3月20日，慕思于北京國(guó)家游泳中心(水立方)舉行智感生活“啟慕式”——2026慕思智能新品發(fā)布會(huì)，重磅推出鴻蒙智選慕思智能床Pro H-DESIGN新品。當(dāng)行業(yè)陷入價(jià)格內(nèi)卷、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的泥潭，慕思以“AI+生態(tài)”戰(zhàn)略構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加速?gòu)膫鹘y(tǒng)家居制造商向智慧睡眠生態(tài)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。

　　2025年上半年，慕思AI產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入1.21億元，同比實(shí)現(xiàn)超三倍增長(zhǎng)，這份業(yè)績(jī)背后，是頭部家居企業(yè)加碼科技創(chuàng)新從而穿越行業(yè)周期的破局邏輯。

　　打破估值枷鎖，慕思重構(gòu)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)邏輯

　　過(guò)去十年，家居行業(yè)始終被資本市場(chǎng)貼上“地產(chǎn)后周期”標(biāo)簽，企業(yè)增長(zhǎng)高度依賴(lài)新房交付量，估值長(zhǎng)期被壓在10-15倍PE區(qū)間，難以擺脫周期束縛。同時(shí)，行業(yè)內(nèi)部的低價(jià)內(nèi)卷愈演愈烈，部分企業(yè)以犧牲品質(zhì)和服務(wù)換取市場(chǎng)份額，陷入“增量不增收”的惡性競(jìng)爭(zhēng)。而消費(fèi)端需求則悄然從“功能消費(fèi)”升級(jí)為“價(jià)值消費(fèi)”，對(duì)家居產(chǎn)品的科技化、場(chǎng)景化、服務(wù)化要求不斷提升。就床品而言，消費(fèi)端需求已從“有床睡”升級(jí)為“睡得好”，供給端的創(chuàng)新滯后讓行業(yè)亟需新的增長(zhǎng)范式。

　　作為軟體家具領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，慕思率先跳出傳統(tǒng)“賣(mài)產(chǎn)品”的思維定式，以“硬件+數(shù)據(jù)+服務(wù)”的技術(shù)閉環(huán)，構(gòu)建全新經(jīng)營(yíng)模式。如同本次發(fā)布的鴻蒙智選慕思智能床Pro H-DESIGN，核心邏輯并非堆砌硬件參數(shù)，而是讓床成為持續(xù)產(chǎn)生健康數(shù)據(jù)的入口。用戶每天在床上的8小時(shí)，生成心率、呼吸、深睡曲線、翻身次數(shù)等核心數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)化為持續(xù)更新的個(gè)人睡眠健康檔案。迄今，慕思已積累超過(guò)100萬(wàn)人體工學(xué)數(shù)據(jù)，構(gòu)建起行業(yè)稀缺的睡眠大數(shù)據(jù)護(hù)城河。

　　慕思借此構(gòu)建了獨(dú)特的“睡眠數(shù)據(jù)飛輪”：硬件銷(xiāo)售獲取用戶，數(shù)據(jù)積累建立畫(huà)像，算法分析生成服務(wù)，持續(xù)服務(wù)強(qiáng)化粘性。用戶換床的成本越高，品牌的護(hù)城河就越寬。慕思推出的“金管家”服務(wù)體系，通過(guò)主動(dòng)回訪、上門(mén)翻調(diào)等服務(wù)，與用戶建立長(zhǎng)期的溝通與連接。公司累計(jì)注冊(cè)會(huì)員超300萬(wàn)人，為復(fù)購(gòu)與口碑傳播打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。這使得公司的價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)，從短期的“銷(xiāo)量”轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期的“用戶資產(chǎn)”運(yùn)營(yíng)能力。市場(chǎng)開(kāi)始用“用戶終身價(jià)值”而非“下個(gè)季度的交房量”來(lái)審視其未來(lái)，估值錨點(diǎn)已然遷移。

　　從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，這一戰(zhàn)略已初見(jiàn)成效：在行業(yè)需求偏弱背景下，慕思核心床墊品類(lèi)2025年上半年仍實(shí)現(xiàn)收入12.56億元，同比增長(zhǎng)1.25%。這印證了中高端市場(chǎng)的抗周期屬性——當(dāng)消費(fèi)回歸理性，用戶更愿意為真正的價(jià)值買(mǎi)單。

　　中信證券必選消費(fèi)產(chǎn)業(yè)首席分析師李鑫指出，家居智能化賽道中，智能家電率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與市場(chǎng)普及，成為行業(yè)智能化先行板塊。在物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)深度賦能下，軟體家居正迎來(lái)智能化升級(jí)黃金機(jī)遇，憑借場(chǎng)景融合與體驗(yàn)創(chuàng)新，有望成為家居產(chǎn)業(yè)智能化發(fā)展的核心增長(zhǎng)極。

　　“慕思具備深厚的積累，已構(gòu)建從前端制造到睡眠模型構(gòu)建、核心技術(shù)研發(fā)與算法持續(xù)迭代的完整能力體系，實(shí)現(xiàn)品牌、產(chǎn)品、服務(wù)、數(shù)據(jù)及文化多維度協(xié)同發(fā)展，并深度參與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，具備優(yōu)秀企業(yè)的必要條件。”李鑫如是觀察分析。

　　聯(lián)合全球優(yōu)秀合作伙伴，構(gòu)筑生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河

