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　　基本面總結(jié)：

　　1．澳大利亞12月PMI初值呈現(xiàn)分化，綜合擴張動能創(chuàng)7個月新低。

　　2025年12月16日，標(biāo)普全球公布的澳大利亞12月PMI初值數(shù)據(jù)顯示，該國私營部門經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢，綜合PMI擴張動能有所放緩。具體來看，制造業(yè)PMI初值由11月的51.6升至52.2，延續(xù)擴張態(tài)勢且增速小幅加快，主要得益于商品新訂單的增長以及強勁的商品出口表現(xiàn)，有效抵消了服務(wù)業(yè)出口的疲軟；而服務(wù)業(yè)商業(yè)活動指數(shù)則從52.8回落至51.0，增速明顯放緩成為拖累整體經(jīng)濟擴張節(jié)奏的主要因素。受服務(wù)業(yè)表現(xiàn)疲軟影響，綜合PMI初值由前值52.6降至51.1，盡管連續(xù)第15個月保持在50榮枯線以上的擴張區(qū)間，但已創(chuàng)下7個月來的最低增速。

　　從市場核心觀察點來看，12月澳大利亞民企整體新訂單仍保持穩(wěn)固增加，為產(chǎn)出增長提供了基礎(chǔ)，只是整體增長率較前期有所放緩。就業(yè)市場方面，企業(yè)為應(yīng)對現(xiàn)有工作量持續(xù)增聘員工，就業(yè)數(shù)據(jù)保持增長態(tài)勢。企業(yè)信心層面表現(xiàn)亮眼，信心指數(shù)升至6月以來的最高水平，顯示出企業(yè)對未來產(chǎn)出前景的樂觀預(yù)期。不過，行業(yè)內(nèi)部積壓工作情況呈現(xiàn)分化，制造業(yè)積壓工作有所增加，但服務(wù)業(yè)積壓已連續(xù)第8個月下降，最終帶動整體積壓工作量減少。

　　成本與價格方面，兩大行業(yè)的投入成本通脹均出現(xiàn)加劇，其中商品投入成本以8個月來最快速度上漲，企業(yè)通過將部分成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，推動銷售價格通脹升至3個月高點，目前已與長期平均水平持平。這一數(shù)據(jù)表現(xiàn)也對金融市場產(chǎn)生了影響，受綜合PMI放緩及消費者信心下滑等因素疊加，澳元兌美元匯率已連續(xù)四個交易日下跌，跌破0.662美元關(guān)口。整體而言，澳大利亞經(jīng)濟雖仍維持?jǐn)U張韌性，但服務(wù)業(yè)的放緩使得整體增長節(jié)奏承壓，而成本通脹的回升與經(jīng)濟擴張動能的減弱，也為市場對澳洲聯(lián)儲未來貨幣政策走向的預(yù)期增添了新的變量。

　　2．通脹擔(dān)憂致澳大利亞消費者信心再度回落。

　　周二公布的私人調(diào)查顯示，澳大利亞消費者信心在12月份出現(xiàn)下滑，逆轉(zhuǎn)了上月的回升態(tài)勢。此前在11月，該指數(shù)曾實現(xiàn)四年來的首次轉(zhuǎn)正，但最新數(shù)據(jù)顯示家庭對通脹及利率前景再次感到憂慮。

　　西太平洋銀行與墨爾本研究院聯(lián)合開展的調(diào)查表明，12月主要消費者信心指數(shù)下跌9%，至94.5點。此前該指數(shù)在11月一度飆升12.8%，而此次回落至100點以下，意味著悲觀情緒再度占據(jù)上風(fēng)。

　　西太平洋銀行經(jīng)濟學(xué)家瑞安·威爾斯指出，消費者在近期接連面對令人不安的通脹數(shù)據(jù)，包括第三季度通脹意外上升以及10月月度CPI持續(xù)強勁增長。他還表示，本次調(diào)查涵蓋澳大利亞儲備銀行維持利率在3.6%并警示降息可能已結(jié)束的一周，但央行決策前后受訪者的情緒差異不大。威爾斯認(rèn)為，這說明消費者對央行決定已有預(yù)期，相關(guān)消息并未帶來顯著沖擊。

