今年早些時(shí)候，蘋(píng)果公司因遲遲未公布人工智能戰(zhàn)略而屢遭詬病，其股價(jià)也因此受挫。但隨著人工智能相關(guān)投資熱潮面臨越來(lái)越多的審視，蘋(píng)果此前在 AI 領(lǐng)域的遲疑態(tài)度，已從劣勢(shì)轉(zhuǎn)為優(yōu)勢(shì)，且這一轉(zhuǎn)變正體現(xiàn)在其股價(jià)表現(xiàn)上。
2025 年上半年，在七大科技巨頭（“華麗七巨頭”）中，蘋(píng)果的表現(xiàn)僅好于一家，截至 6 月底其股價(jià)累計(jì)暴跌 18%。但此后形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，蘋(píng)果股價(jià)大幅飆升 35%，而元宇宙平臺(tái)公司（Meta）、微軟等 AI 熱門(mén)標(biāo)的股價(jià)紛紛轉(zhuǎn)跌，就連英偉達(dá)的表現(xiàn)也落后于蘋(píng)果。同期標(biāo)普 500 指數(shù)上漲 10%，科技股占比極高的納斯達(dá)克 100 指數(shù)漲幅為 13%。
“在一眾同行都大舉投入的情況下，蘋(píng)果卻能保持冷靜、嚴(yán)控支出，這一點(diǎn)非常了不起?！?持有蘋(píng)果股票的李約瑟激進(jìn)成長(zhǎng)基金投資組合經(jīng)理約翰?巴爾表示。
受此影響，蘋(píng)果當(dāng)前市值已達(dá) 4.1 萬(wàn)億美元，在標(biāo)普 500 指數(shù)中的權(quán)重躍居第二，超越微軟并不斷逼近英偉達(dá)。這一格局的轉(zhuǎn)變，既反映出市場(chǎng)對(duì)大型科技公司數(shù)千億美元 AI 開(kāi)發(fā)投入的質(zhì)疑，也體現(xiàn)出蘋(píng)果已做好布局，有望在 AI 技術(shù)具備大規(guī)模應(yīng)用條件時(shí)從中獲益。
“雖然蘋(píng)果未來(lái)肯定會(huì)在手機(jī)中融入更多 AI 功能，但它避開(kāi)了 AI 軍備競(jìng)賽以及隨之而來(lái)的巨額資本支出。” 格倫維尤信托公司首席投資官比爾?斯通稱，該機(jī)構(gòu)同樣持有蘋(píng)果股票，并將其視為 “某種意義上的反 AI 標(biāo)的”。
當(dāng)然，股價(jià)的持續(xù)上漲也讓蘋(píng)果的估值升至多年來(lái)高位。當(dāng)前蘋(píng)果股票的預(yù)期市盈率（未來(lái) 12 個(gè)月）約為 33 倍，這一水平在過(guò)去 15 年里僅出現(xiàn)過(guò)數(shù)次，2020 年 9 月曾達(dá)到 35 倍的高點(diǎn)，而過(guò)去 15 年該公司的平均市盈率還不到 19 倍。目前蘋(píng)果是彭博 “華麗七巨頭” 指數(shù)中估值第二高的股票，僅次于特斯拉 —— 后者的預(yù)期市盈率高達(dá) 203 倍。
“很難想象蘋(píng)果股價(jià)還能以當(dāng)前的幅度持續(xù)創(chuàng)造復(fù)利價(jià)值，使其成為頗具吸引力的入場(chǎng)標(biāo)的?！?研究機(jī)構(gòu)莫菲特?內(nèi)桑森聯(lián)合創(chuàng)始人克雷格?莫菲特表示，“顯而易見(jiàn)的問(wèn)題是，投資者是否為蘋(píng)果的防御性特質(zhì)支付了過(guò)高溢價(jià)？我們認(rèn)為答案是肯定的。”
值得注意的是，沃倫?巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋公司在第三季度將其持有的蘋(píng)果股份減持了 15%，同時(shí)加倉(cāng)了當(dāng)下熱門(mén)的 AI 概念股字母表公司（Alphabet）。不過(guò)，從市值來(lái)看，蘋(píng)果仍是伯克希爾股票投資組合中的頭號(hào)重倉(cāng)股。
BTIG 首席市場(chǎng)技術(shù)分析師喬納森?克林斯基上周在給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道，從技術(shù)層面分析，鑒于蘋(píng)果股價(jià)遠(yuǎn)超其 200 日移動(dòng)平均線的幅度，其股價(jià) “似乎已準(zhǔn)備好下跌，尤其是在我們展望明年 1 月行情時(shí)”。但他同時(shí)認(rèn)為，“蘋(píng)果的長(zhǎng)期走勢(shì)無(wú)疑仍保持看漲態(tài)勢(shì)”。
在市場(chǎng)對(duì) AI 的質(zhì)疑聲不斷加劇之際，投資者對(duì)蘋(píng)果熱情高漲的邏輯不難理解。隨著 AI 技術(shù)走向主流并產(chǎn)生盈利，數(shù)百萬(wàn)用戶大概率會(huì)通過(guò)蘋(píng)果產(chǎn)品來(lái)使用相關(guān)功能，這將推動(dòng)蘋(píng)果設(shè)備的需求，并加速其高利潤(rùn)率服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。此外，當(dāng)華爾街對(duì) AI 開(kāi)發(fā)的巨額資本支出感到不安時(shí)，蘋(píng)果無(wú)需大量投入就已占據(jù)了有利位置。
“蘋(píng)果的估值確實(shí)偏高，但其面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)版圖牢不可破?！?莫菲特表示，“在市場(chǎng)對(duì) AI 是否存在泡沫的擔(dān)憂切實(shí)存在的當(dāng)下，蘋(píng)果被視為安全的避風(fēng)港，這是情理之中的事?！?/p>
科技領(lǐng)域頭條新聞
- 美國(guó)總統(tǒng)唐納德?特朗普批準(zhǔn)英偉達(dá)公司向中國(guó)出口 H200 人工智能芯片，但需繳納 25% 的附加費(fèi)。此舉有望讓這家全球市值最高的公司重新奪回在這一關(guān)鍵全球市場(chǎng)流失的數(shù)十億美元業(yè)務(wù)。
- 派拉蒙 - 天舞傳媒于周一以每股 30 美元現(xiàn)金的價(jià)格，對(duì)華納兄弟探索公司發(fā)起敵意收購(gòu)要約，而就在幾天前，華納兄弟探索公司剛與網(wǎng)飛達(dá)成一項(xiàng)合作協(xié)議。該要約對(duì)華納兄弟的估值為 1084 億美元（含債務(wù)）。
- 澳大利亞即將出臺(tái)開(kāi)創(chuàng)性的社交媒體禁令，在此之前，紅迪網(wǎng)（Reddit）在其熱門(mén)在線論壇上，面向全球所有 18 歲以下用戶推出了新的安全功能。
- 印度最大即時(shí)配送平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資金耗盡，該行業(yè)正加速迎來(lái)洗牌，但他所在的初創(chuàng)企業(yè)將實(shí)現(xiàn)蓬勃發(fā)展，并繼續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)。
- 微軟首席執(zhí)行官薩提亞?納德拉本周將到訪印度，成為又一位奔赴該國(guó)的科技行業(yè)大佬。眾多行業(yè)巨頭都希望開(kāi)拓這一潛在的巨大市場(chǎng)，并將這個(gè)全球人口最多的國(guó)家作為 AI 技術(shù)的試驗(yàn)場(chǎng)。
周二財(cái)報(bào)預(yù)告
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