本報(bào)記者 田鵬

如果說樹木吸收二氧化碳、風(fēng)電光伏減少廢氣排放這些“綠色行為”，能變成可以買賣的“資產(chǎn)”，你會不會覺得新鮮？國家核證自愿減排量（CCER）市場，就是把這種“新鮮事”變成現(xiàn)實(shí)的平臺。

簡單來說，CCER就是給企業(yè)或機(jī)構(gòu)的“減碳功勞”發(fā)一張“官方認(rèn)證證書”，這張證書可在市場交易，使看不見、摸不著的生態(tài)價(jià)值轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)收益。作為我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)（2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和）的重要工具，CCER的作用貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈：既幫重點(diǎn)排放企業(yè)降低履約成本，又為綠色項(xiàng)目添收益，還能作為碳金融基礎(chǔ)資產(chǎn)，支持大型活動實(shí)現(xiàn)碳中和。總而言之，在CCER的助力下，綠色低碳不再是“負(fù)擔(dān)”，而是能盈利的新賽道。

2024年1月22日，暫停多年的CCER市場正式重啟。兩年來，這個市場從“試水”走向“規(guī)?；\(yùn)行”：全國有近200個項(xiàng)目新申請參與；僅2025年一年，CCER成交量就達(dá)884.41萬噸，成交額達(dá)6.26億元。

接受《證券日報(bào)》記者采訪的專家普遍認(rèn)為，隨著市場活力持續(xù)釋放，CCER將不再局限于為碳排放配額清繳提供補(bǔ)充，而是成為撬動全社會廣泛參與深度減排的重要杠桿，在培育新質(zhì)生產(chǎn)力、助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)等方面發(fā)揮關(guān)鍵性的支撐作用。

破局發(fā)力

重構(gòu)碳市場生態(tài)閉環(huán)

CCER并非新生事物。早在2012年，我國就出臺規(guī)則建立了這一交易機(jī)制，明確了哪些項(xiàng)目能參與、怎么核算減排量；2015年，交易平臺正式上線，像風(fēng)電、光伏、林業(yè)碳匯等項(xiàng)目，都能通過出售CCER獲得收益，同時，CCER還能幫企業(yè)抵消一部分強(qiáng)制減排任務(wù)。

它和我們常說的碳排放權(quán)（CEA）是“互補(bǔ)搭檔”：CEA是給發(fā)電、鋼鐵、水泥等重點(diǎn)排放企業(yè)制定的“減排硬指標(biāo)”，屬于強(qiáng)制要求，企業(yè)每年必須清繳與排放量相等的碳配額。相較之下，CCER則是自愿參與，誰能多減碳，誰就能多拿收益。

不過，因早期交易量有限、部分項(xiàng)目操作不規(guī)范，2017年3月份CCER項(xiàng)目備案被暫停，市場隨之進(jìn)入“沉寂期”。

曾較早參與CCER市場的塞罕壩機(jī)械林場，對此有著真切的體會。塞罕壩機(jī)械林場營林科工作人員常偉強(qiáng)在接受《證券日報(bào)》記者采訪時坦言，當(dāng)年推進(jìn)項(xiàng)目時，最讓人犯難的技術(shù)瓶頸，就是“額外性”的界定。“以森林經(jīng)營碳匯為例，森林在自然生長狀態(tài)下會吸收二氧化碳，但CCER要求只有通過人為經(jīng)營活動促進(jìn)森林加速生長、額外增加的碳吸收量，才能納入減排量核算。如何精準(zhǔn)界定這部分人為因素帶來的增量，在當(dāng)時缺乏成熟的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，測量和報(bào)告難度都很大。”

經(jīng)過多年的規(guī)則優(yōu)化和調(diào)研論證，2024年1月22日，CCER市場正式重啟，和全國碳排放權(quán)交易市場一起，構(gòu)成了“強(qiáng)制減排+自愿減排”的完整碳市場體系；當(dāng)年6月份，官方確定了第一批審核機(jī)構(gòu)，項(xiàng)目申報(bào)有了明確路徑。

據(jù)全國溫室氣體自愿減排注冊登記系統(tǒng)及信息平臺數(shù)據(jù)，自平臺上線以來截至目前，全國累計(jì)250個項(xiàng)目參與申請，覆蓋24個省份。其中，16個項(xiàng)目已順利登記減排量，合計(jì)達(dá)7023.44噸，價(jià)值55.15億元（以1月21日成交均價(jià)78.52元/噸計(jì)算）。

