專題：第十九屆華夏機(jī)構(gòu)投資者年會(huì)暨華夏金融（保險(xiǎn)）科技論壇

　　華夏時(shí)報(bào)記者 李明會(huì) 北京報(bào)道

　　12月12日，由華夏時(shí)報(bào)社主辦的第十九屆華夏機(jī)構(gòu)投資者年會(huì)暨華夏金融（保險(xiǎn)）科技論壇在北京成功舉辦。

　　本屆論壇以“活力與韌性 拓新與賦能”為核心主題，由中央財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合創(chuàng)新發(fā)展中心、華夏時(shí)報(bào)金融思想薈、華夏時(shí)報(bào)金融研究院聯(lián)合提供智力支持，意在回應(yīng)時(shí)代之問(wèn)，凝聚發(fā)展共識(shí)，探尋未來(lái)路徑。

　　華夏時(shí)報(bào)社黨委書(shū)記、社長(zhǎng)、總編輯馮慧君，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書(shū)長(zhǎng)楊江英，中國(guó)銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)黨委委員、秘書(shū)長(zhǎng)賀竹君，以及中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中慈聯(lián)慈善信托工作委員會(huì)主任蔡概還為本屆年會(huì)致辭。

　　第十四屆全國(guó)政協(xié)委員尹艷林，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任、第十三屆全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任劉世錦，國(guó)務(wù)院參事室特約研究員、原國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源，清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、三屆全國(guó)政協(xié)委員賀強(qiáng)等作主旨演講。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合創(chuàng)新發(fā)展中心主任陳端主持了本屆年會(huì)。

　　在復(fù)雜變局中把脈經(jīng)濟(jì)新航向

　　今年，既是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是“十五五”規(guī)劃的謀篇布局之年?；乜催@關(guān)鍵一年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力，奮楫前行，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.2%，經(jīng)濟(jì)增量達(dá)到39679億元。

　　馮慧君在致辭中表示，對(duì)于我國(guó)這樣超大體量的經(jīng)濟(jì)體而言，保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)殊為不易，尤其在內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)交織疊加的復(fù)雜背景下，更顯難能可貴，充分彰顯了中國(guó)經(jīng)濟(jì)深厚的發(fā)展韌性與強(qiáng)勁的內(nèi)生活力。

　　面向未來(lái)五年，如何保持活力、鍛造韌性、持續(xù)拓新、有效賦能，已成為各界共同叩問(wèn)的時(shí)代命題。

　　防范化解風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。楊江英指出，銀行業(yè)應(yīng)統(tǒng)籌發(fā)展與安全，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防控屏障，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，做到在風(fēng)險(xiǎn)化解中發(fā)展，在發(fā)展中化解風(fēng)險(xiǎn)，在應(yīng)對(duì)各類挑戰(zhàn)時(shí)基礎(chǔ)更牢、韌性更強(qiáng)、底氣更足。她強(qiáng)調(diào)，銀行業(yè)保持韌性和活力的最終目的是服務(wù)人民群眾、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要深度融入經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大局，提升經(jīng)濟(jì)金融適配性，構(gòu)建投資于物與投資于人并重、融資期限與產(chǎn)業(yè)發(fā)展匹配、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的金融服務(wù)新模式，賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，賦能千行百業(yè)。

　　當(dāng)前，資管行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提升。賀竹君在致辭中指出，我國(guó)大資管行業(yè)正步入發(fā)展黃金期，銀行理財(cái)與保險(xiǎn)資管合計(jì)受托管理規(guī)模約70萬(wàn)億元，已成為資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的“壓艙石”和實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期資金的重要供給者。他強(qiáng)調(diào)，行業(yè)將持續(xù)聚焦服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、培育耐心資本與支持新質(zhì)生產(chǎn)力。同期，協(xié)會(huì)完成更名換屆，標(biāo)志著我國(guó)資管行業(yè)自律管理進(jìn)入?yún)f(xié)同發(fā)展的新階段。

