中新經(jīng)緯12月11日電 (張澍楠 陳俊明)11日凌晨，美聯(lián)儲公布年內(nèi)最后一次利率決議。
“三連降”
繼9月、10月分別降息25基點(diǎn)后，美聯(lián)儲再宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%-3.75%。
對此次降息，美聯(lián)儲內(nèi)部存在分歧，12名投票委員中，有3人投票反對，這是自2019年9月以來首次出現(xiàn)該情況。美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)分析稱，9比3的投票結(jié)果再次體現(xiàn)了美聯(lián)儲內(nèi)部鷹派和鴿派的分歧，芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比和堪薩斯城聯(lián)儲主席杰弗里·施密德均投票反對降息，而美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭則呼吁降息0.5個(gè)百分點(diǎn)。在美聯(lián)儲內(nèi)部，鷹派通常更關(guān)注通脹，傾向于維持高利率，而鴿派則更關(guān)注勞動力市場，希望降低利率。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，希望通貨膨脹得到控制，回落到2%以下，也希望勞動力市場強(qiáng)勁；由于關(guān)稅的影響，通脹仍然“處于較高水平”；美聯(lián)儲將逐次會議做出決定，貨幣政策并不存在預(yù)定的路徑；政策在朝著中性利率方向調(diào)整，目前已處于中性利率區(qū)間的高位。
資本市場對美聯(lián)儲降息反應(yīng)明顯，美股三大指數(shù)集體攀升，截至發(fā)稿，道指漲超1%，納指翻紅漲0.48%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.77%。美聯(lián)儲還宣布恢復(fù)美國國債的購買，美債收益率集體下行，截至發(fā)稿，10年期美債跌超4bp，2年期美債跌超8bp。另外，美元指數(shù)快速下挫，目前報(bào)98.6455，跌0.6%，歐元、日元、英鎊、澳元兌美元均出現(xiàn)明顯上漲。
芝商所FedWatch工具截圖
此次降息符合市場預(yù)期。芝商所FedWatch工具顯示，美聯(lián)儲降息25基點(diǎn)的概率達(dá)87.6%，維持不變的概率為12.4%。
對于2026年美聯(lián)儲降息節(jié)奏，咨詢公司埃森哲(Accenture)全球董事總經(jīng)理Amir Bagherpour預(yù)計(jì)，繼本周降息后，美聯(lián)儲明年將再降息一到兩次。
摩根士丹利此前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將連續(xù)降息至2026年1月，并在2026年4月和7月再降息兩次，最終聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將降至3.00%-3.25%。
需要一提的是，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日，美國總統(tǒng)特朗普向媒體表示，他已經(jīng)決定了下一任美聯(lián)儲主席的人選。另據(jù)彭博社報(bào)道，特朗普當(dāng)天并未透露這一人選的名字，但明確表示，希望自己提名的人能夠降低利率。
另據(jù)央視新聞報(bào)道，此前，特朗普稱已就新任美聯(lián)儲主席提名人選做出決定。據(jù)知情人士說法，在特朗普及其顧問和盟友眼中，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈西特是下任美聯(lián)儲主席的頭號候選人。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，美國總統(tǒng)提名美聯(lián)儲主席人選后，需獲參議院批準(zhǔn)。
進(jìn)入“超級央行周”
未來兩周市場將進(jìn)入“超級央行周”，除美聯(lián)儲外，歐洲央行、日本央行、加拿大央行、瑞士央行等將陸續(xù)公布利率決議。
市場分析，日本央行12月加息25基點(diǎn)則成為基準(zhǔn)情形，但表述偏“鴿”的概率較高。
據(jù)日本共同社12月1日消息，日本央行行長植田和男就18日、19日將召開的貨幣政策會議表示，“將對是否加息作出恰當(dāng)判斷”。之后，植田召開記者會，就此前作為暫緩加息理由的美國經(jīng)濟(jì)前景和高關(guān)稅政策稱：“雖然依然存在不確定性，但已顯著降低?！?/p>
12月8日，日本共同社稱，作為日本長期利率指標(biāo)的新發(fā)10年期國債(第380期、票面利率1.7%)收益率一度升至1.965%。日本相互證券公司表示，這是2007年6月以來約18年半高位。認(rèn)為日本央行將繼續(xù)加息的預(yù)測依然強(qiáng)烈，導(dǎo)致國債被拋售，收益率上升。
再看歐洲央行，該行已連續(xù)三次將基準(zhǔn)利率維持在2%不變，認(rèn)為通脹已處于2%的目標(biāo)水平。
歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane認(rèn)為，到2026年6月前，歐洲央行再次降息的可能性約為40%至50%。他認(rèn)為，如果通脹面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，采取“略低”的政策利率將是合理的。
市場預(yù)計(jì)，加拿大聯(lián)儲、澳大利亞聯(lián)儲均將保持目前利率水平不變；預(yù)計(jì)瑞士央行將把利率維持在零，而不會繼續(xù)重新降至負(fù)利率。
“繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”
中共中央政治局12月8日召開會議。
會議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實(shí)提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。
中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢認(rèn)為，“繼續(xù)實(shí)施”意味著，明年有望繼續(xù)實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策，政策口徑將繼續(xù)保持“更加積極”。
“加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”這一重要表述意味著，在繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策的基礎(chǔ)上，還存在相機(jī)抉擇的可能性，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯波動，通過增量政策實(shí)現(xiàn)逆周期和跨周期的調(diào)節(jié)，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。
麥高證券研報(bào)預(yù)計(jì)，2026年廣義財(cái)政赤字或?qū)⑿》鶖U(kuò)張，并優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。貨幣政策將繼續(xù)保持適度寬松基調(diào)，在注重流動性呵護(hù)的同時(shí)，結(jié)構(gòu)上以精準(zhǔn)支持為核心，貨幣投放機(jī)制將更加多樣化，更加注重發(fā)揮政策利率的價(jià)格型調(diào)控功能，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，激發(fā)市場主體內(nèi)生融資需求。2026年若穩(wěn)增長壓力加大，則會適時(shí)降準(zhǔn)降息。
國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園分析，從貨幣政策看，降準(zhǔn)降息仍可期，節(jié)奏上“相機(jī)抉擇”，基本面仍是核心考量，操作上繼續(xù)遵循“縮減原則”。中性情形下，預(yù)計(jì)2026年可能降準(zhǔn)1次至2次、幅度50個(gè)基點(diǎn)至100個(gè)基點(diǎn)；降息1次至2次、幅度10個(gè)基點(diǎn)至20個(gè)基點(diǎn)。結(jié)構(gòu)性政策工具也有望繼續(xù)降價(jià)擴(kuò)容、支持“五篇大文章”(科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融)。(中新經(jīng)緯APP)
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