　　調(diào)查具體數(shù)據(jù)顯示，家庭對未來一年自身財務(wù)狀況的預(yù)期下降6.1%，至102.4；對未來12個月經(jīng)濟前景的判斷下滑9.7%；對未來五年的經(jīng)濟展望則下降11.7%。此外，“購買大件家庭用品的好時機”這一指標(biāo)也下跌11.4%，至98.9，顯示消費意愿趨于謹(jǐn)慎。

　　3．美國10月零售額持平凸顯消費內(nèi)部分化，高收入群體支撐支出韌性。

　　美國10月份零售銷售額意外持平，顯示在生活成本持續(xù)上升的背景下，消費者整體開支暫顯疲態(tài)，但數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)與后續(xù)分析表明，消費領(lǐng)域內(nèi)部正呈現(xiàn)顯著分化，高收入家庭繼續(xù)推動支出增長，支撐了經(jīng)濟韌性。

　　美國商務(wù)部人口普查局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，10月零售銷售額與上月相比無變化。此前9月份數(shù)據(jù)由初值增長0.2%下修至僅微增0.1%。該結(jié)果低于路透社調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)測的0.1%增幅。這份因聯(lián)邦政府停擺43天而推遲發(fā)布的報告顯示，在特朗普政府加征進(jìn)口關(guān)稅導(dǎo)致諸多商品價格上漲，以及醫(yī)療、住房成本大幅攀升的背景下，消費整體承壓。

　　分析指出，生活成本飆升對中低收入家庭沖擊尤為嚴(yán)重。盡管現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普曾以抑制通脹為競選承諾，但其近期對物價問題的矛盾表態(tài)加劇了不確定性。與此形成對比的是，高收入家庭展現(xiàn)了更強的消費韌性。美國銀行研究所的報告揭示出一種“K型”分化態(tài)勢：年收入超過10萬美元的家庭在娛樂、服裝、旅行及住宿等方面的自由支配支出持續(xù)增長；而低收入家庭在同類項目上的支出則顯著收縮，凸顯出不同收入階層經(jīng)濟境況的差距正在擴大。

　　若剔除波動較大的汽車、汽油、建材和餐飲服務(wù)類別，10月核心零售銷售額實則增長0.8%，而9月數(shù)據(jù)為下降0.1%。該核心指標(biāo)與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）中的消費支出組成部分關(guān)聯(lián)最為緊密。經(jīng)濟學(xué)家據(jù)此仍預(yù)計，消費者支出在第三季度繼續(xù)支撐經(jīng)濟增長。在本次報告發(fā)布前，亞特蘭大聯(lián)儲預(yù)估第三季度GDP年化增長率為3.6%。官方的第三季度GDP初步數(shù)據(jù)將于下周二公布。

　　4．美國12月商業(yè)活動放緩至六個月低點，為動蕩之年收官。

　　周二公布的初步數(shù)據(jù)顯示，美國12月商業(yè)活動增長進(jìn)一步放緩，增速降至六個月來的最低水平。新訂單普遍疲軟，表明在經(jīng)歷政策多變、政府停擺與貿(mào)易擾動的一年后，經(jīng)濟動能正步入溫和減速軌道。

　　標(biāo)普全球發(fā)布的12月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值降至53.0，低于11月的54.2。盡管該指數(shù)仍位于50榮枯線上方，但增長勢頭明顯減弱。分項數(shù)據(jù)顯示，新業(yè)務(wù)總量的增長速度為20個月來最緩，其中制造業(yè)新訂單更是出現(xiàn)一年來的首次下降。

　　占經(jīng)濟主導(dǎo)地位的服務(wù)業(yè)PMI跌至52.9，同為六個月低點；制造業(yè)PMI亦下滑至51.8。兩項數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期。標(biāo)普全球市場情報首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家克里斯·威廉姆森指出，隨著假日季臨近，新銷售增長急劇放緩，預(yù)示著進(jìn)入新一年經(jīng)濟活動可能進(jìn)一步疲軟。

　　2025年美國經(jīng)濟始終伴隨著顯著的政策不確定性。特朗普總統(tǒng)年初重返白宮后，推行了包括移民管控與廣泛加征關(guān)稅在內(nèi)的一系列措施，擾亂了勞動力市場與貿(mào)易流動，并推高了物價。10月至11月創(chuàng)紀(jì)錄的聯(lián)邦政府停擺則加劇了經(jīng)濟的不確定性，并導(dǎo)致關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布中斷。

