專題：世界經(jīng)濟論壇年會_2026冬季達沃斯

　　核心要點

　　雷伊?達利歐向美國消費者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）表示，若信任出現(xiàn)崩塌，持有大量美元及美國國債的國家可能會降低為美國赤字融資的意愿。

　　達利歐指出，美國目前仍在持續(xù)大規(guī)模發(fā)行國債，一旦雙方中任意一方的信心受挫，都將造成棘手局面。

　　億萬富翁投資人雷伊?達利歐警告稱，隨著不安情緒與經(jīng)濟緊張局勢不斷升級，外國政府和投資者正對美國資產(chǎn)的配置意愿進行重新評估，美國總統(tǒng)唐納德?特朗普的強硬政策傾向或會引發(fā)新一輪全球金融沖突。

　　達利歐在瑞士達沃斯世界經(jīng)濟論壇期間接受 CNBC《財經(jīng)論談》節(jié)目采訪時表示：“貿(mào)易逆差和貿(mào)易戰(zhàn)的背后，潛藏著資本層面的博弈乃至資本戰(zhàn)爭。一旦各類沖突爆發(fā)，就不能忽視資本戰(zhàn)爭爆發(fā)的可能性。換句話說，各國購買美國國債等資產(chǎn)的意愿或許會出現(xiàn)下降?！?/p>

　　作為全球最大對沖基金之一橋水聯(lián)合基金的創(chuàng)始人，達利歐擔憂，若信任體系瓦解，持有大量美元和美國國債的國家可能不愿再為美國的財政赤字提供資金。他同時提到，美國仍在持續(xù)大舉發(fā)債，這種情況下，只要借貸雙方有任何一方信心動搖，就會釀成難題。

　　他解釋道：“我們都清楚，無論是美元資產(chǎn)的持有者，還是需要美元融資的美國，雙方都在互相擔憂。試想一下，持有美元資產(chǎn)的國家滿心顧慮，而美國又在大量增發(fā)國債，這無疑是個巨大的問題?！?/p>

　　周二，美國國債價格大幅下跌。原因是投資者在消化美國政府新一輪關(guān)祱威脅的影響，此舉再度引發(fā)市場對歐美貿(mào)易戰(zhàn)的擔憂情緒，進而推動資金撤離美國資產(chǎn)。特朗普政府還在不斷強化針對格陵蘭島問題的措辭，并威脅將對反對丹麥出售該地區(qū)的國家加征新關(guān)祱。

　　達利歐稱，歷史上不乏類似先例，經(jīng)濟沖突的范圍會從貿(mào)易領(lǐng)域蔓延，進一步升級為資本流動和貨幣爭端。

　　他表示：“一旦爆發(fā)沖突，哪怕是地緣政治層面的國際沖突，即便是盟友之間，也會不愿持有彼此的國債。各國會傾向于持有硬通貨，這是符合邏輯的事實，而且在世界歷史上反復(fù)上演?！?/p>

　　達利歐重申了資產(chǎn)多元化配置的重要性，他主張投資者不應(yīng)過度依賴單一資產(chǎn)類別或單一國家的資產(chǎn)。他強調(diào)，黃金是金融動蕩時期的核心對沖工具，并建議在一般投資組合中，黃金的配置比例應(yīng)維持在 5% 至 15%。

　　達利歐說：“當其他資產(chǎn)表現(xiàn)不佳時，黃金往往能逆勢走強，是一種有效的分散風險工具。”

　　隨著緊張局勢加劇，投資者紛紛涌入避險資產(chǎn)，現(xiàn)貨黃金價格在周二攀升至每盎司 4689.39 美元的歷史新高。