2025年全年，保險(xiǎn)行業(yè)交出了怎樣的答卷？2月1日，北京商報(bào)記者了解到，金融監(jiān)管總局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6.12萬億元，同比增長7.43%。人身險(xiǎn)板塊無疑是拉動(dòng)增長的主力引擎，全年人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入達(dá)4.36萬億元，同比增長8.91%。其中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)以3.56萬億元的收入和11.4%的同比增速一馬當(dāng)先。相較而言，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)在2025年的整體表現(xiàn)略顯平淡，未能突破萬億元保費(fèi)大關(guān)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)的增長動(dòng)力，顯著側(cè)重于滿足居民的長期儲(chǔ)蓄和財(cái)富管理需求，而保障型業(yè)務(wù)的拓展則進(jìn)入攻堅(jiān)期。展望未來，如何在鞏固儲(chǔ)蓄優(yōu)勢的同時(shí)，有效激發(fā)健康、養(yǎng)老等領(lǐng)域的真實(shí)保障需求，突破結(jié)構(gòu)性瓶頸，將是行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵命題。

　　2025年保費(fèi)“畫像”出爐

　　1月30日，金融監(jiān)管總局發(fā)布2025年度保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)。截至2025年末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)突破41萬億元，同比增長15.06%；與此同時(shí)，全年累計(jì)賠付支出2.44萬億元，同比增長6.2%。

　　2025年，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6.12萬億元，相比2024年的5.7萬億元同比增長7.43%，不及2024年的兩位數(shù)增長。

　　具體到公司層面，2025年，人身險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4.36萬億元，同比增長8.91%。壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和意外險(xiǎn)分別為3.56萬億元、0.77萬億元和0.04萬億元，分別同比增長11.4%、-0.41%和-9.85%。

　　眾托幫聯(lián)合創(chuàng)始人兼總經(jīng)理龍格表示，壽險(xiǎn)的高增長主要得益于利率下行環(huán)境下，其儲(chǔ)蓄功能對(duì)居民的吸引力增強(qiáng)以及行業(yè)渠道改革見效。

　　“2025年保費(fèi)增速放緩至7.43%，是在2024年高基數(shù)上的穩(wěn)健增長?！饼埜褚脖硎?，增速回落主要源于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響投保節(jié)奏，以及健康險(xiǎn)這一重要增長引擎動(dòng)力減弱。這標(biāo)志著行業(yè)從高速增長步入注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化的高質(zhì)量發(fā)展階段。

　　健康險(xiǎn)近年來被寄予厚望。2025年，人身險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的健康險(xiǎn)全年累計(jì)總保費(fèi)收入9973億元，距離萬億里程碑僅一步之遙。細(xì)分來看，不同于人身險(xiǎn)公司的健康險(xiǎn)保費(fèi)收入同比略有下滑，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)了11.3%的較快增長，貢獻(xiàn)了2274億元保費(fèi)。

　　沖刺萬億元關(guān)口未果，是健康險(xiǎn)面臨深層挑戰(zhàn)的一個(gè)縮影。“保費(fèi)1萬億元是健康險(xiǎn)行業(yè)呼喚多年的指標(biāo)，此次沒有實(shí)現(xiàn)突破，一方面是行業(yè)多年增長困境的體現(xiàn)；另一方面也要看到2025年健康險(xiǎn)市場結(jié)構(gòu)和監(jiān)管政策的巨大變化，分紅型健康險(xiǎn)、商業(yè)長期護(hù)理保險(xiǎn)，將為下一階段健康險(xiǎn)的增長提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！北本┕ど檀髮W(xué)中國保險(xiǎn)研究院副秘書長宋占軍表示。

　　中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)近日披露的數(shù)據(jù)顯示，在政策支持和市場需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，健康險(xiǎn)近十年年均復(fù)合增長率超過20%，在售醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品超過1.1萬個(gè)。在業(yè)內(nèi)人士看來，盡管政策層面持續(xù)發(fā)力，如《關(guān)于推動(dòng)健康保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，意在引導(dǎo)產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)深化，但市場需求的進(jìn)一步激發(fā)仍需時(shí)間。

