在美國與歐洲關系緊張之際，美元承壓，全球各地資產(chǎn)分散配置的勢頭再起，新興市場股票、貨幣與貴金屬延續(xù)2026年以來的強勁開局。

　　MSCI新興市場股票指數(shù)周五連續(xù)第二日上漲，有望連續(xù)第五周走高，為去年5月以來最長連漲紀錄。今年以來，該指數(shù)累計上漲7%，而標普500指數(shù)僅上漲1%。亞洲科技股為新興市場的上漲提供了支撐，而拉丁美洲股市領漲，今年以來攀升了13%。

　　在人民幣兌美元中間價于2023年來首次定在強于7元關口后，風險偏好獲得提振。南非股市基準指數(shù)有望連續(xù)第三周上漲，與此同時黃金交投于每盎司略低于5000美元。

　　隨著資金從美國資產(chǎn)向外輪動的勢頭增強，投資者正以紀錄速度向新興市場基金投入資金，推動新興市場股票指數(shù)升至紀錄高位。

　　盡管亞洲科技股帶動上漲，但其他地區(qū)也在追趕。新興歐洲、中東和非洲基準指數(shù)本周五個交易日全部上漲，有望創(chuàng)下自2020年以來最佳月度表現(xiàn)。MSCI新興市場拉丁美洲股票指數(shù)周四收于2018年4月以來最高水平，周五進一步上漲了0.8%。

　　圍繞格陵蘭的爭端 —— 即便目前暫時緩和 —— 也重新引發(fā)外界對“美國例外論”和美元角色的質(zhì)疑，促使從歐洲到印度的資金分散配置、減少對美國國債的依賴。這一資金流為新興市場上漲再添動力；這輪行情本就受益于全球增長穩(wěn)健、AI支出熱潮、拉美政治格局變化，以及許多發(fā)展中經(jīng)濟體在財政與貨幣政策上回歸更“正統(tǒng)”的路線。

　　TCW Group Inc．首席執(zhí)行官Katie Koch在接受采訪中表示，人們“在尋求分散配置、減少對美國資產(chǎn)的依賴；我會把它形容為‘悄然放棄’美國債券”。她說：“我不認為會出現(xiàn)什么重磅聲明，我覺得他們會尋找機會來分散配置?！?/p>

　　今年以來，巴西雷亞爾以及哥倫比亞、智利比索均上漲逾3%。與此同時，已披露的全球最大黃金買家 —— 波蘭國家銀行 —— 周二批準了再購買150噸黃金的計劃。

　　規(guī)模1350億美元、投資新興市場股票的iShares Core MSCI Emerging Markets ETF在1月已吸引逾65億美元資金流入，勢將創(chuàng)下該基金自2012年成立以來最大的單月凈流入。

　　德意志銀行倫敦策略師Oliver Harvey在報告中寫道：“新興市場資產(chǎn)是全球增長走強的主要受益者之一?！彼a充稱：“當發(fā)達市場中表達正面增長看法的機會受到限制時，新興市場的前景就更偏向牛市?！?/p>

　　當然，流入新興市場的資金速度也可能隨地緣政治緊張而放緩，因為發(fā)展中國家資產(chǎn)池的深度不及美國市場。新興市場合計市值約36萬億美元，約為美國市場（73萬億美元）的一半。

　　包括Rohit Garg與Gordon Goh在內(nèi)的花旗集團策略師在報告中寫道，在經(jīng)歷“壓力峰值”后，隨著焦點回到美國與歐洲的增長分化，美國市場對部分投資者而言仍可能是優(yōu)先選項。

　　不過他們也寫道，“去美元化”和“財政揮霍”的主題已經(jīng)回歸?！叭ッ涝型苑e極方式影響新興市場風險溢價，就像2025年那樣?！?/p>