專題：美國11月非農就業(yè)人數(shù)增長超出預期

　　受政府停擺影響而延遲發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11 月美國雇主新增就業(yè)崗位 6.4 萬個，失業(yè)率小幅攀升至 4.6%，創(chuàng)下四年以來的最高水平。

　　月度就業(yè)崗位變動情況

• 過去三個月平均新增就業(yè)崗位：40 萬個
• 11 月新增就業(yè)崗位：6.4 萬個
• 本階段統(tǒng)計數(shù)據(jù)或將向下修正：20 萬個

　　這份報告的核心要點

　　11 月失業(yè)率上升，為承壓的勞動力市場敲響警鐘。當前勞動力市場正受到聯(lián)邦政府裁員和成本上漲的雙重擠壓。

　　上月失業(yè)率從 9 月的 4.4% 升至 4.6%，9 月也是政府停擺數(shù)周前，官方能夠完整掌握勞動力市場狀況的最后一個月。11 月雇主新增 6.4 萬個崗位，但受延遲離職政策影響，自 9 月以來聯(lián)邦政府崗位已縮減 10.5 萬個。

　　薪資增長同樣顯著放緩，降至 2021 年以來的最低水平。與此同時，越來越多的美國人對經濟形勢持悲觀態(tài)度。

　　此前數(shù)月經濟信號相互矛盾，分析師和政策制定者原本希望這份報告能夠厘清當前經濟狀況。報告還納入了 10 月的滯后統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)是在政府停擺結束后，通過雇主調查收集而來的。

　　報告關鍵解讀

1. 利率層面：報告進一步印證了美聯(lián)儲上周降息決策的合理性。由于警惕勞動力市場可能出現(xiàn)崩盤的跡象，美聯(lián)儲自 9 月以來已連續(xù)多次降息 25 個基點，在權衡勞動力市場疲軟狀況與高通脹風險之間尋求平衡。
2. 聯(lián)邦裁員背景：影響本次報告數(shù)據(jù)的因素之一，是今年由 “政府效率部” 推出的聯(lián)邦官員延遲離職計劃正式終止。
3. 發(fā)布時間紊亂：受上月結束的為期 43 天的政府停擺影響，這份報告不僅延遲發(fā)布，數(shù)據(jù)統(tǒng)計也更為復雜。11 月就業(yè)數(shù)據(jù)原定于 12 月 5 日發(fā)布，本次報告除包含 11 月數(shù)據(jù)外，還補充了延遲采集的 10 月數(shù)據(jù)。此外，9 月就業(yè)數(shù)據(jù)的發(fā)布時間也推遲了六周以上，該份報告顯示當月就業(yè)增長超預期，但增長點集中在醫(yī)療保健和酒店服務業(yè)，呈現(xiàn)不均衡態(tài)勢，同時失業(yè)率也出現(xiàn)上升。