黃金白銀，雙雙新高！

　　中新經緯1月12日電 (董文博 鄭錚)新一周開始，貴金屬又雙叒叕創(chuàng)新高了！

　　1月12日早間，現(xiàn)貨黃金首次站上4600美元大關，日內漲幅一度擴大至2%。COMEX黃金同樣突破4600美元大關創(chuàng)歷史新高，日內漲超2%。

　　來源：Wind，下同

　　現(xiàn)貨白銀漲近5%，站上84美元關口，強勢突破兩周前高點續(xù)創(chuàng)歷史新高。COMEX白銀大漲逾5%逼近84美元。

　　國內商品期貨市場上，滬銀主力合約高開后觸及漲停，截至發(fā)稿漲逾11%。滬金漲逾2%，最高站上1031.30元/克創(chuàng)新高。

　　12日上午，A股貴金屬板塊活躍。截至發(fā)稿，曉程科技漲超6%，盛達資源漲近5%，湖南白銀、山東黃金、華錫有色漲超3%，招金黃金、山金國際等多股跟漲。

　　路透社指出，受地緣政治風險和上周五糟糕的就業(yè)數(shù)據提振，避險需求推動黃金上漲，這增強了市場對美聯(lián)儲降息的預期。

　　美國勞工部數(shù)據顯示，經季節(jié)性調整后，美國2025年12月份新增就業(yè)崗位50000個。這一增幅略低于2025年11月份的56000個，也未達到經濟學家預期的73000個。

　　據華爾街日報中文網，美國首席經濟學家貝絲·安·博維諾(Beth Ann Bovino)表示，“我們正處在一個拐點。在后疫情時代迅速擴充人力的企業(yè)正在縮減招聘。盡管經濟增長保持強勁，消費者和企業(yè)繼續(xù)支出，但就業(yè)市場非常脆弱，業(yè)率很低，但企業(yè)也沒有在招聘?！?/p>

　　國際方面，除委內瑞拉外，伊朗局勢連日來也受到各方關注。

　　據央視新聞，當?shù)貢r間1月11日，伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚在電視采訪中表示，政府認可和平抗議行為，并將與抗議者對話視為職責，愿與國內所有抗議團體會面。佩澤希齊揚還表示，美國和以色列正在指使“暴徒”在伊朗制造不穩(wěn)定局勢，呼吁民眾遠離“騷亂分子和恐怖分子”。

　　同日，美國官員稱，美國總統(tǒng)特朗普正在考慮干涉伊朗的多種方案，包括宣布向中東派遣航母戰(zhàn)斗群、發(fā)動網絡攻擊和信息戰(zhàn)等。據了解，特朗普正在考慮所有選項，但尚未做出決定。據美國官員稱，特朗普定于13日聽取關于應對伊朗抗議活動的具體選擇的簡報。

　　中國外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼對“V觀財報”(微信號：VG-view)表示，這輪金價再創(chuàng)新高，本質上是宏觀不確定性與金融體系再定價的集中體現(xiàn)，并非單一事件驅動。

　　李鋼分析稱，第一，核心推力仍來自“實際利率下行預期+避險需求共振”。 隨著美聯(lián)儲在2025年底明確轉向“降息+放緩甚至結束QT”，美元實際利率中樞出現(xiàn)趨勢性下移。與此同時，美國財政赤字、債務可持續(xù)性問題持續(xù)發(fā)酵，美債期限溢價上升，削弱了無風險資產的無風險屬性，資金自然向黃金這一無信用風險資產集中。近期地緣沖突頻發(fā)、全球政治周期高度不確定，也放大了黃金的避險溢價。

　　第二，央行購金與資產配置再平衡構成中長期底盤。過去兩年，新興市場央行持續(xù)提高黃金在外匯儲備中的占比，背后是對美元體系穩(wěn)定性的結構性擔憂。這種配置行為并非短期交易，而是戰(zhàn)略調整，對金價形成慢變量支撐。同時，部分長期資金(養(yǎng)老金、主權基金)開始重新評估黃金在組合中的對沖價值，提升了價格彈性。

　　李鋼表示，短期來看，金價在快速拉漲后，技術上存在獲利回吐與高位震蕩的需求，尤其需關注美元階段性反彈和美債收益率波動帶來的擾動，但在地緣與政策不確定性未明顯緩解前，回調空間預計有限，更可能表現(xiàn)為高位寬幅震蕩。

　　從2026年中長期來看，李鋼稱，若全球進入低增長+高財政壓力+貨幣政策偏寬松的新常態(tài)，黃金仍具備趨勢性配置價值。綜合宏觀與資金面判斷，2026年現(xiàn)貨黃金的核心運行區(qū)間可參考4300–5000美元/盎司，其中4500美元上方將逐步從情緒高點轉變?yōu)橹匾闹袠袇⒖紖^(qū)間。對投資者而言，與其追逐短期波動，不如從資產配置和風險對沖角度重新理解黃金的角色。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)