同濟(jì)大學(xué)生態(tài)文明與循環(huán)經(jīng)濟(jì)研究所所長杜歡政在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，從“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)全局看，重啟后的CCER正發(fā)揮全國碳市場核心補(bǔ)充作用，政策功能愈發(fā)清晰。其既為市場主體提供多元減排路徑，助力企業(yè)優(yōu)化履約成本、提升效率，又能引導(dǎo)社會資本流向綠色領(lǐng)域，為生態(tài)補(bǔ)償與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入動力。

聚勢賦能

激活全產(chǎn)業(yè)鏈

兩年來，CCER市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，切實(shí)將“減碳”轉(zhuǎn)化為可量化的收益，帶動全產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型。

從市場活躍度來看，目前已有超5700個主體開立了交易賬戶，涵蓋項(xiàng)目方、企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)等，是重啟初期的3倍多；重啟以來CCER累計(jì)成交額突破6.5億元，價(jià)格穩(wěn)定在每噸70元左右，形成了合理的定價(jià)體系。

更關(guān)鍵的是，減碳的規(guī)則體系越來越完善。川財(cái)證券總裁助理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報(bào)》記者表示，過去兩年，CCER市場最核心的突破在于方法學(xué)體系的不斷完善。目前已經(jīng)有油氣田回收利用、淤地壩碳匯、鹽沼和海草床植被修復(fù)、農(nóng)業(yè)廢棄物資源化利用、新能源利用、節(jié)能提高能效、六氟化硫減排等領(lǐng)域的12項(xiàng)方法學(xué)（即項(xiàng)目申請標(biāo)準(zhǔn)），標(biāo)志著CCER項(xiàng)目開發(fā)機(jī)制向更多“難減排”領(lǐng)域、更需要資金支持的低碳項(xiàng)目深化拓展。

CCER帶來的額外收益，顯著提升了相關(guān)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性。在重啟后的首批CCER交易中，國家能源集團(tuán)江蘇東臺海上風(fēng)電項(xiàng)目通過出售85.7萬噸減排量，獲得近7000萬元收益；就連陸上油田伴生氣回收這種原本經(jīng)濟(jì)性較差的項(xiàng)目，靠CCER收益也能把內(nèi)部收益率從5%提升至8.5%。

CCER也帶動了金融創(chuàng)新。當(dāng)前，CCER已成為碳質(zhì)押、碳回購、碳債券等綠色金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)。銀行、基金等機(jī)構(gòu)已將CCER納入考量，推出針對性的金融產(chǎn)品，使“碳資產(chǎn)”能夠轉(zhuǎn)化為貸款、理財(cái)標(biāo)的。

比如，2024年11月份，工商銀行北京分行為一家碳資產(chǎn)管理公司推出了“雙碳資產(chǎn)掛鉤貸款”，幫其參與碳交易；2025年8月份，九江銀行以2.08萬畝林業(yè)碳匯的未來收益為抵押，給當(dāng)?shù)亓謽I(yè)公司發(fā)放了300萬元貸款。此外，已有企業(yè)成功發(fā)行與CCER開發(fā)量掛鉤的債券，獲得了更低利率的融資。

此外，CCER還能支持大型活動實(shí)現(xiàn)“碳中和”，根據(jù)相關(guān)實(shí)施指南，大型賽事、會議的組織方可購買CCER抵銷排放。例如，北京2022年冬奧會就曾用企業(yè)贊助的CCER，抵銷了部分賽事碳排放。

由此不難看出，CCER市場的重啟，帶來的不僅僅是交易規(guī)模的擴(kuò)容與價(jià)格體系的成熟，更在于通過方法學(xué)迭代破解行業(yè)痛點(diǎn)、以價(jià)值變現(xiàn)激活產(chǎn)業(yè)動能、借金融創(chuàng)新打通轉(zhuǎn)化通道。這些成效相互疊加、層層推進(jìn)，既使綠色生態(tài)資源真正轉(zhuǎn)化為發(fā)展資本，也以市場化杠桿推動全產(chǎn)業(yè)鏈向低碳轉(zhuǎn)型。

深耕精進(jìn)

夯實(shí)“雙碳”發(fā)展支撐

毋庸置疑，CCER市場重啟兩年來，在多方面取得了顯著成效，為我國“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)注入了強(qiáng)勁的市場化動力。但也要清醒認(rèn)識到，作為仍處于發(fā)展初期的市場，CCER市場尚未完全成熟，仍面臨諸多現(xiàn)實(shí)瓶頸。

