智能手機(jī)ODM代工廠商龍旗科技H股（9611.HK）今早掛牌，公司是小米、三星、榮耀等全球頭部品牌的核心代工廠商。首掛開報(bào)35港幣，較定價(jià)31元升12.9%，每手100股，一手帳面賺400元。A股龍旗（603341.SH）高開低走，最多跌超3%，約47.1人民幣，AH股溢價(jià)率約17%。

　　龍旗科技創(chuàng)始人杜軍紅2002年在上海創(chuàng)立公司，三年后2005年登陸新加坡交易所，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。相較于海外上市的順利，公司A股上市之路則略顯曲折，曾于2015年、2017年兩次沖擊科創(chuàng)板遞表均未成功，直至2024年才終于在上海證券交易所主板實(shí)現(xiàn)上市。

　　龍旗科技的發(fā)展軌跡與小米深度關(guān)聯(lián)。創(chuàng)始人杜軍紅曾擔(dān)任小米系創(chuàng)米公司實(shí)控人，雙方在業(yè)務(wù)與資本層面曾緊密綁定。資本市場上，小米通過順為資本與天津金米兩大平臺(tái)入局，巔峰期合計(jì)持股20%，為公司第二大股東。

　　隨后，雙方的資本綁定關(guān)系出現(xiàn)松動(dòng)。2025年，順為資本完成對(duì)龍旗科技的清倉式減持，通過集中競價(jià)與大宗交易方式，以40.00元/股至52.80元/股的價(jià)格區(qū)間，減持1919.16萬股股份，累計(jì)套現(xiàn)8.67億元，徹底退出股東行列。

　　截至目前，小米僅通過天津金米持有龍旗科技約4.95%股權(quán)，仍保持重要財(cái)務(wù)投資人身份。

　　經(jīng)營層面，自小米開始自建工廠及挖掘其他供應(yīng)商，小米對(duì)龍旗科技的營收貢獻(xiàn)也在減少。目前，小米對(duì)公司的營收貢獻(xiàn)占比已從巔峰時(shí)期的50%逐年下滑至目前不足30%。