白酒行業(yè)的周期律動從不缺席。自改革開放以來，每7-12年一輪的“繁榮-調(diào)整”周期中，深度調(diào)整期既是行業(yè)出清的陣痛期，更是頭部企業(yè)重構(gòu)競爭力的窗口期。
2025年，在“政策擠壓、消費疲軟、庫存高企、價格倒掛”的多重壓力下，白酒行業(yè)正迎來本輪調(diào)整的深水區(qū)。在這場“淘汰賽”中，洋河股份并未陷入被動防守，而是在2025年圍繞“穩(wěn)價格、去庫存、促動銷”啟動了一場覆蓋戰(zhàn)略、產(chǎn)品、渠道的全方位調(diào)整，相關(guān)成效或?qū)⒃?026年逐步釋放。
2025攻堅：洋河的三大核心調(diào)整與破局成效
2025年，洋河明確提出“深耕大本營、深度全國化”的雙軌戰(zhàn)略，結(jié)束了此前全國化布局中的“全面撒網(wǎng)”模式，將核心資源向江蘇本土市場傾斜。這一調(diào)整并非被動退守，而是基于區(qū)域市場競爭格局的理性判斷——此前江蘇市場份額逐步下降，今世緣等競品強勢崛起，郎酒更是將江蘇列為“最高等級戰(zhàn)略市場”，本土市場的失守將直接動搖其全國化根基。
在“深耕大本營”戰(zhàn)略下，洋河通過“區(qū)域網(wǎng)絡(luò)作戰(zhàn)滲透”模式，強化對縣鄉(xiāng)市場的覆蓋；同時獲得江蘇省婚慶行業(yè)協(xié)會“最受新人喜愛喜宴用酒”認證，重點突破婚宴這一剛性消費場景，與競品形成錯位競爭。這種戰(zhàn)略收縮帶來了顯著成效：截至2025年底，江蘇核心市場庫存周轉(zhuǎn)周期從3個月縮短至2.5個月，合同負債環(huán)比增長12%，渠道信心明顯恢復(fù)，為全國化戰(zhàn)略提供了穩(wěn)定的基本盤。
去化庫存、修復(fù)渠道生態(tài)，是白酒企業(yè)應(yīng)對周期調(diào)整的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，本輪調(diào)整的核心痛點的之一便是渠道庫存高企與利潤承壓，導(dǎo)致經(jīng)銷商積極性受挫。2025年，洋河以“去庫存、穩(wěn)利潤”為核心，啟動了渠道體系的深度改革，打破了此前的壓貨模式，重構(gòu)了廠商共贏的利潤體系。在庫存管控方面，洋河選擇以C端拉動為核心，重點布局春節(jié)等假日節(jié)點，通過“開瓶掃碼返現(xiàn)+兌小酒”等數(shù)字化營銷手段，直接刺激終端開瓶率，減少渠道囤貨，推動庫存良性周轉(zhuǎn)。
產(chǎn)品是應(yīng)對周期波動的核心抓手，洋河2025年的產(chǎn)品策略圍繞“高端鞏固、中端煥新、低端補充”展開，形成了覆蓋全價格帶的產(chǎn)品矩陣，既抵御了消費下移帶來的沖擊，又堅守了高端化的長期方向。
在高端市場，夢之藍M6+實施“控量穩(wěn)價”策略，主動減少市場投放，緩解渠道庫存壓力，推動終端價從560元回升至575-580元區(qū)間，有效遏制了價格倒掛現(xiàn)象；手工班等超高端產(chǎn)品則聚焦政商務(wù)場景，強化品牌溢價能力，鞏固其在次高端及以上價格帶的地位。
在腰部市場，第七代海之藍以“3年主體基酒+5年陳酒調(diào)味”升級，上市三月蘇豫兩地銷量破1200萬瓶，成為百元檔核心支柱。
在大眾市場，高線光瓶酒憑借“100%三年陳”品質(zhì)背書，上市即實現(xiàn)48小時銷量破萬的亮眼表現(xiàn)。全價格帶布局不僅分散了單一價格帶波動的風險，更讓洋河在宴席、自飲等剛需場景中保持競爭力。