　　盡管年初因規(guī)避關(guān)稅而激增的進(jìn)口導(dǎo)致第一季度GDP收縮，但隨后經(jīng)濟出現(xiàn)反彈。預(yù)計即將公布的第三季度GDP將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。威廉姆森表示，盡管調(diào)查數(shù)據(jù)預(yù)示第四季度經(jīng)濟年化增長率仍可達(dá)約2.5%，但增長勢頭已連續(xù)兩個月放緩。

　　這份PMI報告也為美聯(lián)儲的政策考量提供了復(fù)雜信號。一方面，就業(yè)增長因成本壓力、需求前景不確定等因素而受到抑制；另一方面，受服務(wù)業(yè)成本推動，投入價格指數(shù)飆升至近三年高位，這加劇了通脹擔(dān)憂，可能使美聯(lián)儲對進(jìn)一步放寬貨幣政策持更謹(jǐn)慎態(tài)度。在政府停擺導(dǎo)致官方就業(yè)數(shù)據(jù)缺失的背景下，此類調(diào)查數(shù)據(jù)成為評估經(jīng)濟實況的重要參考。

　　5．美國9月商業(yè)庫存溫和增長，或為三季度GDP提供支撐但仍顯需求隱憂。

　　美國9月份商業(yè)庫存增幅略高于預(yù)期，顯示庫存投資可能在第三季度為經(jīng)濟增長做出貢獻(xiàn)，但同時也反映出終端需求趨緩的潛在壓力。

　　美國商務(wù)部人口普查局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，9月商業(yè)庫存環(huán)比增長0.2%，高于市場預(yù)期的0.1%，且較8月的零增長有所加速。庫存是衡量國內(nèi)生產(chǎn)總值的關(guān)鍵且波動較大的組成部分。與去年同期相比，9月庫存增長了1.2%。

　　分項數(shù)據(jù)顯示，零售庫存增長0.4%，其中機動車庫存顯著上升1.2%。若剔除計入GDP的汽車部分，零售庫存則連續(xù)第二個月持平。同時，批發(fā)庫存增長0.5%，而制造商庫存微降0.1%。

　　庫存變動對GDP計算具有直接影響。今年第二季度，企業(yè)庫存以年率計算減少了183億美元，令當(dāng)季GDP增長率削減了3.44個百分點。目前市場正關(guān)注庫存趨勢的轉(zhuǎn)變。亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行預(yù)測，第三季度實際GDP年化增長率有望達(dá)到3.6%。此前，4月至6月經(jīng)濟增長率為3.8%。盡管庫存回升可能助推三季度經(jīng)濟增長，但其背后也折射出銷售疲軟的狀況——9月企業(yè)銷售額已連續(xù)第二個月停滯不前，按當(dāng)前銷售速度計算，企業(yè)清空庫存所需時間維持在1.37個月。

　　這份原定早前發(fā)布的報告因聯(lián)邦政府此前長達(dá)43天的停擺而推遲。官方對第三季度GDP的首次估算數(shù)據(jù)將于12月23日公布，屆時將更清晰地揭示庫存變動對整體經(jīng)濟的實際貢獻(xiàn)。

　　北京時間12月17日（周三），澳大利亞及美國基本面暫無重要數(shù)據(jù)公布。

　　經(jīng)濟資訊

　　澳大利亞消費者信心回落，央行加息預(yù)期升溫

　　消費者信心再度轉(zhuǎn)弱：根據(jù)西太平洋銀行與墨爾本研究所的聯(lián)合調(diào)查，澳大利亞12月消費者信心指數(shù)大幅下滑9%，至94.5，重新跌回100以下的“悲觀區(qū)間”。此前，該指數(shù)在11月曾飆升12.8%，為四年來首次轉(zhuǎn)正。此次回落完全抵消了上月的漲幅。