以森林碳匯項(xiàng)目為例，常偉強(qiáng)表示，一方面，南北地域差異導(dǎo)致開發(fā)效益失衡，南方與北方森林生長條件、速度差距顯著，北方林木生長周期長、碳匯量低，卻需承擔(dān)固定開發(fā)成本，投入與收益不匹配，挫傷北方項(xiàng)目積極性。另一方面，森林經(jīng)營碳匯方法學(xué)缺失，重啟后造林碳匯方法學(xué)已發(fā)布，但森林經(jīng)營碳匯方法學(xué)尚未出臺，“額外性”缺乏明確標(biāo)準(zhǔn)，制約存量森林資源開發(fā)及行業(yè)預(yù)期。

面對現(xiàn)實(shí)阻礙，常偉強(qiáng)提出三方面建議：一是讓兼具林業(yè)專業(yè)知識與碳匯業(yè)務(wù)能力的復(fù)合型指導(dǎo)力量下沉到項(xiàng)目一線，在資料填報(bào)、屬性認(rèn)定等實(shí)操環(huán)節(jié)提供針對性幫扶，破解林業(yè)項(xiàng)目周期長、計(jì)量復(fù)雜且缺乏完備參照標(biāo)準(zhǔn)的難題；二是優(yōu)化政策及流程適配性，建議國家層面結(jié)合林業(yè)行業(yè)實(shí)際優(yōu)化平臺注冊、資料審核的標(biāo)準(zhǔn)和流程，充分調(diào)研南北林業(yè)差異，在碳匯計(jì)量、成本核算等方面出臺差異化配套政策，平衡北方地區(qū)項(xiàng)目開發(fā)的成本與收益，提升基層開發(fā)積極性；三是加快出臺森林經(jīng)營碳匯方法學(xué)，明確“額外性”判定、計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)等核心內(nèi)容，為存量森林資源開發(fā)提供清晰依據(jù)。

陳靂補(bǔ)充說，當(dāng)前，CCER市場仍面臨著項(xiàng)目開發(fā)門檻高、供需短期不匹配等痛點(diǎn)。一方面，林業(yè)碳匯等項(xiàng)目因土地合格性證明、林權(quán)不清、監(jiān)測技術(shù)要求高等嚴(yán)苛條件，導(dǎo)致開發(fā)進(jìn)程緩慢，CCER有效供給受限；另一方面，全國碳市場擴(kuò)圍至鋼鐵、水泥等行業(yè)，企業(yè)抵銷需求增加，短期內(nèi)可能加劇供需失衡。

因此，陳靂建議，推動CCER市場高質(zhì)量發(fā)展需多措并舉。制度層面，要強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，嚴(yán)格落實(shí)審定核查合規(guī)要求，并加強(qiáng)事中事后聯(lián)合監(jiān)管。市場層面，應(yīng)加速方法學(xué)擴(kuò)容以增加高質(zhì)量供給，并引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)等多元主體參與以平衡供需。技術(shù)層面，筑牢數(shù)據(jù)質(zhì)量防線，通過監(jiān)測數(shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)等方式，確保減排量可測量、可報(bào)告、可核查，奠定CCER市場長期健康發(fā)展的基石。

在杜歡政看來，需客觀看待當(dāng)前CCER市場的供給約束問題?，F(xiàn)階段供給釋放受到項(xiàng)目開發(fā)周期長、核證簽發(fā)節(jié)奏慢等現(xiàn)實(shí)因素的制約，不同類型項(xiàng)目在監(jiān)測、報(bào)告、核查的成本及實(shí)施條件上也存在明顯差異，且部分領(lǐng)域的方法學(xué)仍處于動態(tài)完善過程中，這些都要通過持續(xù)改革優(yōu)化逐步破解。

CCER市場重啟兩年，以實(shí)踐搭建起生態(tài)價(jià)值市場化轉(zhuǎn)化的橋梁，為推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)注入強(qiáng)勁動能。盡管仍面臨方法學(xué)完善、供需平衡等挑戰(zhàn)，但隨著制度、技術(shù)與市場協(xié)同發(fā)力，其“點(diǎn)碳成金”的杠桿效應(yīng)將持續(xù)凸顯，助力經(jīng)濟(jì)社會全面綠色轉(zhuǎn)型，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展筑牢綠色根基。