在白雪皚皚的達沃斯山谷，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普抵達之前，世界各大投資機構(gòu)的高管們在私人早餐會上交流意見，言辭之間小心翼翼、字斟句酌。

　　貝萊德、TPG Inc．和淡馬錫等公司的高管討論了美國政策的快速變化可能對全球市場造成何種影響。有一位高管就美國要求獲得格陵蘭所引發(fā)的緊張局勢可能產(chǎn)生連鎖反應(yīng)表示擔憂，但即便如此，這位高管也沒有提及“特朗普”的名字。

　　這就是2026年伊始華爾街面對的微妙博弈：如何在不激怒特朗普的情況下，幫助客戶評估并應(yīng)對他的政策攻勢？

　　越來越多的時候，答案是：自我審視。

　　德國最大銀行最近對于這種不安全感的流露引人注目。周日，當與會者抵達瑞士參加世界經(jīng)濟論壇時，德意志銀行高級外匯策略師George Saravelos發(fā)布了一份致客戶的報告，預(yù)測在特朗普威脅要拿下格陵蘭的情況下，歐洲持有美國資產(chǎn)的意愿可能減弱。到了周三，美國財政部長斯科特·貝森特說，德意志銀行首席執(zhí)行官Christian Sewing給他打電話澄清，將該行與這份廣為流傳的研究報告撇清關(guān)系。

　　這一插曲加劇了華爾街部分人士的擔憂，他們認為，特朗普政府動輒點名批評個別高管和公司的做法，正在助長企業(yè)的自我審查。正如一位要求匿名的大型投資公司首席執(zhí)行官所說，高管們私下里會互相表達擔憂，但在公開場合卻很少表露，甚至在特朗普宣布針對美國住房、信用卡貸款和關(guān)稅等一連串措施之后也是如此。

　　RBC BlueBay新興市場主權(quán)財富基金高級策略師Timothy Ash在社交媒體上回應(yīng)貝森特的言論時表示，“這是專制政權(quán)中會發(fā)生的事。這意味著權(quán)力制衡機制失效，最終就會導(dǎo)致糟糕的政策?！?/p>

　　保持低調(diào)是一種常見的應(yīng)對方式，尤其對于歐洲高管而言。據(jù)知情人士稱，一些高管甚至告訴研究團隊避免涉及敏感話題。對分析師公開言論的限制往往會隨著美歐關(guān)系的緊張而加劇。

　　去年，一家大型歐洲金融機構(gòu)開始敦促某些業(yè)務(wù)部門的員工避免發(fā)表涉及世界兩大經(jīng)濟體的爭議性言論，因為這些言論可能引發(fā)美國或中國方面的強烈反應(yīng)。知情人士稱，這些口頭提示主要針對研究和公開場合的發(fā)言，但也限制了內(nèi)部討論。

　　部分擔憂在于，如果分析師得罪了特朗普政府，可能會阻礙該公司在美國開展業(yè)務(wù)的能力。比如，官方可能會拒絕續(xù)簽工作簽證。

　　“現(xiàn)在到處彌漫著恐懼文化，”倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟績效中心教授Tom Kirchmaier說。

　　甚至摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙，這位以往直言不諱的美國銀行業(yè)元老級人物，在達沃斯論壇上被問及特朗普近期的舉措時，也采用了較為溫和的措辭?！拔蚁Ｍ奔s更強大，歐洲更強大，”戴蒙說道。“特朗普的一些做法正在促成這一點，但另一些則沒有?！?/p>

　　不過，戴蒙還是反駁了商界領(lǐng)袖對政府噤若寒蟬的說法，他指出自己“并非關(guān)稅派”，并認為政府應(yīng)該改變移民政策?！拔乙呀?jīng)說過了。你們還想讓我說什么？”戴蒙說道。