　　西太平洋銀行經(jīng)濟學(xué)家瑞安·威爾斯指出，信心的逆轉(zhuǎn)主要源于近期令人不安的通脹數(shù)據(jù)。第三季度通脹意外上行，10月份月度消費者價格指數(shù)（CPI）也持續(xù)強勁增長。盡管澳大利亞儲備銀行（RBA）在12月會議中將政策利率維持在4.35%不變，并釋放了“不排除進(jìn)一步加息”的鷹派信號，但調(diào)查顯示，在央行決策前后受訪的消費者信心水平幾乎沒有差異。這表明市場的緊張情緒早已形成，央行的警告并未帶來額外沖擊。

　　調(diào)查的細(xì)分指標(biāo)全面走弱：衡量未來一年家庭財務(wù)狀況的預(yù)期下降6.1%；對未來12個月經(jīng)濟前景的預(yù)期暴跌9.7%；衡量購買大件商品時機的指標(biāo)也重挫11.4%，顯示消費意愿受到抑制。

　　主要銀行預(yù)測轉(zhuǎn)向，加息預(yù)期前置。與此同時，澳大利亞兩大商業(yè)銀行——聯(lián)邦銀行（CBA）和國民銀行（NAB）——均大幅修正了其利率預(yù)測，從原先預(yù)計利率將維持不變直至2026年，轉(zhuǎn)向預(yù)測澳儲行將在2026年2月重啟加息。

　　國民銀行的首席經(jīng)濟學(xué)家艾倫·奧斯特（Alan Oster）解釋稱，這一轉(zhuǎn)變是因為經(jīng)濟增長和通脹風(fēng)險已發(fā)生根本性變化。第三季度通脹加速，私人需求強于預(yù)期，經(jīng)濟保持趨勢增長。為避免未來需要更大幅度的緊縮，央行有必要“先發(fā)制人”地采取適度行動。NAB預(yù)計，澳儲行可能在明年2月及后續(xù)會議上累計加息約50個基點，以使實際利率回歸更合適的水平。

　　聯(lián)邦銀行也持類似觀點。該行指出，澳儲行最關(guān)注的截尾平均通脹率在第三季度同比上漲3.0%，遠(yuǎn)超其8月預(yù)測的2.6%，而10月CPI數(shù)據(jù)再次強于預(yù)期。鑒于勞動力市場緊張、企業(yè)持續(xù)將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，以及央行12月表現(xiàn)出的強烈鷹派立場，CBA目前預(yù)測澳儲行將在2026年2月會議上加息25個基點，主要觸發(fā)點將是預(yù)計于1月底發(fā)布的、可能仍顯堅挺的2025年第四季度CPI數(shù)據(jù)。

　　政治資訊

　　澳大利亞預(yù)算改善與安全議題并行

　　財政狀況超預(yù)期改善，政府強調(diào)審慎管理。財政部長吉姆·查爾默斯公布的報告顯示，由于就業(yè)與工資增長帶動的稅收增加、大宗商品價格上揚以及政府節(jié)約措施，未來四年的聯(lián)邦預(yù)算底線將累計改善84億澳元。其中，2025-26年度的預(yù)算赤字預(yù)計為368億澳元，較選前預(yù)測收窄53億澳元。查爾默斯稱，政府通過控制支出和增加銀行稅收，使預(yù)算狀況“比上任時好得多”，但他也承認(rèn)在預(yù)算修復(fù)方面“還有更多工作要做”。

　　獨立經(jīng)濟學(xué)家索爾·埃斯萊克指出，政府公布的200億澳元節(jié)支計劃，相對于四年3.2萬億澳元的總支出規(guī)模而言僅為0.6%，力度有限。他呼吁政府需要做出能夠切實降低赤字的凈政策決策，并提醒公眾關(guān)注包含預(yù)算外支出的總體支出水平。

　　反對黨成立反恐工作組，施壓政府應(yīng)對反猶主義。在預(yù)算議題之外，邦迪海灘恐怖襲擊事件持續(xù)引發(fā)政治關(guān)注。反對黨領(lǐng)袖彼得·達(dá)頓宣布成立聯(lián)盟黨“反猶太主義、反極端主義及反恐工作組”，旨在審查國家安全應(yīng)對漏洞，并推動全面落實政府反猶太主義特使吉莉安·西格爾于7月提交的報告中的所有建議。達(dá)頓稱反猶主義為“國家安全問題”，需要嚴(yán)肅的國家應(yīng)對。