　　慕思的破局路徑并非單打獨(dú)斗，而是通過(guò)與全球科研伙伴深度共研，構(gòu)建系統(tǒng)性生態(tài)優(yōu)勢(shì)。

　　2022年，慕思與華為終端BG正式簽約，成為華為鴻蒙在智能睡眠領(lǐng)域的唯一深度合作伙伴。這一合作背后，是三年雙向考察與技術(shù)共研：華為看重的，是慕思在健康睡眠領(lǐng)域二十余年的積累——八代健康睡眠系統(tǒng)的迭代、對(duì)人體工學(xué)的持續(xù)研究、對(duì)中國(guó)消費(fèi)者睡眠特征的深入理解。

　　本次發(fā)布的新品，首次深度融合鴻蒙生態(tài)，成為行業(yè)首個(gè)搭載“星閃技術(shù)”的智能床系列，實(shí)現(xiàn)快速配網(wǎng)、連接范圍廣、抗干擾能力強(qiáng)，真正解決了智能家居中長(zhǎng)期存在的“設(shè)備孤島”問(wèn)題。智能床不再是孤立硬件，而是可與燈光、窗簾、空調(diào)等家電設(shè)備無(wú)感聯(lián)動(dòng)的睡眠中樞，完成從“人適應(yīng)環(huán)境”到“環(huán)境主動(dòng)服務(wù)人”的變革。

　　“慕思作為健康睡眠產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者，與鴻蒙智選共同攜手、精心打磨出一套全時(shí)段全空間的智慧睡眠解決方案，‘智慧空間里一張懂你的床'”，慕思集團(tuán)CTO陳文澤說(shuō)到。

　　這種生態(tài)協(xié)同的商業(yè)價(jià)值在于：慕思提前鎖定了未來(lái)智慧臥室的“中樞”位置。鴻蒙生態(tài)設(shè)備激活量已超3億，即便只有部分用戶升級(jí)臥室場(chǎng)景，對(duì)慕思而言都是可觀的增量市場(chǎng)。更重要的是，這種深度綁定構(gòu)建了難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

　　高研發(fā)持續(xù)投入，支撐高價(jià)值增長(zhǎng)內(nèi)核

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的背后，是持續(xù)的研發(fā)投入與完善的產(chǎn)學(xué)研體系支撐。慕思擁有1個(gè)國(guó)家級(jí)CNAS實(shí)驗(yàn)室、3個(gè)省部級(jí)研發(fā)平臺(tái)，累計(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)達(dá)3589項(xiàng)，形成了涵蓋AI算法、傳感器技術(shù)、智能硬件、健康數(shù)據(jù)服務(wù)的綜合研發(fā)體系。

　　在前沿技術(shù)探索上，慕思與麻省理工學(xué)院實(shí)驗(yàn)室深度合作，攻關(guān)智能纖維傳感等前沿科技，將科研成果轉(zhuǎn)化為專(zhuān)利壁壘；同時(shí)聯(lián)合中山大學(xué)公共衛(wèi)生學(xué)院、廣東省鐘南山醫(yī)學(xué)基金會(huì)等權(quán)威機(jī)構(gòu)，共建“智慧健康睡眠生態(tài)系統(tǒng)研發(fā)基地”，形成從基礎(chǔ)研究到應(yīng)用轉(zhuǎn)化的完整產(chǎn)學(xué)研閉環(huán)，確保產(chǎn)品技術(shù)的代際領(lǐng)先性。

　　基于慕思與MIT的技術(shù)共研合作，麻省理工學(xué)院終身教授、麻省理工學(xué)院實(shí)驗(yàn)室學(xué)術(shù)帶頭人約瑟夫·帕拉迪索教授談到，“慕思是MIT在世界范圍內(nèi)選擇的睡眠產(chǎn)品唯一合作伙伴。我們關(guān)注慕思的項(xiàng)目，嘗試將不同類(lèi)型傳感器集成并進(jìn)一步縮小尺寸，用于測(cè)量各種睡眠參數(shù)，未來(lái)幫助我們獲得更佳的睡眠”。由小見(jiàn)大，慕思的“破卷”之道清晰可見(jiàn)：通過(guò)高水平、跨領(lǐng)域的開(kāi)放合作，擺脫了在家居紅海中低效競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)入以創(chuàng)新和生態(tài)協(xié)同定義產(chǎn)業(yè)規(guī)則的新藍(lán)海。

　　從周期股到成長(zhǎng)股，慕思估值邏輯重構(gòu)

　　慕思的經(jīng)營(yíng)布局升級(jí)，不僅實(shí)現(xiàn)了自身的戰(zhàn)略升級(jí)，更從傳統(tǒng)家居制造商成功轉(zhuǎn)型為智慧睡眠解決方案服務(wù)商，盈利模式也從單一硬件銷(xiāo)售，升級(jí)為“硬件+生態(tài)增值+技術(shù)服務(wù)”的多元模式，企業(yè)抗周期能力顯著提升。更重要的是，慕思的發(fā)展路徑為家居行業(yè)提供了突破增長(zhǎng)瓶頸范本：擺脫低維度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，以品牌價(jià)值深耕、跨領(lǐng)域技術(shù)合作、數(shù)據(jù)化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。

　　技術(shù)的進(jìn)步，最終要服務(wù)于人的福祉。發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，慕思集團(tuán)副董事長(zhǎng)、總裁姚吉慶表示：“未來(lái)，慕思將以AI為核心、以萬(wàn)物互聯(lián)為紐帶，持續(xù)深耕睡眠研究，用科技守護(hù)每一個(gè)人的好睡眠，引領(lǐng)行業(yè)開(kāi)啟AI健康睡眠新時(shí)代”。