　　現(xiàn)如今，信托行業(yè)在維護(hù)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的過(guò)程中作用日益凸顯。蔡概還在致辭中表示，永續(xù)資金型慈善信托正逐漸成為資本市場(chǎng)中穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金供給者。他表示，作為兼具公益屬性與市場(chǎng)屬性的機(jī)構(gòu)投資者，永續(xù)資金型慈善信托不僅能夠?yàn)榇壬剖聵I(yè)提供可持續(xù)的資金支持，更能以長(zhǎng)期主義的投資理念、穩(wěn)定的資金供給和專業(yè)的運(yùn)作能力，成為資本市場(chǎng)的“價(jià)值守護(hù)者”。在推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、構(gòu)建長(zhǎng)期健康穩(wěn)定的市場(chǎng)生態(tài)的過(guò)程中，永續(xù)資金型慈善信托必將扮演越來(lái)越重要的角色，實(shí)現(xiàn)公益價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的雙贏。

　　年會(huì)上，劉世錦發(fā)表題為“加快金融強(qiáng)國(guó)建設(shè) 推動(dòng)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換與高質(zhì)量發(fā)展”的主旨演講。他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷由高速向中速的增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換，增長(zhǎng)動(dòng)能需由投資和出口驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新與消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。他特別指出，中國(guó)需要形成強(qiáng)大的貨幣，應(yīng)積極有序地?cái)U(kuò)大包括債券、股票、基金、衍生品等在內(nèi)的離岸人民幣金融產(chǎn)品生態(tài)。

　　當(dāng)前，百年變局加速演進(jìn)，世界進(jìn)入新的動(dòng)蕩變革期。姚景源表示，“十五五”期間我國(guó)外部環(huán)境已從“和平與發(fā)展”轉(zhuǎn)向“動(dòng)蕩博弈”，必須處理好國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作的關(guān)系。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)深度融入全球，需要通過(guò)“苦練內(nèi)功”夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。擴(kuò)大內(nèi)需、建設(shè)國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)是應(yīng)對(duì)國(guó)際風(fēng)云變幻的重要支撐，也是掌握經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)的關(guān)鍵。

　　資本市場(chǎng)如何支持新質(zhì)生產(chǎn)力？田軒指出，這需要更加“包容”的創(chuàng)投市場(chǎng)、“不太積極”的二級(jí)市場(chǎng)以及完善健全的法治環(huán)境。他表示，我們需要不太頻繁的信息披露，它會(huì)給企業(yè)造成短期業(yè)績(jī)壓力和管理層“短視”，不利于企業(yè)創(chuàng)新。同時(shí)，我們不要太多的股票流動(dòng)性，過(guò)高的股票流動(dòng)性可能會(huì)吸引門口的野蠻人，吸引那些快進(jìn)快出的機(jī)構(gòu)投資者，也會(huì)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量有負(fù)面作用。要完善健全法治環(huán)境，激勵(lì)科技創(chuàng)新。強(qiáng)有力的股東保護(hù)和更好的股票市場(chǎng)融資渠道能顯著增加長(zhǎng)期研發(fā)投資，尤其對(duì)于中小企業(yè)。

　　未來(lái)五年若要走出長(zhǎng)牛行情，需要多少資金支持？賀強(qiáng)表示，除了上市公司總體業(yè)績(jī)需要不斷提升以外，一個(gè)重要的條件就是股市的資金要不斷增加。對(duì)此，他建議，應(yīng)當(dāng)考慮在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候恢復(fù)股市的T+0交易。“T+0交易的特點(diǎn)是在不增加股市資金的情況下，可以極大增加股市的成交量。另外它可以隔夜止損，有利于增強(qiáng)對(duì)散戶的保護(hù)?！?/p>

