本報記者 韓昱

3月17日，法國巴黎銀行有限公司將在全國銀行間債券市場發(fā)行2026年第一期人民幣債券（債券通），發(fā)行金額上限為人民幣50億元。業(yè)內(nèi)人士表示，這標志著又一家歐洲頂級金融機構(gòu)將加入熊貓債發(fā)行人行列。

今年，熊貓債迎來火熱開局。以債券起息日計，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，年內(nèi)熊貓債發(fā)行規(guī)模已達639.35億元，同比增長108%。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，今年以來熊貓債發(fā)行火熱的主要原因包括中美利差優(yōu)勢，美聯(lián)儲維持高利率而我國繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，人民幣融資成本顯著低于美元。同時，人民幣國際化穩(wěn)步推進，國際投資者對人民幣資產(chǎn)配置需求上升。

中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長宋向清表示，人民幣跨境結(jié)算與國際儲備地位提升，跨國企業(yè)等有強烈的人民幣融資與幣種匹配需求，疊加境內(nèi)外投資者配置人民幣資產(chǎn)熱情高漲、綠色熊貓債等創(chuàng)新品種擴容，共同推動熊貓債發(fā)行規(guī)模同比大增。

在規(guī)模大幅擴容的同時，近期多只熊貓債的發(fā)行情況也可圈可點。

例如，3月11日，中國銀行作為牽頭主承銷商和牽頭簿記管理人，協(xié)助港資企業(yè)中華電力（中國）有限公司成功發(fā)行10億元3年期綠色熊貓債，此次債券也是首筆采用綠色債券框架發(fā)行的非金融企業(yè)綠色熊貓債。再如，近日亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）成功發(fā)行30億元人民幣3年期熊貓債，此次發(fā)行共有34家投資者參與認購，訂單總額達90億元人民幣，均創(chuàng)歷史新高。

此外，3月6日，德意志銀行集團發(fā)布消息稱，已在銀行間債券市場成功定價發(fā)行55億元人民幣多期限熊貓債券，這是2026年由歐盟金融機構(gòu)發(fā)行的首單熊貓債，同時也刷新了外資銀行單次熊貓債發(fā)行的最高規(guī)模紀錄。本次發(fā)行共吸引了總計86.6億元人民幣的訂單，其中3年期和5年期品種分別獲得1.55倍和1.63倍超額認購。德意志銀行中國區(qū)總經(jīng)理朱彤表示，這反映了投資者對德意志銀行信用實力和長期戰(zhàn)略的高度認可，也彰顯人民幣債券市場對多元化投資者的吸引力持續(xù)提升。

宋向清表示，預計今年熊貓債市場將持續(xù)在政策、成本、再融資、國際化、產(chǎn)品創(chuàng)新五大方面獲得支撐。其中，融資成本優(yōu)勢預計仍將延續(xù)，境內(nèi)穩(wěn)健流動性環(huán)境利好境外機構(gòu)低成本融資。同時，年內(nèi)熊貓債到期規(guī)模攀升帶來剛性再融資需求，成為市場韌性基礎。此外，綠色等主題債券持續(xù)創(chuàng)新，疊加人民幣國際化推進，共同支撐熊貓債市場保持高景氣、實現(xiàn)高質(zhì)量擴容。

明明表示，今年熊貓債市場支撐因素包括以下幾方面：一是發(fā)行主體擴容，更多國際多邊機構(gòu)、主權財富基金及跨國企業(yè)有望加入；二是產(chǎn)品創(chuàng)新加速，綠色熊貓債等ESG品種增長，契合全球可持續(xù)投資趨勢；三是投資者基礎拓寬，境外機構(gòu)參與度提升。