日本公布三季度GDP修正值，環(huán)比降幅按年率計(jì)算擴(kuò)大至2.3%，這一降幅超出民間預(yù)測的平均值2.0%。

　　一個(gè)“下修”的數(shù)字，折射出日本經(jīng)濟(jì)更深層的緊繃結(jié)構(gòu)。

　　最直觀的壓力來自內(nèi)外需的同步走弱。

　　從日本內(nèi)閣府發(fā)布的二次統(tǒng)計(jì)報(bào)告中，可以看到日本內(nèi)需、外需對GDP的“雙負(fù)貢獻(xiàn)”。

　　一方面，日本資源有限，日元貶值推動(dòng)的輸入性通脹，以及2024年以來米價(jià)飆升，令生活成本上升，內(nèi)需擴(kuò)張受到抑制。

　　另一方面，美國關(guān)稅沖擊外貿(mào)，對日本極為重要的對美出口已連續(xù)七個(gè)月下滑；與此同時(shí)，日本政界的錯(cuò)誤言行削弱了中日經(jīng)貿(mào)聯(lián)系，進(jìn)一步壓縮外需空間。

　　“日本無法像過去一樣，同時(shí)利用國內(nèi)國際兩個(gè)市場，這將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑成為必然。”清華大學(xué)國際關(guān)系學(xué)系教授劉江永向三里河指出。

　　內(nèi)外承壓，讓貨幣政策進(jìn)退維谷。

　　日本主要通脹指標(biāo)，保持在央行2%的目標(biāo)水平或以上已超三年半。多年超低利率導(dǎo)致日元持續(xù)貶值，讓情況雪上加霜。

　　如此看來，加息似乎勢在必行，但整體經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足，又亟需維持寬松的金融條件。

　　惠譽(yù)解決方案旗下研究公司BMI研報(bào)預(yù)計(jì)，日本2026年內(nèi)需仍將疲弱。通脹高企而工資難以跟上，將繼續(xù)侵蝕家庭實(shí)際購買力；美國經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)疊加中日關(guān)系趨緊，也將從外部加大日本經(jīng)濟(jì)的下行壓力。

　　面對疲弱經(jīng)濟(jì)，高市政府推出大規(guī)模刺激計(jì)劃，卻暴露出赤字窘境。

　　外界普遍預(yù)計(jì)，大規(guī)模刺激措施對日本經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有限，但會(huì)加劇財(cái)政赤字。數(shù)據(jù)顯示，截至7月，日本公共債務(wù)占GDP比例高達(dá)263%，遠(yuǎn)超歐債危機(jī)時(shí)的希臘。

　　“是把負(fù)擔(dān)推給未來，還是從根本上收縮赤字、從長遠(yuǎn)考慮發(fā)展？這兩者間的矛盾一直沒有很好解決。”在劉江永看來，高市政府?dāng)U張型的財(cái)政政策，屬于“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”。

　　虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不均衡同樣突出。

　　近年日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)已風(fēng)光不再。但同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)不能完全反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況，日經(jīng)指數(shù)近期突破5萬點(diǎn)，存在泡沫化風(fēng)險(xiǎn)。

　　“這一矛盾源于日本財(cái)政赤字居高不下，貨幣政策進(jìn)退兩難，均失去刺激經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力。一些法人和個(gè)人的資金流入股市，而科技基礎(chǔ)研究則投入不足，難以生成實(shí)體經(jīng)濟(jì)新的支柱產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　劉江永指出，高市早苗傾向于沿襲“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，為刺激經(jīng)濟(jì)而對加息態(tài)度消極，但即使日銀維系現(xiàn)有利率水平，若美聯(lián)儲(chǔ)傾向于減息，日元仍可能被迫升值，從而導(dǎo)致日股下跌。

　　更糟的是，日本政府試圖走向一條危險(xiǎn)之路。

　　今年8月，日、澳達(dá)成護(hù)衛(wèi)艦出口意向，引發(fā)關(guān)注。高市早苗10月上臺(tái)以來，欲進(jìn)一步“解禁”防衛(wèi)裝備出口限制。

　　“日本試圖振興軍品，搞‘小美國式’的裝備武器出口，是在飲鴆止渴?！眲⒔勒J(rèn)為，此舉無法真正支撐經(jīng)濟(jì)，還會(huì)令其付出代價(jià)。

　　一方面，日本在歷史問題上的形象負(fù)面，擴(kuò)大軍貿(mào)勢必令周邊國家高度警惕，并進(jìn)一步削弱其國際信譽(yù)；另一方面，這一傾向可能把日本推向更激進(jìn)的軌道，增加重走軍國主義老路的風(fēng)險(xiǎn)，不利于地區(qū)和平穩(wěn)定。

　　日本正站在一個(gè)關(guān)鍵路口：若繼續(xù)忽視結(jié)構(gòu)性矛盾，轉(zhuǎn)向軍事擴(kuò)張，不僅無法脫困，更將錯(cuò)失與鄰國深化合作、融入?yún)^(qū)域發(fā)展的歷史機(jī)遇。唯有回歸理性與務(wù)實(shí)，日本才能找到真正出路。

　　(“三里河”工作室)