　　總理安東尼·阿爾巴內(nèi)塞則為政府舉措辯護(hù)，列舉了已實施的包括立法禁止納粹標(biāo)志、設(shè)立學(xué)生申訴專員等一系列措施。不過，政府尚未對西格爾報告中的所有建議（包括可能削減未能有效應(yīng)對反猶主義機構(gòu)資金的爭議性提議）作出正式全面回應(yīng)。西格爾本人近日表示，報告“本可以得到更迅速、更深入的落實”。

　　金融資訊

　　資源與科技股領(lǐng)跌，澳股新年開局承壓

　　周二，澳大利亞股市在能源、礦業(yè)及科技板塊大幅下挫的拖累下收跌。標(biāo)普ASX200指數(shù)下跌0.42%，報8598.9點；綜合指數(shù)下跌0.48%，報8880.6點。11個板塊中有9個收低。

　　主要板塊表現(xiàn)：能源板塊暴跌2.2%：受布倫特原油價格跌破每桶60美元影響，Woodside與Santos等能源股承壓，煤炭與鈾類股票同樣走弱。科技股重挫2.5%：在廣泛拋售中表現(xiàn)疲軟。原材料板塊下跌0.7%：Fortescue大跌2.8%，必和必拓與力拓漲跌互現(xiàn)，盡管鐵礦石期貨價格有所回升。金融板塊相對抗跌，微跌0.1%，其中國民銀行（NAB）與聯(lián)邦銀行（CBA）股價小幅上漲。

　　市場動因：投資者情緒受到多重因素影響：華爾街期貨在美國關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)公布前下滑，以及多家大行（如CBA、NAB、花旗）暗示澳大利亞儲備銀行可能在2026年2月加息。Pepperstone研究主管韋斯頓指出，投資者正了結(jié)2023年獲利、鎖定利潤、降低風(fēng)險敞口，并準(zhǔn)備在新的一年重新審視投資策略。

　　個別異動：Droneshield股價飆漲22.2%，因其獲得一份價值4960萬澳元的反無人機系統(tǒng)合約。Orica上漲2.8%，公司稱其對爆破技術(shù)與數(shù)字解決方案的需求保持穩(wěn)定。

　　地緣戰(zhàn)事

　　12月16日，圍繞烏克蘭戰(zhàn)爭的多條戰(zhàn)線——從外交博弈、戰(zhàn)后追責(zé)到資金籌措——出現(xiàn)關(guān)鍵進(jìn)展，與此同時，被占領(lǐng)的約旦河西岸暴力事件持續(xù)升級。

　　烏克蘭戰(zhàn)局：?；鹛嶙h遇冷，西方加緊構(gòu)建戰(zhàn)后機制。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基提出圣誕節(jié)期間?；穑貏e是要求停止對能源設(shè)施的襲擊。對此，克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫明確回應(yīng)，任何停火必須與達(dá)成全面和平協(xié)議掛鉤。他指責(zé)烏方尋求“短期、不可行的解決方案”，強調(diào)俄方目標(biāo)是“結(jié)束戰(zhàn)爭并實現(xiàn)我們的目標(biāo)”，而非給予烏方喘息之機。此表態(tài)為短期人道?；鹈缮详幱?。

　　作為長期應(yīng)對，歐洲34國領(lǐng)導(dǎo)人在海牙正式簽署公約，成立“烏克蘭國際索賠委員會”。該機構(gòu)旨在系統(tǒng)評估俄羅斯襲擊造成的損失，并為未來向俄羅斯追討數(shù)千億美元賠償建立法律框架。烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，迫使俄羅斯承擔(dān)責(zé)任是“通往和平的真正道路起點”。然而，如何支付賠償（可能涉及被凍結(jié)的俄資產(chǎn)）等細(xì)節(jié)仍有待商定。俄羅斯此前已否認(rèn)戰(zhàn)爭罪行指控，并警告動用其凍結(jié)資產(chǎn)屬“非法盜竊”，將進(jìn)行報復(fù)。

