12月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

受上年同期高基數(shù)等影響，11月工業(yè)、服務(wù)業(yè)、消費(fèi)、投資等數(shù)據(jù)增速出現(xiàn)波動(dòng)下行，但是出口同比增速有所回升，價(jià)格出現(xiàn)積極信號(hào)。

從結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)在持續(xù)發(fā)展壯大，潛力較大的服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)較快，轉(zhuǎn)型升級(jí)、“兩重”等領(lǐng)域投資持續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量在有效提升。

盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力，但是前三季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.2%，且宏觀政策在進(jìn)一步加力，全年將順利實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。

近期，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放積極信號(hào)，2026年將深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)。全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議指出，做好今明兩年政策銜接、工作銜接，推動(dòng)政策靠前發(fā)力，實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。

出口和服務(wù)消費(fèi)逆勢(shì)回升

從11月數(shù)據(jù)來(lái)看，11月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體穩(wěn)定。

11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.8%。1~11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%，較1~10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，整體維持穩(wěn)定。11月，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.2%。1~11月，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)累計(jì)同比增長(zhǎng)5.6%，較1~10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

供給端延續(xù)了轉(zhuǎn)型升級(jí)的態(tài)勢(shì)，新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)較快。比如，1~11月份，電子專用材料制造、集成電路制造等行業(yè)增加值分別增長(zhǎng)22.9%和24.6%，工業(yè)機(jī)器人、工業(yè)控制計(jì)算機(jī)及系統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)29.2%、87.6%。11月份信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比分別增長(zhǎng)12.9%和8.4%，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好。

11月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)1.3%。1~11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.0%，高于去年全年增速，消費(fèi)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

消費(fèi)品以舊換新政策效應(yīng)依然明顯。11月份限額以上單位文化辦公用品類、通訊器材類商品零售額同比分別增長(zhǎng)11.7%和20.6%，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

需要指出的是，1~11月份服務(wù)零售額同比增長(zhǎng)5.4%，增速比1~10月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示出服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)潛力較大，消費(fèi)結(jié)構(gòu)延續(xù)升級(jí)發(fā)展的態(tài)勢(shì)。其中，文體休閑服務(wù)類、通訊信息服務(wù)類、旅游咨詢租賃服務(wù)類、交通出行服務(wù)類零售額較快增長(zhǎng)。

國(guó)聯(lián)民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川表示，11月消費(fèi)增速放緩背后，除了高基數(shù)效應(yīng)外，“雙十一”促銷活動(dòng)前置等因素，在一定程度上透支了部分消費(fèi)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，消費(fèi)的持續(xù)復(fù)蘇，有賴于居民收入預(yù)期的改善和消費(fèi)場(chǎng)景的拓展。

1~11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降2.6%；扣除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)0.8%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降1.1%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)1.9%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降15.9%。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，1~11月制造業(yè)投資中，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)以及新能源汽車制造業(yè)投資依然維持較高增長(zhǎng)，顯示新質(zhì)生產(chǎn)力在加快壯大。

出口則維持相當(dāng)韌性。11月份，貨物進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)4.1%，比上月加快4.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口增長(zhǎng)5.7%，進(jìn)口增長(zhǎng)1.7%。1~11月份，貨物進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)3.6%。其中，出口增長(zhǎng)6.2%，進(jìn)口增長(zhǎng)0.2%。

擴(kuò)內(nèi)需政策有望加快推出

盡管10~11月份經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力，但是穩(wěn)增長(zhǎng)政策在接續(xù)發(fā)力，全年將順利完成5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。

12月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，從全年情況看，盡管有困難有壓力，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，宏觀政策支持有力，新動(dòng)能穩(wěn)步成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)全年預(yù)期目標(biāo)有較好條件。下階段，要實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，為“十五五”開(kāi)好局、起好步打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

12月13日，中央財(cái)辦分管日常工作的副主任、中央農(nóng)辦主任韓文秀在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心舉辦的“2025~2026中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)”上表示，今年全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)將順利實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)總量預(yù)計(jì)將達(dá)到140萬(wàn)億元左右。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)好于預(yù)期，許多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5%左右，我國(guó)仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大引擎。就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，外貿(mào)較快增長(zhǎng)，出口多元化成效明顯，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)加快推進(jìn)。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，人工智能、生物醫(yī)藥、機(jī)器人等研發(fā)和應(yīng)用處在全球第一梯隊(duì)?？v深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，綜合整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，光伏等行業(yè)的供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)積極的變化。

韓文秀表示，2026年要深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃，繼續(xù)提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金。優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施，給地方更多自主空間。清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理的限制措施，釋放服務(wù)消費(fèi)的潛力。中國(guó)入境消費(fèi)還有很大的增長(zhǎng)空間，要優(yōu)化入境消費(fèi)環(huán)境，打造“購(gòu)在中國(guó)”品牌。

不僅是提振消費(fèi)，擴(kuò)大投資也有望靠前發(fā)力，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)2026年良好開(kāi)局。

12月12至13日，全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議指出，2026年要多措并舉促進(jìn)投資止跌回穩(wěn)。充分發(fā)揮“兩重”建設(shè)、新增地方政府專項(xiàng)債券等各類政府投資資金作用，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，不斷提高投資效益。面向“十五五”謀劃實(shí)施重大工程項(xiàng)目。進(jìn)一步明確投資規(guī)則，扎實(shí)做好前期工作，加強(qiáng)投資項(xiàng)目調(diào)度。深入實(shí)施促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施，有效激發(fā)民間投資活力。

韓文秀表示，中國(guó)的城鎮(zhèn)化、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、民生改善等方面都還有很大投資空間，比如人均基礎(chǔ)設(shè)施存量資本僅為發(fā)達(dá)國(guó)家的20%—30%。2026年要適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，優(yōu)化實(shí)施“兩重”項(xiàng)目，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券用途管理，繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具的作用，靠前實(shí)施具備條件的“十五五”重點(diǎn)項(xiàng)目，發(fā)揮重大工程牽引帶動(dòng)作用。落實(shí)促進(jìn)民間投資的政策措施，有效激發(fā)民間投資活力。

王青表示，著眼于穩(wěn)定2026年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，更加積極有為的宏觀政策有望前置發(fā)力，重點(diǎn)是擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，包括釋放消費(fèi)潛力、增加有效投資等。預(yù)計(jì)降息降準(zhǔn)有望加快落地，明年初財(cái)政政策在提振消費(fèi)、加快基建投資等方面會(huì)顯著發(fā)力。

（作者：周瀟梟 編輯：張星）