　　在行業(yè)轉(zhuǎn)型中重塑發(fā)展新動(dòng)能

　　活力，是經(jīng)濟(jì)躍動(dòng)的脈搏，是創(chuàng)新涌流的源泉。無(wú)論是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，還是新興賽道的快速崛起，無(wú)不彰顯著中國(guó)經(jīng)濟(jì)生生不息的創(chuàng)造熱情與市場(chǎng)活力。

　　“在投資人視角下，具備核心科技實(shí)力的高科技企業(yè)始終處于資本追逐的焦點(diǎn)，從不缺乏資金支持，‘熱火朝天’已難以形容當(dāng)前行業(yè)的火爆程度?！焙樘┗饎?chuàng)始人、董事長(zhǎng)盛希泰表示，對(duì)于優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，投資方需通過(guò)多元方式展現(xiàn)自身優(yōu)勢(shì)、主動(dòng)爭(zhēng)取合作機(jī)會(huì)，否則難有合作契機(jī)。中國(guó)資本市場(chǎng)從不缺乏資金，真正稀缺的是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這與多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀形成鮮明反差，用“冰火兩重天”形容也不為過(guò)。

　　一直以來(lái)，天津銀行堅(jiān)守金融為民初心、擔(dān)當(dāng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)責(zé)任。天津銀行副行長(zhǎng)鄭可表示，該行基于對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略和“十五五”指導(dǎo)意見(jiàn)的理解，制定了自己的“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃，堅(jiān)持突出政治性、人民性、專業(yè)性、落地性原則，做到“上接天氣、下接地氣、中接煙火氣”。他表示，“上接天氣”即做好大勢(shì)研判，“下接地氣”突出加強(qiáng)調(diào)研研究，“中接煙火氣”則強(qiáng)調(diào)服務(wù)好經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　從互聯(lián)網(wǎng)出海到AI領(lǐng)軍企業(yè)，昆侖萬(wàn)維（維權(quán)）“All in AI”漸入佳境。該公司自成立以來(lái)便深耕全球市場(chǎng)，當(dāng)前海外業(yè)務(wù)覆蓋100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全球月活躍用戶近4億人。針對(duì)行業(yè)熱議的“AI泡沫”問(wèn)題，昆侖萬(wàn)維董事長(zhǎng)兼CEO方漢表示，AI產(chǎn)業(yè)確實(shí)存在泡沫，但這并非壞事。任何新興行業(yè)的崛起初期往往伴隨著泡沫，正是泡沫吸引了大量資金與人才涌入，為行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展積蓄力量?；仡櫥ヂ?lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)早期發(fā)展歷程，類似的泡沫現(xiàn)象同樣存在，而泡沫散去后，行業(yè)才能實(shí)現(xiàn)更務(wù)實(shí)的落地與長(zhǎng)足進(jìn)步。

　　科技浪潮下，懂保匯創(chuàng)始人、原平安保險(xiǎn)執(zhí)行董事、汽車之家董事長(zhǎng)陸敏笑稱，自己既是保險(xiǎn)行業(yè)的老兵，也是保險(xiǎn)科技創(chuàng)業(yè)界的新兵。他表示，中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)已步入轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段，但目前行業(yè)整體處于下行通道，且社會(huì)美譽(yù)度有限，反映出其經(jīng)營(yíng)模式存在深層次問(wèn)題。他指出，保險(xiǎn)行業(yè)長(zhǎng)期依賴粗放式經(jīng)營(yíng)是主要原因。盡管已進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，保險(xiǎn)業(yè)仍延續(xù)上世紀(jì)90年代的傳統(tǒng)模式，這種模式與時(shí)代之間的錯(cuò)配，制約了壽險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)二次增長(zhǎng)。不過(guò)，保險(xiǎn)業(yè)依然是朝陽(yáng)行業(yè)。當(dāng)前中國(guó)仍有超過(guò)8億人尚未購(gòu)買保險(xiǎn)，如何服務(wù)好中低收入家庭，是中國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。