　　與此同時，歐盟正加緊磋商如何利用被凍結(jié)的約2100億歐元俄羅斯主權(quán)資產(chǎn)為烏克蘭提供資金。外交官稱已取得進(jìn)展，但比利時要求其他成員國共同分擔(dān)潛在的法律風(fēng)險，法國則主張資金應(yīng)用于購買歐洲軍備，這些分歧有待歐盟峰會解決。德國總理梅爾茨評估達(dá)成協(xié)議的可能性為“五五開”，并警告若無法持續(xù)援烏，將難以阻止俄軍推進(jìn)。

　　在安全保障方面，德國總理梅爾茨透露，美歐提議的停火后保證可能包含由維和力量擊退俄羅斯違約進(jìn)攻的條款，但他承認(rèn)這仍是“遙遠(yuǎn)的前景”。梅爾茨還評論稱，美國的新孤立主義傾向難以持久，最終會回歸與歐洲合作。

　　中東局勢：西岸暴力持續(xù)，定居者槍殺巴勒斯坦少年。在約旦河西岸，暴力循環(huán)仍在加劇。周二，在圖庫鎮(zhèn)一名16歲巴勒斯坦少年（據(jù)稱前一日被以軍打死）的葬禮結(jié)束后，一名以色列定居者槍殺了另一名16歲巴勒斯坦少年穆希卜·吉布里勒。自去年10月加沙戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，西岸定居者對巴勒斯坦人的襲擊急劇增加，聯(lián)合國報告稱相關(guān)事件在10月創(chuàng)下歷史新高。該地區(qū)在以色列軍事占領(lǐng)下，以色列定居點的合法性長期受國際社會爭議。

　　1．技術(shù)總結(jié)：

　　澳元兌美元匯率周二呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，主要受兩國相繼發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響。早盤時段，澳大利亞公布的12月消費者信心與綜合PMI數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回落，導(dǎo)致澳元兌美元短線下跌至日內(nèi)低點0.6617。進(jìn)入晚間，美國發(fā)布的11月非農(nóng)就業(yè)報告顯示勞動力市場出現(xiàn)疲軟跡象，但并未改變市場對美聯(lián)儲1月暫不降息的預(yù)期，美元指數(shù)隨之震蕩走弱，推動澳元兌美元短線反彈并觸及日內(nèi)高點0.6659。

