每經(jīng)記者|張壽林每經(jīng)編輯|廖丹

　　開(kāi)年以來(lái)，人民幣持續(xù)運(yùn)行于7下方，升值勢(shì)頭延續(xù)。

　　近日，有企業(yè)提出，擬適時(shí)開(kāi)展金融衍生品交易業(yè)務(wù)，通過(guò)金融掉期、金融期權(quán)等進(jìn)行套期保值。

　　元旦假期剛過(guò)，有大型家居公司便提出，擬適時(shí)開(kāi)展金融衍生品交易業(yè)務(wù)，并表示，這并非投機(jī)操作，而是主動(dòng)防范匯率、利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、盈利穩(wěn)定性。

　　歐派家居1月6日披露，為防范匯率、利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的不利影響，在遵守國(guó)家政策法規(guī)的前提下，公司及子公司擬適時(shí)開(kāi)展金融衍生品交易業(yè)務(wù)，增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性與盈利的穩(wěn)定性，并強(qiáng)調(diào)“不進(jìn)行單純以投機(jī)為目的的金融衍生品交易”。

　　該公司進(jìn)一步披露，2026年度公司及子公司擬開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)的交易金額不超過(guò)30 億元人民幣（含等值外幣）。

　　根據(jù)公告，擬開(kāi)展的金融衍生品業(yè)務(wù)包括但不限于金融遠(yuǎn)期、金融掉期、金融期權(quán)、結(jié)構(gòu)性遠(yuǎn)期、利率掉期、貨幣互換、買入期權(quán)、賣出期權(quán)等；交易對(duì)手為具有衍生品交易業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且資信良好的國(guó)內(nèi)和國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)。

　　除歐派家居外，2025年12月30日晚間，泉峰汽車發(fā)布公告稱，2026年度擬開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)在任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過(guò)人民幣4億元。擬開(kāi)展的金融衍生品交易的具體業(yè)務(wù)主要包括但不限于外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、利率掉期及其他衍生產(chǎn)品或上述產(chǎn)品的組合。

　　泉峰汽車表示，擬開(kāi)展的衍生品交易業(yè)務(wù)是基于公司實(shí)際情況，以有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少匯率波動(dòng)對(duì)公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響為目的。將根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)匯率走勢(shì)和波動(dòng)性預(yù)期，擇機(jī)在預(yù)計(jì)額度范圍內(nèi)開(kāi)展金融衍生工具交易業(yè)務(wù)。

　　此外，公告提到，公司秉持匯率風(fēng)險(xiǎn)中性原則，盡可能降低匯率波動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)以及企業(yè)財(cái)務(wù)的負(fù)面影響；套期保值以真實(shí)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以鎖定收匯、付匯匯率為目標(biāo)，不以獲取投資收益為目的；金融衍生業(yè)務(wù)與真實(shí)業(yè)務(wù)品種相同或相近、期限匹配、方向相反、數(shù)量相當(dāng)。

　　開(kāi)年以來(lái)，人民幣對(duì)美元持續(xù)運(yùn)行于7下方。從月線看，2025年4月以來(lái)，人民幣對(duì)美元整體持續(xù)波動(dòng)升值。2025年全年，美元對(duì)在岸人民幣貶值4.24%。與此對(duì)應(yīng)，人民幣對(duì)美元幣值全年較大幅度提升。

　　進(jìn)入2026年，人民幣對(duì)美元是否會(huì)持續(xù)維持2025年態(tài)勢(shì)？日前，在中國(guó)財(cái)富管理50人論壇2025年會(huì)上，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤現(xiàn)場(chǎng)分析，短期來(lái)看，利好人民幣的因素占上風(fēng)。例如美元繼續(xù)走弱，中國(guó)2025年有望順利完成5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，這些因素都提振了市場(chǎng)信心。

　　但是，往后看，管濤認(rèn)為不確定性是存在的。第一，美元未必會(huì)像大家想象的那樣在2026年大幅貶值。參考?xì)v史數(shù)據(jù)，2017年美元下跌，但在2018年反彈，并未連續(xù)貶值。第二，外部環(huán)境是否穩(wěn)定尚存變數(shù)。第三，2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性很大程度上得益于強(qiáng)勁的外需，如果2026年外需出現(xiàn)擾動(dòng)，我們還需要付出更加艱辛的努力。因此，對(duì)于所謂的“新周期來(lái)了”，還要謹(jǐn)慎看待。

　　2025年12月下旬召開(kāi)的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2025年第四季度例會(huì)提出，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。