　　作為中國(guó)中化產(chǎn)融服務(wù)和投資平臺(tái)，中化資本有限公司全面布局產(chǎn)業(yè)金融、產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)服務(wù)三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)融結(jié)合，以融促產(chǎn)，助力中國(guó)中化核心主業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型升級(jí)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。中化資本總裁助理趙照在會(huì)上表示，無(wú)論采用何種業(yè)務(wù)模式，向集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供特色化、差異化金融服務(wù)，已成為央企產(chǎn)融板塊構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵抓手。面對(duì)新發(fā)展階段，他強(qiáng)調(diào)，必須打破規(guī)模取勝的慣性，把合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)防范置于首位，共同營(yíng)造高質(zhì)量發(fā)展的新格局。

　　陜西西鳳酒酒廠集團(tuán)有限公司黨委副書(shū)記郭拴新表示，西鳳酒以守正立根，以創(chuàng)新破局，在品質(zhì)提升中筑牢根基，在科技賦能中激活動(dòng)能，在文化傳承中彰顯價(jià)值。對(duì)西鳳酒而言，守正從不是墨守成規(guī)的刻板復(fù)制，而是歷經(jīng)時(shí)光淬煉的堅(jiān)韌、堅(jiān)守。不是故步自封的保守，而是扎根傳統(tǒng)、堅(jiān)守初心的清醒與堅(jiān)定。在消費(fèi)升級(jí)的當(dāng)下，消費(fèi)者對(duì)白酒的需求早已從喝得到轉(zhuǎn)向喝得好、喝得放心，這份期待正是西鳳堅(jiān)守品質(zhì)的初心所在。

　　在不確定性中錨定長(zhǎng)期價(jià)值

　　今年以來(lái)，銀行、證券、保險(xiǎn)持續(xù)加碼科技金融，通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)化服務(wù)模式、加強(qiáng)生態(tài)協(xié)同等方式，助力科技創(chuàng)新和科技企業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)“關(guān)鍵一躍”。

　　年會(huì)上，來(lái)自中國(guó)民生銀行、中金公司、云南信托、眾惠相互等金融機(jī)構(gòu)的高管，與北京電視臺(tái)主持人滕文天一道，圍繞“金融科技躍升”這一主題分享機(jī)構(gòu)實(shí)踐。

　　“我們擁抱大模型，最終是為了將業(yè)務(wù)專家的經(jīng)驗(yàn)沉淀到系統(tǒng)中，從而讓服務(wù)更智慧?！敝袊?guó)民生銀行總行數(shù)據(jù)管理部總經(jīng)理沈志勇表示，該行科技條線協(xié)同業(yè)務(wù)部門，共同推進(jìn)大模型技術(shù)的應(yīng)用落地，其核心目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)內(nèi)部的降本增效，并重點(diǎn)賦能營(yíng)銷、風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

　　中金公司信息技術(shù)部執(zhí)行負(fù)責(zé)人王緬表示，中金公司在金融科技領(lǐng)域的實(shí)踐主要圍繞兩個(gè)核心展開(kāi)，一是提升定價(jià)與投資決策的準(zhǔn)確性，二是強(qiáng)化全面風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　據(jù)了解在投研決策方面，中金公司推出“中金點(diǎn)睛大模型”。作為證券行業(yè)首批AI投研應(yīng)用，該模型是集成中金300多位研究分析師投研智慧推出的一站式數(shù)字化投研平臺(tái)。

　　云南信托擬任副總裁賈巖表示，當(dāng)前，公司正從風(fēng)控、交易、運(yùn)營(yíng)三個(gè)領(lǐng)域全面推進(jìn)系統(tǒng)化能力建設(shè)。他以MOM（管理人中管理人）業(yè)務(wù)為例，為滿足量化機(jī)構(gòu)對(duì)交易速度的極致要求，云南信托自研系統(tǒng)的風(fēng)控審核延遲已從毫秒級(jí)優(yōu)化至微秒級(jí)，并向納秒級(jí)邁進(jìn)。

