油市正變得對(duì)伊朗的事態(tài)越來(lái)越敏感。過(guò)去幾天里，伊朗發(fā)生了導(dǎo)致人員傷亡的抗議活動(dòng)，并且出現(xiàn)了美國(guó)可能報(bào)復(fù)的威脅。

　　布倫特原油期貨在過(guò)去兩個(gè)交易日上漲逾4%，此前曾回吐了周末美軍抓捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅之后出現(xiàn)的全部漲幅。交易員目前為防范未來(lái)上漲所支付的成本也升至去年夏天以色列與伊朗相互進(jìn)行空襲以來(lái)的最高水平。

　　盡管委內(nèi)瑞拉局勢(shì)很快就演變成價(jià)格拖累，因?yàn)橄@示美國(guó)計(jì)劃將該國(guó)數(shù)以百萬(wàn)桶原油投放到全球市場(chǎng)，但伊朗是更大的生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，因此伊朗出現(xiàn)的任何供應(yīng)中斷都會(huì)帶來(lái)更顯著的影響。

　　在一次采訪中，美國(guó)總統(tǒng)特朗普重申對(duì)德黑蘭不要?dú)⒑棺h者的警告，并表示“如果他們那樣做，他們將付出慘痛代價(jià)?！?/p>

　　A/S Global Risk Management首席分析師Arne Lohmann Rasmussen表示：“焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向伊朗，那里爆發(fā)了暴力抗議?！彼f(shuō)，“市場(chǎng)也越來(lái)越擔(dān)心局勢(shì)動(dòng)蕩，就像我們?cè)谖瘍?nèi)瑞拉看到的那樣?！?/p>

　　就在去年夏天，圍繞伊朗的緊張局勢(shì)還很尖銳：該國(guó)遭到美國(guó)和以色列的打擊，當(dāng)時(shí)引發(fā)擔(dān)憂，認(rèn)為德黑蘭可能會(huì)采取行動(dòng)干擾霍爾木茲海峽的航運(yùn)，而中東能源流動(dòng)很大程度上要經(jīng)過(guò)這一通道。

　　這些擔(dān)憂并未演變?yōu)轱@著的供應(yīng)中斷，之前的抗議也沒(méi)有對(duì)伊朗石油供應(yīng)產(chǎn)生重大影響。然而，此次緊張局勢(shì)發(fā)生在美國(guó)剛剛封鎖委內(nèi)瑞拉原油流動(dòng)之后，同時(shí)期貨市場(chǎng)中的一股關(guān)鍵力量——從趨勢(shì)跟隨型交易員到指數(shù)基金——正在增加看漲押注。

　　伊朗風(fēng)險(xiǎn)在期權(quán)市場(chǎng)中體現(xiàn)得最為清晰：美國(guó)原油期貨期權(quán)中，波動(dòng)率看漲偏斜為7月份以來(lái)最大。

　　全球頂級(jí)大宗商品貿(mào)易商之一托克集團(tuán)的全球石油業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人本周表示，油市目前擔(dān)心的看漲不確定性因素是伊朗，而不是委內(nèi)瑞拉供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國(guó)在加拉加斯的軍事行動(dòng)對(duì)價(jià)格影響有限，因?yàn)樵诿绹?guó)制裁以及基礎(chǔ)設(shè)施破敗的背景下，這個(gè)拉丁美洲國(guó)家作為供應(yīng)方的角色近年來(lái)已經(jīng)衰落。

　　作為遏制抗議示威的一部分，德黑蘭限制了互聯(lián)網(wǎng)和電話接入。

　　伊朗已設(shè)法從美國(guó)制裁和出口管制中恢復(fù)。這一波斯灣國(guó)家原油產(chǎn)量超過(guò)300萬(wàn)桶/日，同時(shí)還生產(chǎn)天然氣和其他輕質(zhì)液體。其出口在10月份和11月份約為200萬(wàn)桶/日。

　　大規(guī)模做空

　　伊朗風(fēng)險(xiǎn)被進(jìn)一步放大還因?yàn)?，油市交易員此前押注供應(yīng)過(guò)剩而持有大量看跌頭寸，這為一旦這些押注平倉(cāng)帶來(lái)的急劇反轉(zhuǎn)留下了空間。

　　Energy Aspects量化服務(wù)主管James Taylor表示，趨勢(shì)跟隨型商品交易顧問(wèn)周四買入原油，并且如果價(jià)格維持住，他們將在未來(lái)幾天繼續(xù)買入。

　　這些動(dòng)向還疊加了看漲期權(quán)資金流：本周布倫特原油看漲期權(quán)成交量超過(guò)75萬(wàn)份，為10月份以來(lái)最高，其中包括大量80美元看漲期權(quán)；市場(chǎng)相關(guān)人士稱，這類交易是為了對(duì)沖價(jià)格飆升風(fēng)險(xiǎn)。

　　RBC還估計(jì)，未來(lái)幾天，商品指數(shù)基金年度再平衡將為市場(chǎng)帶來(lái)超過(guò)60億美元的資金流入，進(jìn)一步強(qiáng)化地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的看漲勢(shì)頭。

　　Energy Aspects的Taylor說(shuō)：“在商品交易顧問(wèn)、指數(shù)基金和期權(quán)交易商的共同作用下，金融資金流帶來(lái)了順風(fēng)。”