支撐洋河從容調(diào)整的，是其穿越周期的“時間資產(chǎn)”與硬實力。白酒行業(yè)的競爭本質(zhì)是品質(zhì)與產(chǎn)能的較量，洋河手握7萬口名優(yōu)窖池（含2020口明清老窖池）、100萬噸儲酒能力及70萬噸綿柔年份老酒儲備，四項核心指標均居全球第一。這種深厚的產(chǎn)能積淀，既保障了全系列產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性，又為年份酒戰(zhàn)略與產(chǎn)品創(chuàng)新提供了充足空間。即便在2025年行業(yè)普遍收縮投入的背景下，洋河仍堅守品質(zhì)底線，生物釀酒技術(shù)研究院與江南大學(xué)的深度合作，更實現(xiàn)了傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代科技的融合，讓綿柔風味持續(xù)迭代升級。
2026觀察：調(diào)整紅利釋放下的復(fù)蘇之路
從行業(yè)環(huán)境來看，2026年白酒行業(yè)有望進入調(diào)整末期，政策端的積極信號、消費場景的持續(xù)復(fù)蘇、庫存的進一步去化，將為行業(yè)整體復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。在這樣的背景下，洋河2025年積累的調(diào)整紅利，有望轉(zhuǎn)化為2026年的發(fā)展動能。
多家證券研報指出，洋河的核心機遇在于調(diào)整成效與行業(yè)復(fù)蘇的雙向共振。其一，核心市場根基進一步穩(wěn)固。江蘇市場經(jīng)過2025年的深耕，庫存水平回歸合理區(qū)間，價盤趨于穩(wěn)定，第七代海之藍等新品的持續(xù)放量，將帶動本土市場營收穩(wěn)步回升。其二，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級持續(xù)賦能。夢之藍M6+價盤企穩(wěn)后，將進一步提升高端產(chǎn)品收入占比，推動整體盈利能力提升；高線光瓶酒在年輕消費群體中的滲透，將為洋河培育新的增長極，彌補中低端市場的競爭缺口。其三，渠道活力全面激發(fā)。隨著經(jīng)銷商庫存壓力的緩解和盈利預(yù)期的修復(fù)，渠道打款積極性將顯著提升，2025年合同負債的環(huán)比增長，已預(yù)示著渠道信心的回暖，這種信心將在2026年轉(zhuǎn)化為實際的動銷增長。為此，主流券商在最新的評級中，均對公司的長期價值給予認可。
白酒行業(yè)的周期波動，既是行業(yè)自我凈化的過程，也是企業(yè)重塑競爭力的契機。2025年的洋河，在行業(yè)困難周期中沒有選擇被動蟄伏，而是以戰(zhàn)略聚焦、產(chǎn)品優(yōu)化、渠道變革為抓手，完成了一場深刻的自我調(diào)整，這種主動求變的姿態(tài)，不僅體現(xiàn)了其對周期規(guī)律的深刻認知，更彰顯了其深厚的企業(yè)底蘊與品牌實力。
2026年，對于洋河而言，是調(diào)整成效的檢驗之年，也是復(fù)蘇之路的關(guān)鍵之年。在行業(yè)復(fù)蘇的大背景下，其2025年積累的核心優(yōu)勢有望逐步釋放，推動業(yè)績企穩(wěn)回升；但同時，激烈的市場競爭與轉(zhuǎn)型深化的考驗，也要求其保持戰(zhàn)略定力，持續(xù)優(yōu)化自身結(jié)構(gòu)。從周期規(guī)律來看，那些能夠在調(diào)整期守住基本盤、完成能力升級的企業(yè)，終將在復(fù)蘇期搶占先機。洋河的2025，是破局的一年；而2026，或?qū)⑹瞧鋻昝撝芷谑`、實現(xiàn)重生的一年，值得行業(yè)與市場持續(xù)關(guān)注。