即便賽富時(shí)（CRM）首席執(zhí)行官馬克?貝尼奧夫與特朗普政府的關(guān)系日益緊密，也未能阻止這家軟件巨頭的股價(jià)持續(xù)下滑。
今年以來(lái)，賽富時(shí)股價(jià)已累計(jì)下跌約 10%，市場(chǎng)擔(dān)憂 OpenAI 旗下的 ChatGPT 等人工智能工具可能會(huì)對(duì)軟件企業(yè)造成沖擊，這種情緒持續(xù)壓制著投資者信心。該股是今年迄今為止道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（^DJI）成分股中表現(xiàn)最差的個(gè)股。
2025 年，賽富時(shí)股價(jià)暴跌 24%，而其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手微軟（MSFT）股價(jià)上漲 14%，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)（^IXIC）去年全年漲幅達(dá) 20%。
摩根大通分析師馬克?墨菲在近期給客戶的研報(bào)中警告稱：“我們一直強(qiáng)調(diào)，賽富時(shí)正處于一個(gè)為期 12 至 18 個(gè)月的復(fù)雜轉(zhuǎn)型期，盡管公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)狀況似乎趨于穩(wěn)定且有所改善，但這未必能轉(zhuǎn)化為投資者所關(guān)注的各項(xiàng)核心指標(biāo)（營(yíng)收、當(dāng)前剩余履約義務(wù)等）的實(shí)質(zhì)性、線性增長(zhǎng)?！?/p>
墨菲表示，賽富時(shí)股價(jià)要到今年下半年才有可能開(kāi)始反彈。
賽富時(shí)已在主動(dòng)采取措施，試圖提振股價(jià)。
去年 9 月的 “夢(mèng)之力量” 全球大會(huì)上，賽富時(shí)通過(guò)展示其人工智能代理產(chǎn)品Agentforce的應(yīng)用案例，試圖打消市場(chǎng)疑慮 —— 該產(chǎn)品已幫助百事可樂(lè)、戴爾等企業(yè)提升了運(yùn)營(yíng)效率。
同年 12 月，賽富時(shí)上調(diào)了 2026 財(cái)年的營(yíng)收及調(diào)整后利潤(rùn)預(yù)期。
在 2026 財(cái)年第三季度，Agentforce 的年度經(jīng)常性收入突破 5 億美元，較去年同期增長(zhǎng)超三倍。
與此同時(shí)，貝尼奧夫在 2025 年的部分時(shí)間里著力加深與特朗普總統(tǒng)的關(guān)系（賽富時(shí)與美國(guó)政府有著大量業(yè)務(wù)往來(lái)）。去年 9 月，英國(guó)國(guó)王查爾斯為特朗普舉辦國(guó)宴，貝尼奧夫與其他多位企業(yè)高管一同現(xiàn)身晚宴現(xiàn)場(chǎng)。
在 “夢(mèng)之力量” 大會(huì)開(kāi)幕前夕，貝尼奧夫向《紐約時(shí)報(bào)》表示，應(yīng)該派遣國(guó)民警衛(wèi)隊(duì)進(jìn)駐舊金山。這一令人意外的言論在引發(fā)眾多高管不滿后，貝尼奧夫雖隨后作出一定程度的收回，但仍被外界視為對(duì)特朗普的支持信號(hào)。
盡管如此，賽富時(shí)股價(jià)的前路似乎依舊坎坷。
除非賽富時(shí)能夠證明其 Agentforce 產(chǎn)品確實(shí)在創(chuàng)造可觀收益，且有能力實(shí)現(xiàn)其設(shè)定的 2030 財(cái)年宏偉業(yè)績(jī)目標(biāo)，否則即便股價(jià)處于折價(jià)狀態(tài)，也難吸引投資者買(mǎi)入。此外，公司還需進(jìn)一步加強(qiáng)成本管控。
人工智能正在深刻改變軟件行業(yè)的未來(lái)格局，以及華爾街對(duì)軟件股的估值邏輯。從估值角度來(lái)看，整個(gè)軟件板塊已被重新定價(jià)，這使得企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)樂(lè)觀的業(yè)績(jī)指引變得頗具挑戰(zhàn)性。
“既然 ChatGPT 就能完成這些工作，我們?yōu)楹芜€需要軟件公司？” 這正是當(dāng)前華爾街的主流觀點(diǎn)，這種觀點(diǎn)不僅對(duì)賽富時(shí)構(gòu)成壓力，同樣也波及到了奧多比（ADBE）等企業(yè)。
當(dāng)然，貝尼奧夫和賽富時(shí)仍不乏支持者，任何一筆交易都存在正反兩方的看法。
“賽富時(shí)是一家非常優(yōu)秀的公司。我認(rèn)為他們將成為人工智能浪潮的受益者，而且公司始終在關(guān)注利潤(rùn)率的提升。” 斯達(dá)博德價(jià)值投資公司首席執(zhí)行官杰夫?史密斯在雅虎財(cái)經(jīng)投資峰會(huì)上表示。
三年前，激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)斯達(dá)博德價(jià)值投資公司是首批公開(kāi)敦促賽富時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)策略的投資者之一。當(dāng)時(shí)該機(jī)構(gòu)的維權(quán)行動(dòng)主要聚焦于督促貝尼奧夫停止高成本并購(gòu) —— 這類并購(gòu)行為曾持續(xù)拖累公司利潤(rùn)率。賽富時(shí)一度采納了這一建議，但在去年 5 月又重啟并購(gòu)計(jì)劃，斥資 80 億美元收購(gòu)了英富美公司。有意思的是，自 2025 年 5 月 27 日賽富時(shí)宣布這筆交易以來(lái)，其股價(jià)已下跌 13%。
根據(jù) 13F 持倉(cāng)報(bào)告顯示，斯達(dá)博德目前仍持有少量賽富時(shí)股份。
史密斯補(bǔ)充道：“從我們介入至今，公司的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)已大幅改善。不過(guò)市盈率有所下降。所以問(wèn)題不在于公司執(zhí)行力，而是整個(gè)軟件板塊普遍承壓，尤其是價(jià)值型軟件企業(yè) —— 這類企業(yè)的增速達(dá)不到 20%。賽富時(shí)目前保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)，只是未能達(dá)到部分投資者的預(yù)期。因此我們依然十分看好這家公司，認(rèn)為這是一項(xiàng)極佳的持倉(cāng)選擇，公司未來(lái)必將有出色的表現(xiàn)。”