◎邱思雨 記者 操子怡

　　2026年以來，多家變壓器廠商訂單激增，A股變壓器板塊也隨之持續(xù)走高。在全球電網(wǎng)建設(shè)加速及AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）需求的雙重驅(qū)動下，金盤科技日前與海外客戶簽訂6.96億元電力產(chǎn)品供貨合同，伊戈爾、特變電工、江蘇華辰等多家廠商表示在手訂單飽滿。

　　多名業(yè)內(nèi)人士向記者表示，當(dāng)前行業(yè)供需缺口顯著，交貨周期大幅拉長，頭部企業(yè)加速海外產(chǎn)能布局與技術(shù)研發(fā)，固態(tài)變壓器（SST）被視作AIDC領(lǐng)域下一代優(yōu)選方案，不過其大規(guī)模商用仍需時日。與此同時，業(yè)內(nèi)預(yù)計行業(yè)紅利期有望延續(xù)2年至3年。

　　供需缺口推動 變壓器訂單量攀升

　　“目前海外變壓器需求比較好，公司訂單保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢，今年開拓了一些海外市場的直接客戶，取得了不錯的成績。”伊戈爾相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示。

　　記者獲悉，在全球電網(wǎng)建設(shè)步入高景氣周期的背景下，傳統(tǒng)變壓器市場供需持續(xù)緊俏；與此同時，AIDC建設(shè)熱潮興起，直接驅(qū)動AIDC專用變壓器需求實現(xiàn)高速增長。

　　TrendForce集邦咨詢分析師楊少幃在接受上海證券報記者采訪時表示：“北美市場正迎來‘電網(wǎng)老化更新’與‘AIDC基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)’的雙重強勁驅(qū)動。電網(wǎng)以舊換新，疊加AI數(shù)據(jù)中心對電力的海量需求，推動變壓器市場需求急速爆發(fā)。”

　　金盤科技日前公告稱，與海外客戶簽訂6.96億元電力產(chǎn)品供貨合同?！肮揪o跟全球能源與數(shù)字化變革趨勢，已構(gòu)建覆蓋變壓器系列、AIDC模塊化電源裝備、儲能系列等在內(nèi)的AIDC電力設(shè)備系列產(chǎn)品?！痹摴竟姹硎尽?/p>

　　江蘇華辰相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在全球電網(wǎng)建設(shè)投資穩(wěn)步增長的背景下，公司正搶抓國際市場機遇，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品與市場的國際化布局。目前公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，產(chǎn)品已銷往北美、東南亞、歐洲、非洲、中東及中亞等地區(qū)。

　　另有變壓器廠商業(yè)務(wù)人員向記者透露，自2023年以來行業(yè)需求持續(xù)回暖以來，公司經(jīng)營狀況顯著向好。特變電工在調(diào)研紀(jì)要中提及，公司變壓器在手訂單飽滿，產(chǎn)品生產(chǎn)周期一般為3個月至6個月，交貨時間根據(jù)客戶訂單約定執(zhí)行。

　　從供給端來看，楊少幃稱，國際頭部廠商的新增產(chǎn)能普遍計劃于2026年至2027年逐步落地，產(chǎn)能完全釋放需等到2028年之后，這意味著中期內(nèi)全球變壓器市場將持續(xù)處于供需失衡的狀態(tài)。

　　需求旺盛疊加供給缺口，直接推動變壓器訂單量大幅攀升。海關(guān)總署2025年12月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至11月，我國變壓器累計出口金額達(dá)578.6002億元，同比增長36.3%。

　　AIDC催生新需求 固態(tài)變壓器成布局焦點

　　在變壓器市場需求旺盛的當(dāng)下，AIDC領(lǐng)域的新興需求引發(fā)市場高度關(guān)注。

　　伴隨AI算力需求爆發(fā)式增長，AIDC建設(shè)熱潮全面鋪開，全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模持續(xù)擴容，用電需求同步攀升，進(jìn)一步拉動變壓器、開關(guān)等電力設(shè)備需求放量。