　　視線轉(zhuǎn)向財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)市場，財(cái)險(xiǎn)公司2025年保費(fèi)增長幅度仍較小。2025年財(cái)險(xiǎn)行業(yè)累計(jì)原保費(fèi)收入1.76萬億元，同比增長3.92%，較2024年增速略有下降。主力險(xiǎn)種車險(xiǎn)和近年來備受關(guān)注、政策頻出的非車險(xiǎn)，原保費(fèi)收入分別為9409億元和8161億元，同比分別增長2.98%和5.03%。在龍格看來，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)增速將保持平穩(wěn)，健康險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)在內(nèi)的非車險(xiǎn)將成為核心增長動(dòng)力，占比進(jìn)一步提升。行業(yè)整體將更加注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　人身險(xiǎn)穩(wěn)步增長能否延續(xù)

　　如果說2025年的保費(fèi)結(jié)構(gòu)圖景是結(jié)果，那么貫穿全年的預(yù)定利率調(diào)整則是驅(qū)動(dòng)這場變局最深層的引擎之一?；仡欉^去一年，人身險(xiǎn)市場最大的變化之一無疑是預(yù)定利率調(diào)整。

　　從2.5%降至2%及以下，這看似細(xì)微的百分比變化，如同推倒了一塊多米諾骨牌，徹底改變了保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益邏輯與市場競爭格局。在政策落地前，市場經(jīng)歷了一波“搶購潮”，許多客戶提前鎖定相對(duì)較高的利率，這也在一定程度上預(yù)支了后續(xù)需求。

　　潮水退去后，行業(yè)必須面對(duì)一個(gè)核心問題：當(dāng)固定收益的吸引力因利率下調(diào)而減弱，保險(xiǎn)業(yè)拿什么留住客戶？

　　市場的答案迅速而清晰：分紅險(xiǎn)。它取代傳統(tǒng)的固定收益產(chǎn)品，成為各家公司“開門紅”及全年銷售的主力。這類產(chǎn)品“保底+浮動(dòng)”的收益機(jī)制，將保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)營成果與投保人利益更緊密地捆綁。這意味著，客戶在獲得一個(gè)基礎(chǔ)保障的同時(shí)，也有機(jī)會(huì)分享保險(xiǎn)公司在投資端的超額收益。然而，這對(duì)一線銷售提出了前所未有的高要求。代理人不能僅演示確定的數(shù)字，而需要具備更強(qiáng)的金融素養(yǎng)，能夠清晰解釋分紅的不確定性、演示邏輯，并合理管理客戶預(yù)期。銷售隊(duì)伍的專業(yè)化轉(zhuǎn)型，已成為產(chǎn)品成功轉(zhuǎn)型的前提。

　　挑戰(zhàn)雖存，但機(jī)遇更深。業(yè)內(nèi)人士分析指出，市場需求依然旺盛，2026年保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率仍高于銀行存款，相對(duì)吸引力明顯。同時(shí)，存款利率持續(xù)下調(diào)，利好包括終身壽險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、年金險(xiǎn)等產(chǎn)品的銷售。

　　展望2026年，人身險(xiǎn)業(yè)有望在結(jié)構(gòu)調(diào)整中延續(xù)穩(wěn)健增長。龍格認(rèn)為，展望2026年，人身險(xiǎn)業(yè)將延續(xù)穩(wěn)健增長，壽險(xiǎn)仍是主力，健康險(xiǎn)有望在產(chǎn)品創(chuàng)新下企穩(wěn)回升。

　　國泰海通非銀劉欣琦團(tuán)隊(duì)基于2025年保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入表現(xiàn)發(fā)布研報(bào)表示，預(yù)計(jì)居民保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄需求旺盛推動(dòng)2026年新業(yè)務(wù)價(jià)值景氣增長，特別是銀保渠道將成為上市險(xiǎn)企價(jià)值增長的顯著增量；長端利率階段性企穩(wěn)，疊加保險(xiǎn)公司增配優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)利好，將穩(wěn)定投資收益率。此前保險(xiǎn)板塊處于系統(tǒng)性低估，看好由負(fù)債端2026年開門紅銷售景氣、資產(chǎn)端利率回升及地產(chǎn)利好政策共同驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)股估值修復(fù)。

　　華西證券研究所發(fā)布的研報(bào)也顯示，看好負(fù)債端2026年開門紅高景氣度有望推動(dòng)一季度新業(yè)務(wù)價(jià)值同比大幅增長以及分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型使利差損壓力繼續(xù)緩解，進(jìn)而推動(dòng)保險(xiǎn)股估值修復(fù)。

　　北京商報(bào)記者 胡永新