原標題：外匯市場保持較強韌性和活力

市場交易量達到42.6萬億美元，企業(yè)外匯套期保值比率升至30%，均為歷史新高；2025年12月末，我國外匯儲備規(guī)模已連續(xù)5個月處于3.3萬億美元之上，創(chuàng)2015年12月以來最高……2025年，我國外匯管理亮點頻出，市場供求基本平衡，預(yù)期總體平穩(wěn)，保持較強韌性和活力。

筑牢市場“防波堤”

2025年，我國外匯市場交易量達42.6萬億美元，市場活躍度和參與度顯著提升。同時，企業(yè)在跨境貿(mào)易投資中主動識別和管理匯率風(fēng)險的需求上升，企業(yè)外匯套期保值比率升至30%。這兩項數(shù)據(jù)，既反映出市場規(guī)模的擴大，也體現(xiàn)了市場成熟度的提升。

隨著國際金融市場波動加大，越來越多企業(yè)將匯率波動納入日常財務(wù)決策，通過外匯衍生品、本幣結(jié)算等多種方式管理匯率風(fēng)險，企業(yè)匯率風(fēng)險管理意識和能力不斷提高。2025年，企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險的規(guī)模超1.9萬億美元，較2020年翻了近1倍；企業(yè)外匯套保比率較2020年提高8個百分點。

近年來，國家外匯管理局持續(xù)完善企業(yè)匯率風(fēng)險管理服務(wù)。國家外匯管理局副局長李斌介紹，一是多種方式開展匯率風(fēng)險中性理念宣傳，編發(fā)《企業(yè)匯率風(fēng)險管理指引》《匯率風(fēng)險情景與外匯衍生產(chǎn)品運用案例集》，積極宣傳匯率風(fēng)險管理的好經(jīng)驗好做法；二是推動金融機構(gòu)建立健全匯率風(fēng)險管理服務(wù)長效機制，目前已有超120家各類銀行開辦外匯衍生品業(yè)務(wù)，線上交易機制不斷完善，基層展業(yè)能力持續(xù)加強；三是提高外匯市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)能力，降低中小微企業(yè)外匯衍生品相關(guān)交易和清算成本，拓展外匯衍生品交易和清算期限，引導(dǎo)金融機構(gòu)不斷優(yōu)化匯率避險產(chǎn)品。

面對未來可能出現(xiàn)的市場波動，國家外匯管理局在部署2026年重點工作時提出，筑牢外匯市場“防波堤”“防浪堤”。下一步，將會同有關(guān)方面持續(xù)加強企業(yè)匯率避險服務(wù)，支持企業(yè)更好聚焦主業(yè)、抵御風(fēng)險。中國人民銀行副行長鄒瀾表示，鼓勵金融機構(gòu)提升匯率避險服務(wù)水平，豐富匯率避險產(chǎn)品，為企業(yè)提供成本合理、靈活有效的匯率風(fēng)險管理工具。

提升資本項目開放水平

2025年，我國金融市場雙向開放持續(xù)推進，“十五五”規(guī)劃建議明確提出要“提升資本項目開放水平”。錨定“十五五”目標任務(wù)，國家外匯管理局將如何有序推進直接投資、證券投資、跨境融資等領(lǐng)域資本項目高水平制度型開放？

國家外匯管理局資本項目管理司司長肖勝概括了4個方面的主要措施，包括有序推進金融市場雙向開放、持續(xù)深化跨境投融資外匯管理改革、積極提升做好金融“五篇大文章”能力、推廣升級跨國公司本外幣資金池政策。

“近年來，我們持續(xù)推進跨國公司資金池政策迭代升級，并加大對各類資金池的整合力度，初步形成‘本外幣合一，高低版搭配’的跨國公司資金池政策框架?！毙俳榻B，截至目前，政策已惠及超1100家跨國公司、1.9萬家成員企業(yè)，涉及跨境收支2.1萬億美元。2025年12月26日，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》，將適用于大型或超大型跨國公司的本外幣一體化資金池政策推廣至全國。

本外幣一體化資金池政策有效解決了長期困擾企業(yè)的本外幣賬戶分設(shè)、資金池政策分散等問題。中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，隨著“走出去”和“引進來”步伐不斷加快，越來越多跨國公司集團內(nèi)部資金跨境流動頻繁、幣種結(jié)構(gòu)多樣，對資金統(tǒng)籌調(diào)配和風(fēng)險管理提出了更高要求。本外幣一體化資金池政策向全國推廣，有助于形成統(tǒng)一、透明、可預(yù)期的制度環(huán)境，增強經(jīng)營主體對我國跨境金融管理政策的信心。

寧德時代有關(guān)負責(zé)人表示，本外幣一體化資金池政策將不涉及外債和境外放款額度的資本項目變更等業(yè)務(wù)由銀行直接辦理，便于企業(yè)根據(jù)業(yè)務(wù)開展情況靈活調(diào)整池內(nèi)成員企業(yè)和合作銀行，進一步提升了業(yè)務(wù)辦理便利度。

“2026年，我們將面向更多中等規(guī)模的跨國公司，在全國范圍內(nèi)推廣跨境資金集中運營管理政策，便利更多跨國公司靈活高效開展跨境資金運營，助力總部經(jīng)濟發(fā)展。”肖勝透露。

整體呈現(xiàn)穩(wěn)健運行趨勢

談及外匯市場走勢，李斌表示，作為大型開放經(jīng)濟體，我國外匯市場會受內(nèi)外部多重因素影響，綜合各方面情況，2026年我國外匯市場有望穩(wěn)定運行，跨境資金流動保持平穩(wěn)有序，外匯市場韌性也將不斷增強。

“從外部環(huán)境看，今年全球經(jīng)濟有望溫和增長，主要發(fā)達經(jīng)濟體可能繼續(xù)降息，有助于我國外匯市場穩(wěn)健運行。當然，國際金融市場和地緣政治還存在較多不確定、難預(yù)料因素?！崩畋蟊硎?，外匯局將持續(xù)加強跨境資金流動監(jiān)測，增強外匯市場韌性，完善宏觀審慎管理和預(yù)期管理，維護外匯市場穩(wěn)健運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在外部環(huán)境波動加大的形勢下，適度充裕的外儲規(guī)模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

針對市場高度關(guān)注的匯率問題，鄒瀾回應(yīng)稱，外部形勢依然復(fù)雜嚴峻，主要經(jīng)濟體利率調(diào)整幅度和節(jié)奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續(xù)存在，對匯率走勢會有一定擾動，人民幣匯率預(yù)計將繼續(xù)雙向浮動、保持彈性；中國人民銀行將持續(xù)完善人民幣跨境使用政策安排，支持金融機構(gòu)豐富完善匯率避險產(chǎn)品，提升外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對匯率波動的能力，增強外匯市場韌性。

步入“十五五”開局之年，我國外匯市場正迎來新的發(fā)展機遇。在深化拓展外匯領(lǐng)域改革開放，努力營造既“放得活”又“管得好”的外匯政策環(huán)境的同時，我國還將著力構(gòu)建更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧的外匯管理體制機制，為外匯市場長期健康發(fā)展提供保障。