新增專項(xiàng)債券與置換債券發(fā)行同時(shí)“開閘”

本報(bào)記者 韓昱

2026年地方債券發(fā)行正式啟幕。1月5日，山東省發(fā)行723.81億元地方政府債券，成為今年首個(gè)發(fā)行地方債券的省份。

山東此次發(fā)行的723.81億元地方債券中，有467.72億元為新增專項(xiàng)債券，募集資金擬用于產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、民用機(jī)場(chǎng)、鐵路、收費(fèi)公路等項(xiàng)目；有256.09億元為再融資專項(xiàng)債券，募集資金用途為置換存量隱性債務(wù)。值得一提的是，山東首發(fā)用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債券（以下簡(jiǎn)稱“置換債券”），標(biāo)志著今年置換債券的發(fā)行也迎來“開閘”。

中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新增專項(xiàng)債券與置換債券“雙開閘”是財(cái)政政策積極有為的體現(xiàn)，這既為2026年穩(wěn)增長(zhǎng)提供了有力支持，又為地方政府卸下隱性債務(wù)“包袱”，實(shí)現(xiàn)短期穩(wěn)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期防風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡。

“新增專項(xiàng)債券與置換債券的發(fā)行是更加積極的財(cái)政政策靠前發(fā)力的典型體現(xiàn)。”陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問朱華雷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這既為“十五五”開局之年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動(dòng)力，又聚焦地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解。同步發(fā)行是兼顧短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)鍵舉措，也將對(duì)地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展起到重要促進(jìn)作用。

企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有北京、河北、吉林等27地披露了2026年一季度的地方債券發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)規(guī)模達(dá)20201.01億元。

2025年，我國(guó)安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元。朱華雷分析，市場(chǎng)預(yù)測(cè)2026年新增專項(xiàng)債券額度或較2025年增加5000億元至6000億元，達(dá)到4.9萬億元至5.0萬億元左右。增加額度主要是考慮滿足“十五五”開局之年基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)、民生保障等多領(lǐng)域的資金需求。同時(shí)，今年的發(fā)行節(jié)奏或繼續(xù)呈現(xiàn)出“兩頭快、中間穩(wěn)”的特點(diǎn)。

宋向清認(rèn)為，2026年新增專項(xiàng)債券額度或達(dá)到4.8萬億元至5.0萬億元，發(fā)行節(jié)奏或前傾。整體看，2026年新增專項(xiàng)債券發(fā)行將呈現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、管理精細(xì)、效率提升的特點(diǎn)，在穩(wěn)增長(zhǎng)、補(bǔ)短板、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮核心作用，為構(gòu)建新發(fā)展格局提供強(qiáng)大支撐。