海外方面，美國11月PMI制造業(yè)弱、服務業(yè)強，增長整體穩(wěn)定。考慮到近幾月就業(yè)偏弱，目前市場對12月FOMC可能降息25bp預期定價充分，預計12月降息落地后可能釋放暫緩降息的信號；后續(xù)關注美聯(lián)儲的重啟擴表計劃以及新聯(lián)儲主席的提名及政策取向。日央行加息預期引日債利率上行，資產(chǎn)波動加大。
國內(nèi)方面，11月制造業(yè)PMI邊際回升，但較季節(jié)性偏弱，服務業(yè)PMI再度回落，供需兩端分項指標均邊際改善、價格指標亦有所修復，反映內(nèi)需回升基礎仍待進一步鞏固。近期穩(wěn)地產(chǎn)相關政策預期明顯升溫，若出臺相關政策，也有望對需求和預期改善形成進一步支撐。
市場策略方面，債券方面，上周跨月資金面寬松，金融時報提及央行“收短放長”，債市情緒較弱，超長債收益率較大幅上行。11月隔夜資金價格下破1.3%，可見央行“收短放長”或主要出于防范資金空轉(zhuǎn)和降低銀行負債成本的考量，并不意味著貨幣政策的收緊。基本面和資金面依然利好債市，12月重要會議召開，債市多頭力量不足，利率或維持震蕩格局。
A股方面，近期市場在缺乏明確政策指引的情況下保持震蕩，成交額延續(xù)回落趨勢，風格之間出現(xiàn)小幅反轉(zhuǎn)，前期回調(diào)時間較長的科技成長方向有所反彈。進入12月，中央經(jīng)濟工作會議和美聯(lián)儲FOMC會議即將落地，市場方向有望更加明確?？紤]到中期來看經(jīng)濟基本面和A股盈利有望處于回升態(tài)勢，且中美關系處于修復過程中，對市場保持樂觀。結(jié)構(gòu)方面，擁擠度已經(jīng)充分緩解的科技成長行業(yè)有望在政策和產(chǎn)業(yè)催化下占優(yōu)。
港股方面，12月FOMC落地后聯(lián)儲可能釋放暫緩降息預期，或暫不利于港股資金流入。
原油方面，從全球經(jīng)濟基本面來看，降息初期，原油需求仍弱、供給持續(xù)釋放、庫存累積、價格仍承壓。
黃金方面，12月FOMC落地后聯(lián)儲可能釋放暫緩降息預期，短期可能對黃金產(chǎn)生擾動；看好中長期發(fā)展趨勢。（風險提示：近期黃金價格波動加劇，市場風險提升。請投資者關注市場變化，提高風險防范意識，結(jié)合自身財務狀況和風險承受能力理性投資。）
免責聲明：
本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下本報告中的信息或所表達的意見不構(gòu)成我公司實際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議。
本報告中的數(shù)據(jù)出處若未加特別說明，均來自Wind，彭博或博時基金。
本報告版權歸博時基金管理有限公司所有。
投資有風險，請謹慎選擇。
尊敬的投資者：
基金有風險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產(chǎn)品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。
根據(jù)有關法律法規(guī)，博時基金做出如下風險揭示：
一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。博時基金提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機構(gòu)及相關機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。 本基金投資范圍為依法發(fā)行上市的股票（含中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票）等，科創(chuàng)板股票的特有風險包括流動性風險、退市風險及投資集中風險等。