全球貿(mào)易體系即將走完過去一個世紀中最具變革性的年份之一，即將進入又一個充滿挑戰(zhàn)的年份，穩(wěn)定和增長前景面臨更多考驗。

　　盡管美國總統(tǒng)唐納德·特朗普開始在這個全球最大經(jīng)濟體周圍筑起關稅壁壘，2025年，全球商品貿(mào)易的表現(xiàn)仍相對穩(wěn)健。航運業(yè)資深人士John McCown本周援引的數(shù)據(jù)顯示，10月，全球集裝箱運輸量同比增長2.1%。

　　然而，整體表現(xiàn)堅韌的表象之下暗流涌動：美國的入境運量下降了8%，而非洲、中東、拉丁美洲和印度的進口量均呈現(xiàn)強勁增長。

　　“全球集裝箱供應鏈已經(jīng)開始適應并重新配置貿(mào)易模式，”McCown周一在研究報告中寫道。繼美國2024年全年集裝箱進口量增長15.2%之后，“即便將2025年的年度總量形容為與2024年截然相反，也仍顯保守”。

　　McCown表示，特朗普的貿(mào)易威脅是推動貨運線路重新布局的主要原因之一。他在領英發(fā)帖中寫道，如果說2025年是關稅之年，那么2026年將是關稅后果顯現(xiàn)之年。

　　其他專家近幾周也表示，他們預計未來一年貿(mào)易動蕩將加劇，其中以下四個問題討論最多：

　　重新審視美墨加協(xié)定

　　美國、加拿大和墨西哥即將開始對2020年生效的這項北美自由貿(mào)易協(xié)定進行審查。美國貿(mào)易代表賈米森·格里爾本月向國會議員表示，鑒于該協(xié)定包含一項僅在六年后即可更新的全新條款，此次談判將把三國帶入“全新領域”。

　　格里爾稱，在即將進行的審查之前，政府在公眾意見征詢期內(nèi)收到了超過1500份反饋。

　　“許多利益相關方對美墨加協(xié)定表示支持，而且不少人明確呼吁延長該協(xié)定，”格里爾表示，“與此同時，幾乎所有利益相關方也都呼吁對該協(xié)定進行某種程度的改進?！?/p>

　　然而，對該貿(mào)易集團三大成員中的任何一方而言，所謂的“改進”都可能以犧牲另一方利益為代價。這也預示著美國最大貿(mào)易伙伴之間將展開艱難談判。在美國進口關稅的沖擊下，這些國家的相關產(chǎn)業(yè)正舉步維艱。10月，特朗普因加拿大播放包含羅納德·里根的反關稅廣告而終止與這個北方鄰國的貿(mào)易談判后，美加關系已趨緊。

　　坎坷的航行

　　包括咨詢公司Vespucci Maritime首席執(zhí)行官Lars Jensen在內(nèi)的專家稱，對于集裝箱船和其他承擔全球貿(mào)易重任的主力軍而言，未來一年可能會面臨兩大沖擊，這兩大沖擊乍看之下似乎是利好因素，但實際上可能會像新冠疫情期間那樣擾亂全球供應鏈。

　　第一項變化將是全球貨運船隊重新啟用紅海航線，不再像過去兩年那樣繞道南部非洲更長的航線。自10月加沙和平方案生效以來，也門胡塞武裝在紅海的襲擊活動已大幅減少，這讓原有航線更具吸引力。法國的達飛和丹麥的A.P． 穆勒-馬士基等航運公司已經(jīng)安排少量船只通過該航道。

　　但Jensen在11月舉行的Flexport網(wǎng)絡研討會上表示，若船舶全面重返紅海和連接亞洲與歐洲的蘇伊士運河捷徑，大量運力將涌入市場，并在歐洲引發(fā)“嚴重的港口擁堵問題”。

　　Jensen表示，第二個沖擊更多來自需求端。如果美國經(jīng)濟在2026年能像特朗普政府官員所預測的那樣加速增長 —— 得益于投資熱潮和利率下降 —— 則隨之而來的庫存回補，可能會令航運業(yè)不堪重負，超出其應對能力。

　　脆弱的協(xié)議

　　白宮2025年最重要的成就之一是與幾個主要經(jīng)濟體達成貿(mào)易協(xié)議，這些國家大多在從投資承諾到改善美國出口產(chǎn)品的市場準入等一系列問題上，對特朗普的要求作出了讓步。作為交換，這些國家的商品被征收的關稅稅率低于若采取報復措施可能面臨的水平。

　　但這些并非傳統(tǒng)意義上具有約束力、有執(zhí)行機制、有繁復細則明確規(guī)則的貿(mào)易協(xié)定。

　　過去一個月內(nèi)的事態(tài)發(fā)展凸顯了這種風險。自白宮7月宣布所謂的“里程碑式貿(mào)易協(xié)議”以來，印尼一直在抵制美國的貿(mào)易要求，擔心這些條件會限制其獨立性，如今預計將在1月下旬簽署協(xié)議。

　　就連英國也出現(xiàn)了新的困難。

　　上周，格里爾點名歐盟和印度，表示圍繞各自貿(mào)易協(xié)議的棘手談判勢將延續(xù)至新的一年。格里爾的辦公室上周在社交媒體發(fā)帖威脅，若歐盟繼續(xù)對美國科技公司實施其認為過度的監(jiān)管措施，華盛頓將采取報復行動。

　　美國最高法院

　　進入2026年，貿(mào)易領域最大的未知數(shù)之一在于，美國最高法院即將就特朗普所謂對等關稅的合法性作出裁決。這些關稅是特朗普對多數(shù)主要貿(mào)易伙伴普遍征收的關稅。

　　如果特朗普在這起案件中敗訴，對經(jīng)濟和國家財政前景而言，最關鍵的問題之一將是政府是否需要退還美國進口商此前繳納的關稅款項。目前尚不清楚這是否能夠及時、有序地推進。

　　白宮國家經(jīng)濟委員會主任凱文·哈塞特在接受節(jié)目采訪時表示，即便最高法院的裁決對政府不利，“他們也不太可能要求大規(guī)模退款”，因為發(fā)放退款在行政操作上存在困難。

　　博彩市場目前押注，特朗普敗訴的概率約為75%。這意味著，政府將不得不動用總統(tǒng)手中其他權限來征收關稅。

　　本月早些時候，在大西洋理事會被問及2026年關稅層面是否會比今年更平穩(wěn)時，格里爾拒絕作出預測?！斑@個問題應該去問特朗普總統(tǒng)，”他說。