本報記者 吳楊

　　近日，東方證券發(fā)布江蘇如皋農村商業(yè)銀行股份有限公司IPO輔導工作進展情況報告（第28期），其股權結構中存在一定比例的質押與凍結問題。該行自2018年底進入輔導期以來已連續(xù)多年更新報告，卻依然未能正式遞交IPO申請。

　　上述披露再次將公眾視線引向銀行IPO的漫長征程。目前，銀行上市“預備役”隊伍依然龐大，除如皋農商行外，還有北京農商行、成都農商行、漢口銀行、徽商銀行、溫州銀行等10余家銀行處于上市輔導備案階段，輔導期短則數年，長則逾十載。

　　如皋農商行IPO道路曲折

　　早在2018年12月，如皋農商行的輔導機構東方證券遞交的備案申請就獲得了監(jiān)管部門受理，該行的上市輔導階段正式開啟?？v觀該行的上市輔導歷程，工作內容高度聚焦于盡職調查、規(guī)范運作與問題整改。然而，一些深層次問題始終難以解決。

　　以股權問題為例，根據最新輔導工作進展情況報告，如皋農商行仍面臨兩大股權難題：一是歷史遺留的股權代持疑云。2019年有媒體報道稱，上海良熙投資控股有限公司通過代持方式控制如皋農商行的股份，合計1.09億股。盡管銀行多次向相關股東發(fā)函詢問，但截至報告簽署日，仍未獲得明確回復，真相有待核查。二是現實的股權質押與凍結風險。截至2025年末，該行近16%的股份被質押，超12%的股份遭司法凍結。

　　盡管輔導機構表示將督促整改，并預計在申報前將整體股權質押比例降至合理水平，但問題的解決進度緩慢。如皋農商行于2010年12月在原如皋市農村信用合作聯社基礎上改制成立，截至2025年6月末，該行資產總額843.18億元，2025年上半年實現營業(yè)收入8.96億元，凈利潤2.91億元。截至2025年6月末，該行普通股前十大股東中，蘇州農商行、昆山農商行持股比例并列首位，均為10%。

　　多只“攔路虎”

　　根據證監(jiān)會政務服務平臺披露信息，記者統(tǒng)計發(fā)現，目前有15家銀行處于上市輔導備案期。其中，漢口銀行上市輔導的備案時間較早，2010年12月20日便開啟了輔導備案。十幾年過去了，該行目前仍處于上市輔導備案階段，已發(fā)布63期上市輔導工作進展情況報告。

　　除了如皋農商行面臨的股權質押與凍結問題，股權領域的“病癥”多樣，還有不少其他表現形式。在2025年7月至2025年9月輔導期間，徽商銀行深陷主要股東之間長達數年的股權糾紛，該糾紛處理結果可能對其A股發(fā)行造成一定影響。與此同時，股權結構的內部規(guī)范性也是一大關隘，徽商銀行與江南農商行均存在“單一職工持股超過50萬股”的情形，這與金融企業(yè)內部職工持股的監(jiān)管規(guī)定不符。

　　此外，烏魯木齊銀行因歷史沿革導致的股權結構復雜，蕪湖揚子農商行面臨主要股東持股比例超標等問題，都表明梳理出一份清晰、合規(guī)、穩(wěn)定的股東名冊，對許多銀行而言并非易事。

　　資產權屬的清晰與完整是銀行IPO必須跨越的另一道高門檻。多家銀行在房產、土地等固定資產的權屬證明上存在歷史遺留瑕疵。在輔導期間，溫州銀行有部分自有房產、土地及租賃房產存在權屬瑕疵。桂林銀行、甘肅銀行、福建海峽銀行等也均披露了類似情況。

　　在整改中等待實質性突破

　　面對多重挑戰(zhàn)，相關銀行及中介機構積極整改、尋求突破。從輔導報告可見，針對股權問題，銀行正通過協(xié)商轉讓、司法解紛、股東溝通等方式逐步化解；針對資產瑕疵，則系統(tǒng)梳理并補辦權屬證書；公司治理方面，持續(xù)完善制度與加強培訓。

　　然而，若要觀察這些努力能否轉化為上市實質性進展，還需將其置于更廣闊的市場環(huán)境中。

　　一個鮮明的對比是A股與港股市場的不同溫度。2025年1月，宜賓商業(yè)銀行在香港聯交所掛牌，成為自2021年9月東莞農商行之后，又一家選擇赴港上市的中小銀行。這與A股市場的冷清形成反差，自2022年1月蘭州銀行上市后，A股市場至今未見新的銀行IPO身影。

　　目前，在A股IPO門外正式“候場”的銀行數量并不多。根據公開信息，共有5家銀行處于審核排隊階段：上交所主板的湖州銀行（審核狀態(tài)為“已問詢”）、湖北銀行與昆山農商行（審核狀態(tài)均為“已受理”）；深交所主板的廣東南海農商行與東莞銀行（審核狀態(tài)均為“已受理”）。