　　周二公布的澳大利亞經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，12月私營部門經(jīng)濟擴張動能有所放緩且內(nèi)部分化特征顯著。標(biāo)普全球PMI初值顯示，制造業(yè)活動加速至52.2，主要依托商品訂單增長及出口市場支撐實現(xiàn)擴張；而服務(wù)業(yè)增速顯著放緩至51.0，直接拖累綜合PMI降至51.1的七個月低點。盡管經(jīng)濟整體擴張節(jié)奏放緩，企業(yè)層面仍呈現(xiàn)積極信號，新訂單保持穩(wěn)固增長態(tài)勢，就業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，商業(yè)信心指數(shù)攀升至半年高位，但成本端壓力同步加劇——投入成本加速上升，其中商品成本以八個月最快速度上漲，最終推動銷售價格通脹升至三個月高點。與此同時，消費者信心再度承壓，西太平洋銀行與墨爾本研究院聯(lián)合調(diào)查顯示，12月消費者信心指數(shù)大幅下跌9%至94.5，重新回落至收縮區(qū)間，經(jīng)濟學(xué)家指出，近期超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)及央行維持利率不變的政策立場，進(jìn)一步加劇了家庭對通脹走勢與利率前景的擔(dān)憂情緒。美國方面，11月非農(nóng)就業(yè)報告呈現(xiàn)出勞動力市場降溫過程中的復(fù)雜信號，就業(yè)增長在10月異常下滑后出現(xiàn)反彈，但失業(yè)率同步上升，而這組數(shù)據(jù)均受到此前聯(lián)邦政府停擺的顯著干擾，市場普遍認(rèn)為其不足以改變對美聯(lián)儲近期政策立場的預(yù)期。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加6.4萬人，高于市場預(yù)期的5萬人，而10月數(shù)據(jù)因超15萬名接受延期買斷的聯(lián)邦雇員離職，修正后減少10.5萬人；失業(yè)率則從10月的4.5%上升至4.6%，觸及過去三個季度市場預(yù)測的2025年底失業(yè)率中位數(shù)水平。此外，同日公布的10月零售銷售數(shù)據(jù)環(huán)比持平，略低于預(yù)期的0.1%增長，且9月數(shù)據(jù)被下修，這兩份報告均因長達(dá)43天的聯(lián)邦政府停擺而推遲發(fā)布。對于這份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場分析師普遍認(rèn)為數(shù)據(jù)質(zhì)量存疑，不宜過度解讀。多位專家指出，政府停擺對數(shù)據(jù)收集流程與樣本構(gòu)成造成了顯著扭曲，F(xiàn)HN金融公司的威爾·康珀諾爾表示，11月失業(yè)率的統(tǒng)計誤差范圍可能進(jìn)一步擴大，而移民政策收緊也可能影響了對勞動力供給的準(zhǔn)確衡量；Principal Global Investors的Seema Shah與高盛的Kay Haigh均判斷，美聯(lián)儲將對該數(shù)據(jù)的可靠性持審慎態(tài)度。盡管失業(yè)率出現(xiàn)上升，但多數(shù)分析強調(diào)勞動力市場呈現(xiàn)“逐步降溫而非加速惡化”的特征：Janus Henderson的Adam Hetts指出，就業(yè)增長延續(xù)此前下滑趨勢，但未釋放新的衰退信號；博克資本的Kim Forrest則認(rèn)為私營部門表現(xiàn)仍保持韌性。在貨幣政策影響方面，多數(shù)分析認(rèn)為這份充滿噪音的數(shù)據(jù)難以動搖美聯(lián)儲近期的觀望立場。ANNEX財富管理的布萊恩·雅各布森表示，鴿派官員可能從失業(yè)率上升中獲得一定支持，但1月降息的可能性較低，3月是否采取行動仍需后續(xù)數(shù)據(jù)驗證；Seema Shah則提出，數(shù)據(jù)或支持明年降息次數(shù)超出當(dāng)前市場預(yù)期；哈里斯金融集團(tuán)的杰米·考克斯是少數(shù)明確呼吁美聯(lián)儲應(yīng)在1月再次降息的分析師。整體來看，11月美國就業(yè)報告勾勒出勞動力市場動能放緩但仍保有韌性的整體圖景。在等待12月數(shù)據(jù)等更清晰指引的過程中，美聯(lián)儲預(yù)計將持續(xù)評估通脹走勢與就業(yè)市場的平衡關(guān)系，進(jìn)而確定下一步貨幣政策走向。

　　從日線級別技術(shù)指標(biāo)來看，澳幣兌美元仍運行于布林帶中軌與上軌形成的相對偏強區(qū)間震蕩，反映短期多頭主導(dǎo)的市場格局尚未出現(xiàn)實質(zhì)性逆轉(zhuǎn)，趨勢強度維持偏強態(tài)勢。與此同時，布林帶開口持續(xù)擴張，反映市場波動率處于相對高位區(qū)間，價格波動幅度與趨勢延續(xù)性得到動能支撐。當(dāng)前布林帶上軌于0.6720區(qū)域構(gòu)成短期動態(tài)阻力位，值得關(guān)注的是，匯價在上軌附近已呈現(xiàn)初步動能衰減的調(diào)整信號，需警惕其下行回測布林帶中軌0.6550區(qū)域以完成技術(shù)性修正的短期回落風(fēng)險，而布林帶下軌則在0.6410一帶提供對應(yīng)動態(tài)支撐。動能指標(biāo)維度，14日相對強弱指數(shù)（RSI）已從70上方的超買區(qū)間回落至62水平，反映市場多頭絕對主導(dǎo)的動能優(yōu)勢已出現(xiàn)邊際弱化跡象，若該指標(biāo)持續(xù)下行突破50中性分水嶺，匯價短期回落修正的風(fēng)險將同步加劇。結(jié)合日線級別趨勢結(jié)構(gòu)分析，澳幣自0.6420區(qū)域啟動的上升波段趨勢結(jié)構(gòu)仍保持完好，尚未出現(xiàn)明確的趨勢反轉(zhuǎn)技術(shù)信號，這為匯價短期延續(xù)強勢格局提供了堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。0.6700整數(shù)關(guān)口構(gòu)成核心阻力位，該區(qū)域是年內(nèi)高點所在，此前觸發(fā)階段性顯著回調(diào)，形成結(jié)構(gòu)性阻力區(qū)。若后續(xù)買盤動能持續(xù)集聚，推動匯價對該阻力位實現(xiàn)有效突破（日線級別收盤價站穩(wěn)該水平上方），則上行空間將進(jìn)一步打開，下一目標(biāo)位可看向0.6900附近區(qū)域。下行風(fēng)險層面，日線級別K線形態(tài)已初步顯現(xiàn)動能衰減的走弱跡象，短期回調(diào)壓力逐步累積。若匯價持續(xù)走弱，下方初步支撐聚焦于0.6550區(qū)域，該水平不僅對應(yīng)本輪上漲波段50%斐波那契回撤位，且處于布林帶中軌下方，構(gòu)成短期核心防守區(qū)域。若該支撐位失守，暗示當(dāng)前上升趨勢或?qū)⒚媾R階段性修正壓力，匯價可能進(jìn)一步下探0.6400關(guān)鍵支撐區(qū)域。綜合來看，盡管日線級別澳幣兌美元仍維持明確上升趨勢，趨勢結(jié)構(gòu)未遭實質(zhì)性破壞，但價格走勢已初步顯現(xiàn)動能衰減的走弱跡象，短期面臨階段性下行調(diào)整壓力。后續(xù)走勢核心取決于兩大關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點的突破與防守成效：其一為0.6700阻力位的突破質(zhì)量，將直接決定上行空間的拓展維度與趨勢延續(xù)性；其二為0.6550支撐區(qū)域的防守強度，將直接界定回調(diào)深度與趨勢結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，需重點關(guān)注這兩個位置的量能配合與價格有效性表現(xiàn)。