　　眾惠相互保險(xiǎn)副總經(jīng)理（主持工作）梁欣鑫表示，科技正為相互保險(xiǎn)注入新動(dòng)能。通過(guò)“全周期健康管理+實(shí)時(shí)風(fēng)控”模式，公司已構(gòu)建覆蓋帶病體、新市民、職工等多群體的普惠保障網(wǎng)絡(luò)，旗下“惠肝保”等創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)從“事后賠付”向“事前干預(yù)”轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮相互保險(xiǎn)機(jī)制優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)形成“共建、共治、共享”的保障生態(tài)。

　　中信保誠(chéng)人壽總經(jīng)理助理、首席風(fēng)險(xiǎn)官邱文光表示，在“報(bào)行合一”等政策背景下，差異化的客戶增值服務(wù)變得至關(guān)重要。中信保誠(chéng)人壽通過(guò)AI賦能，不僅提升內(nèi)部運(yùn)營(yíng)與風(fēng)控，更通過(guò)智能核保系統(tǒng)為營(yíng)銷員提供精準(zhǔn)線索與方案，直接賦能銷售一線。

　　國(guó)家發(fā)改委中宏金融智庫(kù)專家委員會(huì)專家、貴州金控特聘專家趙世磊表示，要擁抱金融科技，開(kāi)創(chuàng)金融新局面。金融的韌性源于活力，活力催生健全生態(tài)，而生態(tài)是金融安全的重要保障。在AI賦能與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，金融科技將成為支撐國(guó)家戰(zhàn)略、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。他指出，金融本質(zhì)上是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，與AI技術(shù)的融合仍處于起步階段，屬于極具潛力的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。

　　年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)星光熠熠，易方達(dá)基金、鵬華基金、建信基金等多家大型公募基金的明星基金經(jīng)理齊聚現(xiàn)場(chǎng)，圍繞如何“在不確定中尋找確定”，與《華夏時(shí)報(bào)》記者張玫一道，在不確定性加劇的市場(chǎng)環(huán)境中，撥開(kāi)迷霧，尋找確定性的中長(zhǎng)期投資方向。

　　在經(jīng)歷高景氣賽道調(diào)整后，2026年投資邏輯是否發(fā)生了變化？對(duì)此，易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理成曦表示，2026年市場(chǎng)核心關(guān)注點(diǎn)在于AI產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人、固態(tài)電池等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)預(yù)期能否落地。從目前觀察來(lái)看，這些產(chǎn)業(yè)有業(yè)績(jī)、收入和利潤(rùn)落地是大概率事件。AI技術(shù)已從算力算法基建向應(yīng)用端兌現(xiàn)，典型如AI代碼助手顯著提升工作效率，釋放出積極信號(hào)。整體判斷，2026年高景氣板塊將進(jìn)入戰(zhàn)略性修整階段，期間會(huì)伴隨業(yè)績(jī)落地節(jié)奏差異呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。

　　談到“反內(nèi)卷”政策下的投資機(jī)會(huì)，鵬華基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理閆冬表示，盡管市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前政策的短期見(jiàn)效速度存在質(zhì)疑，但這反而是在解決一些長(zhǎng)期的根本性問(wèn)題，很多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)明年價(jià)格端PPI的重新回正是有信心的?！八?，我們對(duì)‘反內(nèi)卷’一些低位的中期板塊要有耐心，如果這一輪周期走出來(lái)，解決一些長(zhǎng)期的問(wèn)題，可能讓這個(gè)周期更加平緩，而不是周期上來(lái)以后，帶來(lái)新一輪的擴(kuò)張和價(jià)格下跌?！?/p>

　　波動(dòng)是市場(chǎng)常態(tài)，如何在投資中管理好它至關(guān)重要。如何在市場(chǎng)波動(dòng)加大的情況下平衡收益與回撤？

