本報(bào)記者 劉琪

4月27日，中國人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展4000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。

由于本月MLF到期量為6000億元，因此中國人民銀行在開展4000億元MLF操作后，將實(shí)現(xiàn)凈回籠2000億元，結(jié)束了此前連續(xù)13個(gè)月的加量續(xù)做。此外，中國人民銀行本月還開展了13000億元買斷式逆回購，對(duì)沖到期17000億元買斷式逆回購后實(shí)現(xiàn)凈回籠4000億元。這也就意味著，4月份中期流動(dòng)性凈回籠達(dá)6000億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，4月份中期流動(dòng)性連續(xù)第二個(gè)月凈回籠，且凈回籠規(guī)模較3月份的2500億元顯著擴(kuò)大，釋放出引導(dǎo)資金面平穩(wěn)運(yùn)行、避免主要市場(chǎng)利率過度向下偏離政策利率的信號(hào)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。不過，這并不意味著“保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕”的政策基調(diào)發(fā)生轉(zhuǎn)向，更多屬于削峰填谷性質(zhì)。

中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，4月份以來DR001（銀行間市場(chǎng)隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率）均值為1.227%，DR007（銀行間市場(chǎng)七天期質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率）均值為1.3441%，均低于當(dāng)前政策利率即7天期逆回購操作利率（1.4%），反映出市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。

對(duì)此，王青分析稱，今年前2個(gè)月，中國人民銀行綜合運(yùn)用買斷式逆回購、MLF和國債買賣等政策工具，凈投放中長期流動(dòng)性達(dá)2.05萬億元，較上年同期大幅多出7450億元；一季度銀行信貸投放較為溫和，3月份政府債券凈融資規(guī)模下降，4月份作為信貸“小月”，政府債券發(fā)行節(jié)奏也未明顯加快。多重因素共同作用下，4月份以來資金面保持寬松格局。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中國人民銀行通過買斷式逆回購和MLF的適度縮量操作，向市場(chǎng)傳遞“寬松但不過度”的信號(hào)，引導(dǎo)市場(chǎng)利率從低位合理回歸政策利率水平，避免利率過度偏離政策目標(biāo)。

展望未來，董希淼認(rèn)為，中國人民銀行仍將維持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，但在政策工具使用上更趨精準(zhǔn)化和多元化。MLF作為中期流動(dòng)性管理工具的地位將逐步弱化，買斷式逆回購等工具的權(quán)重將繼續(xù)提升。同時(shí)，中國人民銀行將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況靈活調(diào)整節(jié)奏，更加注重精準(zhǔn)發(fā)力，通過結(jié)構(gòu)性工具更有力地支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，并加強(qiáng)與財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力，而非采取大規(guī)?？偭繉捤纱胧?。