專題：投資好時節(jié) 嘉實(shí)基金2026投資策略峰會

　　1月23日，嘉實(shí)基金舉辦“投資好時節(jié)”嘉實(shí)基金2026投資策略峰會。嘉實(shí)基金副總經(jīng)理、養(yǎng)老投資首席投資官張敏帶來《勝率思維下的多策略投資》主題分享。面對全球百年變局加速演進(jìn)、市場波動常態(tài)化的新常態(tài)，她指出，如何為客戶持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)健收益，已成為資產(chǎn)管理行業(yè)的核心命題，嘉實(shí)的答案是以“勝率思維”重構(gòu)多資產(chǎn)配置邏輯。

　　張敏首先從客戶需求出發(fā)闡述了當(dāng)前居民資產(chǎn)配置的深層變遷。借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，在長期低利率環(huán)境下，各國普遍出現(xiàn)“存款搬家”現(xiàn)象——資金從低收益的銀行存款，系統(tǒng)性流向權(quán)益、固收+、REITs等多元資產(chǎn)類別。中國正步入這一歷史性拐點(diǎn)：居民財富正從單一、低風(fēng)險資產(chǎn)，向多元化、適度風(fēng)險但追求穩(wěn)健回報的組合穩(wěn)步遷移。

　　張敏表示，這一趨勢推動資管行業(yè)蓬勃發(fā)展，截至2025年三季度末，全口徑大資管規(guī)模達(dá)174萬億，背后是居民對多元、低波動、穩(wěn)健產(chǎn)品的旺盛需求。如今單一產(chǎn)品占比持續(xù)縮減，多元資管產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，居民對低波動產(chǎn)品的需求已成為行業(yè)不可逆趨勢。不過，盡管客需旺盛，多資產(chǎn)配置仍面臨市場環(huán)境利率變化、資產(chǎn)傳統(tǒng)相關(guān)性失效、單一資產(chǎn)定價邏輯迭代等挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)模型難以適配當(dāng)前市場。

　　針對這些挑戰(zhàn)，張敏系統(tǒng)性介紹了“嘉實(shí)解法”——勝率思維下的良品率管理：以勝率思維貼近投資目標(biāo)，以良品率管理交付達(dá)標(biāo)產(chǎn)品。具體來說，首先構(gòu)建體系錨定正確Beta方向。其次，疊加高勝率Alpha是核心。Alpha能力主要源于嘉實(shí)平臺積淀與投研體系，雙重保障穩(wěn)定輸出。第三，全流程組合管理是良品率關(guān)鍵。嘉實(shí)將品質(zhì)管理貫穿投資全流程，深耕資產(chǎn)維度的同時強(qiáng)化產(chǎn)品與組合管理，力爭將資產(chǎn)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定產(chǎn)品表現(xiàn)。

　　根據(jù)張敏介紹，嘉實(shí)已構(gòu)建特色多資產(chǎn)產(chǎn)品貨架：標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品以平臺能力為錨，凸顯穩(wěn)健增值；個性化產(chǎn)品彰顯投資經(jīng)理風(fēng)格，適配多元需求，兼顧保值與機(jī)會捕捉。

　　最后，張敏強(qiáng)調(diào)，“我們的勝率思維不是保守，是一種清醒，我們希望通過多資產(chǎn)的體系化的構(gòu)建，最終推升在組合構(gòu)建每個環(huán)節(jié)里面進(jìn)行概率的正向累積，最終給投資人交付穩(wěn)健的產(chǎn)品結(jié)果?！?/p>

　　風(fēng)險提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。