　　對(duì)此，建信基金數(shù)量投資部總經(jīng)理助理孫悅萌表示，公募產(chǎn)品因受限衍生品工具，風(fēng)控與倉(cāng)位管理側(cè)重賠率與勝率的多維均衡。以“固收+”投資常用的股債性價(jià)比指標(biāo)為例，其更多反映賠率邏輯，僅能提示權(quán)益資產(chǎn)的估值性價(jià)比狀態(tài)，無(wú)法預(yù)判趨勢(shì)持續(xù)性，甚至可能出現(xiàn)“最后一跌”的情形。因此在實(shí)際操作中，需多維度、多層次考慮賠率和勝率，在模型框定了賠率之后，還要通過(guò)偏戰(zhàn)術(shù)性的框架決策勝率，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行一些戰(zhàn)術(shù)性的調(diào)整。而對(duì)于專戶產(chǎn)品，可運(yùn)用衍生品、交易所期權(quán)等多元工具，在資產(chǎn)端開(kāi)展針對(duì)性對(duì)沖操作，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)把控。

　　永贏基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理錢厚翔認(rèn)為，控制風(fēng)險(xiǎn)回撤的核心，在于研判極端市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)點(diǎn)下不同收益是否產(chǎn)生一致性和貢獻(xiàn)性。以去年1月底到2月時(shí)的小盤股下行行情為例，日常波動(dòng)中低相關(guān)性的量化投資方法論，在此類極端場(chǎng)景下會(huì)因小盤風(fēng)格暴露呈現(xiàn)收益趨同特征。因此，資產(chǎn)配置策略需強(qiáng)化分散化布局，重點(diǎn)篩選極端行情下仍能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的策略，這類策略往往依托差異化數(shù)據(jù)源與獨(dú)立實(shí)踐邏輯，是產(chǎn)品抗壓能力的關(guān)鍵支撐。

　　銀河基金股票投資部基金經(jīng)理金燁直言，控制最大回撤是基金經(jīng)理的工作重點(diǎn)?；爻啡绻刂频貌缓?，持有人的體驗(yàn)也是相對(duì)比較差的，而且有可能在中間波動(dòng)中就提前下車了，沒(méi)有享受到后面的收益。在他看來(lái)，從主動(dòng)權(quán)益投資的角度控制回撤，需要考慮三點(diǎn)，一是堅(jiān)守自己的能力圈，二是注重每一項(xiàng)投資決策的安全邊界，三是要有止贏和止損機(jī)制。

　　展望2026年，全球資產(chǎn)配置有哪些機(jī)會(huì)？摩根士丹利基金多資產(chǎn)投資部執(zhí)行董事李圣謠表示，當(dāng)前市場(chǎng)存在三大投資機(jī)會(huì)，一是全球固收市場(chǎng)，可以將其作為打底資產(chǎn)；二是國(guó)內(nèi)及港股權(quán)益市場(chǎng)，在這個(gè)位置上有比較強(qiáng)的進(jìn)攻性；三是大宗商品市場(chǎng)，例如白銀等品種的投資價(jià)值已得到市場(chǎng)驗(yàn)證。他坦言，長(zhǎng)期來(lái)看，大類資產(chǎn)配置的底層邏輯在于穿越牛熊周期?！皬倪@個(gè)視角來(lái)看，可能我們穩(wěn)妥的做法仍然是堅(jiān)持資產(chǎn)配置的方法論，在配置層面，我們需要通過(guò)波動(dòng)率調(diào)配的原則，有效釋放風(fēng)險(xiǎn)敞口，這個(gè)也是我認(rèn)為能夠堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的方法論。”

　　年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)同步揭曉2025年度典型案例，涵蓋智能風(fēng)控科技創(chuàng)新、社區(qū)適老服務(wù)創(chuàng)新、養(yǎng)老金融、ESG實(shí)踐等多個(gè)領(lǐng)域，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了可借鑒的實(shí)踐范式。