　　從AIDC領(lǐng)域的產(chǎn)品和技術(shù)發(fā)展方向來看，固態(tài)變壓器（SST）普遍被視作優(yōu)選方案。光大證券在相關(guān)研報中提到，SST體積小巧、靈活性強，可實現(xiàn)交直流轉(zhuǎn)換，是數(shù)據(jù)中心直流配電系統(tǒng)的未來發(fā)展趨勢，有望成為AIDC供配電架構(gòu)的終極方案。國盛證券認(rèn)為，SST兼具效率高、占地面積小等優(yōu)勢，是AIDC領(lǐng)域的下一代優(yōu)選產(chǎn)品。

　　多家企業(yè)已布局SST賽道。伊戈爾相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，公司已開展SST領(lǐng)域布局，重點研發(fā)SST用高頻變壓器，目前項目正有序推進(jìn)，力爭早日推出獲得客戶認(rèn)可的產(chǎn)品。

　　江蘇華辰相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，SST在提升能效、功率密度及智能化控制方面具備潛在優(yōu)勢，是公司重要研發(fā)戰(zhàn)略方向。目前公司已加大該領(lǐng)域投入與技術(shù)儲備，并與西安交通大學(xué)展開合作，共同推進(jìn)相關(guān)研發(fā)工作。

　　金盤科技在互動平臺表示，有關(guān)HVDC800V固態(tài)變壓器（SST）及相關(guān)未來迭代產(chǎn)品，公司目前正按照既定規(guī)劃與研發(fā)計劃推進(jìn)各項工作。

　　值得注意的是，當(dāng)前SST產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，距離大規(guī)模商用仍有較長距離。楊少幃直言，SST大規(guī)模商用的核心瓶頸在于單位功率密度受限、成本居高不下等，預(yù)計到2028年至2030年才有望成為市場主流。

　　行業(yè)景氣度有望延續(xù)兩三年

　　當(dāng)前變壓器行業(yè)的高景氣度將持續(xù)多久？伊戈爾相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此輪行業(yè)景氣度表現(xiàn)向好，行業(yè)紅利期至少還有兩三年。“未來兩三年，公司將穩(wěn)扎穩(wěn)打推進(jìn)各項布局，行業(yè)景氣度后續(xù)仍具備延續(xù)性?！?/p>

　　產(chǎn)能布局方面，伊戈爾泰國工廠全面投產(chǎn)后，具備月產(chǎn)700臺新能源變壓器的能力，同時配套布局部分配電變壓器產(chǎn)能；伊戈爾墨西哥工廠目前尚在調(diào)試階段，預(yù)計明年中期達(dá)產(chǎn)，全面投產(chǎn)后新能源變壓器月產(chǎn)能有望達(dá)到500臺。

　　國泰海通在研報中提到，產(chǎn)能擴張周期的滯后性，導(dǎo)致市場供需缺口短期內(nèi)難以緩解。具體而言，當(dāng)前變壓器行業(yè)訂單積壓問題突出，需求短期爆發(fā)之下，產(chǎn)能提升需要時間，使得變壓器成為供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵瓶頸，進(jìn)而引發(fā)市場缺貨現(xiàn)象。

　　楊少幃認(rèn)為，受產(chǎn)能瓶頸制約，當(dāng)前變壓器交貨周期居高不下。大型電力變壓器交貨周期普遍在2年至3年，且呈現(xiàn)電壓越高、交期越長的特征；即便是貼近終端用戶的配電變壓器，交貨周期也普遍拉長到8個月至12個月?！盎诋a(chǎn)能擴張的滯后性與當(dāng)前長交期的現(xiàn)狀，疊加AI基建浪潮的長期支撐，海外變壓器市場的高景氣周期有望在未來3年持續(xù)成長?！?/p>