截至4月末，企業(yè)債券余額同比增長(zhǎng)8.3%

本報(bào)記者 劉琪

5月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布2026年4月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月末，廣義貨幣（M2）余額353.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%；社會(huì)融資規(guī)模存量456.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%。

業(yè)內(nèi)專家在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前金融總量合理增長(zhǎng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度穩(wěn)固。社融和M2增速持續(xù)高于名義經(jīng)濟(jì)增速，反映當(dāng)前社會(huì)融資條件處于寬松狀態(tài)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求得到了充分滿足。

企業(yè)債券融資動(dòng)力較強(qiáng)

初步統(tǒng)計(jì)，2026年4月末社會(huì)融資規(guī)模存量為456.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%。2026年前4個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.45萬(wàn)億元。

債券融資增長(zhǎng)表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，4月末，企業(yè)債券余額35.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%；政府債券余額99.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.6%。此外，今年前4個(gè)月，企業(yè)債券凈融資1.5萬(wàn)億元，同比多7393億元。

市場(chǎng)人士分析，近年來(lái)科創(chuàng)領(lǐng)域融資政策機(jī)制不斷完善，加上近段時(shí)間債券融資利率處于低位，企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)發(fā)行科創(chuàng)債、產(chǎn)業(yè)債等品種進(jìn)行融資的意愿和動(dòng)力較強(qiáng)。政府債券規(guī)模較快增長(zhǎng)，有力地支持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)化解。據(jù)估算，今年前4個(gè)月已發(fā)行約1.2萬(wàn)億元用于置換存量隱性債務(wù)的特殊再融資專項(xiàng)債，按全年2萬(wàn)億元發(fā)行額度測(cè)算，4月末發(fā)行進(jìn)度已達(dá)六成左右，部分省份已達(dá)100%。

“今年以來(lái)政府債券和企業(yè)債券融資均呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)貸款形成了一定置換和替代。”前述業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在這樣的背景下，貸款作為單一渠道越來(lái)越難以完整反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得的融資支持，需要將貸款和債券結(jié)合起來(lái)看，全面把握金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度和效果。

貸款增速放緩或成常態(tài)

數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月人民幣貸款增加8.59萬(wàn)億元；4月末，人民幣貸款余額280.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.6%。與之前相比，貸款增速有所放緩。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在高質(zhì)量發(fā)展趨勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)深刻轉(zhuǎn)型，貸款增速較以前放緩或?qū)⒊蔀槌B(tài)。這不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、不是金融支持疲弱，恰恰是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、金融體系豐富多元在貸款這個(gè)單一融資渠道上的生動(dòng)體現(xiàn)。

分部門看，今年前4個(gè)月，住戶貸款減少4902億元，其中，短期貸款減少6102億元，中長(zhǎng)期貸款增加1199億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8.99萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加3.67萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加5.01萬(wàn)億元。

“2024年以來(lái)，個(gè)人貸款增長(zhǎng)有所放緩，使得居民部門杠桿率持續(xù)下行，從2024年一季度的62.3%降至2026年一季度的59.0%。”市場(chǎng)人士表示，個(gè)人貸款增速回落、居民杠桿率穩(wěn)步下降，是居民部門自主降低債務(wù)負(fù)擔(dān)、改善資產(chǎn)負(fù)債表的一個(gè)自然過(guò)程。近年來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整在一定程度上影響了居民信用擴(kuò)張意愿，很多家庭由過(guò)去“加杠桿”逐步轉(zhuǎn)向“去杠桿”，債務(wù)負(fù)擔(dān)明顯減輕。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，居民部門主動(dòng)修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，有利于為經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回暖打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著債務(wù)壓力和付息支出下降，可用于自主支配的居民收入將有所回升，這不僅有助于增強(qiáng)家庭應(yīng)對(duì)意外沖擊的韌性，也能夠提升居民消費(fèi)能力和意愿，有利于更好發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎和穩(wěn)定器作用，助力暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)。