他經(jīng)營風(fēng)險有效隔離開來?！蓖鯊┱f。
展望未來，袁巍強(qiáng)調(diào)了長期投資的重要性：“AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不是一蹴而就的，投資更需要耐心。無論是布局AI應(yīng)用，還是把握行業(yè)融合機(jī)會，都需要足夠的長遠(yuǎn)眼光和確定性判斷?！?/p>