第一財(cái)經(jīng) 作者：魏中原
每年的一季度，對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)而言本該是傳統(tǒng)的檢修季與需求淡季。然而，今年的情況卻有些不同。
“退稅取消推高了出口成本，企業(yè)將壓力轉(zhuǎn)嫁至產(chǎn)品價(jià)格。海外買家也希望以更低價(jià)格采購產(chǎn)品，為規(guī)避4月份以后成本增加，紛紛提前下單，導(dǎo)致本應(yīng)進(jìn)入檢修的行業(yè)生產(chǎn)線全面開工?！币患夜夥鲜泄緲I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說：“一季度本來是需求淡季，現(xiàn)在因?yàn)檫@個(gè)(退稅取消)，成為小旺季?！?/p>
政策調(diào)整是這一輪光伏需求行情的主要催化劑。財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局日前宣布，自2026年4月1日起，國(guó)內(nèi)將取消光伏產(chǎn)品的增值稅出口退稅。政策轉(zhuǎn)向標(biāo)志著光伏行業(yè)進(jìn)入“無退稅補(bǔ)貼”階段，也意味著出口光伏產(chǎn)品的成本將有所上升，海外采購商紛紛搶在政策生效前鎖定訂單，推高了一季度的出口需求。
1月12日，深度博弈搶出口現(xiàn)象，直面終端需求的光伏組件迎來大漲，東方日升(300118.SZ)盤中一度漲停，收盤漲超14%，創(chuàng)2023年9月以來新高，天合光能(688599.SH)漲逾8%，隆基綠能(601012.SH)漲逾4%。
與此同時(shí)，盤面資金也對(duì)硅料聯(lián)盟反壟斷進(jìn)行作出反應(yīng)，使得光伏產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)分化，上游硅料環(huán)節(jié)呈現(xiàn)出相對(duì)低迷的態(tài)勢(shì)，硅料企業(yè)大全能源(688303.SH)、通威股份(600438.SH)的漲幅不足1.8%。
產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格來看，近期頭部組件企業(yè)陸續(xù)上調(diào)了組件報(bào)價(jià)，搶出口窗口期，下游組件漲價(jià)意愿更強(qiáng)，漲價(jià)信號(hào)逐步明確，有望帶動(dòng)組件廠商一季度利潤(rùn)量?jī)r(jià)齊升，而硅料價(jià)格與供需更取決于自律聯(lián)盟與自身利潤(rùn)率水平。
需要看到的是，搶出口雖在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)了當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“供需雙弱”局面，但也存在提前透支海外二季度需求的可能。
實(shí)際上，就在2025年上半年，光伏產(chǎn)業(yè)曾演繹過從需求暴漲，到搶裝退潮與需求退坡的過程，搶裝退潮后價(jià)格普跌的情形仍歷歷在目。引發(fā)去年光伏需求大幅波動(dòng)的主要因素是“4.30”和“5.31”兩大政策節(jié)點(diǎn)。企業(yè)為趕在政策生效前鎖定原有補(bǔ)貼或固定電價(jià)政策，光伏開發(fā)商和投資方紛紛加速項(xiàng)目并網(wǎng)，分布式光伏項(xiàng)目需求集中爆發(fā)，掀起了搶裝潮。
然而，隨著搶裝潮進(jìn)入尾聲，供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)折到來，需求下滑引發(fā)主產(chǎn)業(yè)鏈跌價(jià)。在去年四月的最后兩周，先是多晶硅期貨創(chuàng)下上市以來新低，現(xiàn)貨價(jià)格同步跟跌，隨后，硅片、電池價(jià)格跌超9%，跌價(jià)主要原因是終端組件需求快速回落。
去年的現(xiàn)象今年會(huì)否重現(xiàn)？東證期貨認(rèn)為，從全年維度來看，搶出口后或再見需求斷崖式下跌，對(duì)需求仍是一種利空，多晶硅價(jià)格或再度承壓。接受記者采訪的行業(yè)分析師普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)光伏平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)為需求形成托底，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格演變更依賴全行業(yè)自律控產(chǎn)的實(shí)際走勢(shì)。
“搶出口之后，光伏產(chǎn)業(yè)供給端收縮和需求端釋放節(jié)奏都存在較多變量，包括我國(guó)光伏自律效果的持續(xù)性、海內(nèi)外政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈等。需求較弱的階段，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格穩(wěn)定更依賴自律控產(chǎn)?！币晃恍履茉捶治鰩煂?duì)第一財(cái)經(jīng)記者說：“今年作為‘十五五’開局年份，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)將在政策指引下穩(wěn)步增長(zhǎng)，出口方面，對(duì)于已經(jīng)實(shí)現(xiàn)海外產(chǎn)銷一體化的龍頭企業(yè)來說，退稅取消對(duì)毛利率水平影響預(yù)計(jì)較小，關(guān)鍵看海外市場(chǎng)的需求變化?！?/p>