　　2．技術(shù)指標(biāo)總結(jié)：

　　3．交易策略解析：

　　澳幣短線關(guān)注區(qū)間：

　　0.6660-0.6600

　　從4小時圖技術(shù)面來看，澳幣兌美元自上周五跌破布林帶中軌后，本周匯價持續(xù)承壓于中軌下方，整體在中軌與下軌之間的弱勢區(qū)間震蕩運行，凸顯價格上行動能不足。與此同時，布林帶通道開口維持收窄狀態(tài)，反映市場波動率處較低水平，當(dāng)前匯價正處于階段性整理周期。當(dāng)前布林帶上軌位于0.6680附近，形成短線動態(tài)阻力位；下軌則在0.6620一帶構(gòu)成對應(yīng)的動態(tài)支撐，區(qū)間震蕩特征顯著。動能指標(biāo)層面，4小時相對強弱指數(shù)（RSI）回升至50中性關(guān)口附近，顯示市場多空動能暫時趨于均衡，進(jìn)一步印證了匯價當(dāng)前的階段性整理格局。

　　結(jié)合4小時價格結(jié)構(gòu)分析，盡管澳幣自0.6420低點以來的上行波段結(jié)構(gòu)尚未破壞，但當(dāng)前上行動能已明顯減弱，匯價呈現(xiàn)震蕩走弱跡象，需警惕進(jìn)一步回調(diào)壓力。若匯價繼續(xù)下行，首要支撐關(guān)注0.6600關(guān)口，該位置若失守，則可能破壞當(dāng)前上行結(jié)構(gòu)，行情或轉(zhuǎn)向更深度的技術(shù)修正，下一目標(biāo)指向0.6550附近。上行方面，短線阻力位于0.6660區(qū)域，唯有重新站穩(wěn)該水平上方，匯價才有望進(jìn)一步挑戰(zhàn)0.6700這一關(guān)鍵結(jié)構(gòu)阻力。

　　總體來看，澳幣在4小時級別仍處于上行趨勢結(jié)構(gòu)中，但短線走勢趨于弱勢整理。趨勢能否延續(xù)，將取決于0.6600關(guān)鍵支撐的有效性：若能持穩(wěn)于該位置上方，則整理后仍有望恢復(fù)上行；若有效跌破，則需警惕市場展開更大幅度調(diào)整的風(fēng)險。

　　澳幣短線走勢路徑參考：

　　上升：0.6660-0.6700

　　下降：0.6600-0.6550