2025年以來(lái)礦企海外并購(gòu)金礦一覽

　　并購(gòu)主體 標(biāo)的資產(chǎn) / 項(xiàng)目 所在國(guó)家/地區(qū) 公告時(shí)間 交易對(duì)價(jià) 核心資源/產(chǎn)能看點(diǎn) 最新?tīng)顟B(tài)

　　紫金礦業(yè) Raygorodok（RG）金礦 哈薩克斯坦 2025年6月 12億美元 大型在產(chǎn)礦山，資源量豐富，收購(gòu)后可快速貢獻(xiàn)產(chǎn)量與利潤(rùn)，強(qiáng)化中亞布局。 已完成

　　馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體及埃塞俄比亞Kurmuk金礦 非洲 2026年1月 55億加元 這三座礦山合計(jì)擁有金資源量533噸，2024年產(chǎn)金11.1噸，預(yù)計(jì)2029年產(chǎn)量將提升至25噸。 推進(jìn)中

　　洛陽(yáng)鉬業(yè) Cangrejos 金礦 厄瓜多爾 2025年4月 5.81億加元 大型待開(kāi)發(fā)金礦項(xiàng)目，是其落實(shí)“銅金雙極”戰(zhàn)略、布局南美的重要落子。 已完成

　　巴西Aurizona等4座金礦 巴西 2025年12月 10.15億美元 在產(chǎn)項(xiàng)目群，資源與儲(chǔ)量明確，預(yù)計(jì)可貢獻(xiàn)6-8噸年產(chǎn)量。 已完成

　　江西銅業(yè) SolGold公司 （核心資產(chǎn)Cascabel銅金礦） 厄瓜多爾 2025年12月 約8.67億英鎊 世界級(jí)銅金礦，黃金資源量巨大，是鎖定長(zhǎng)期戰(zhàn)略資源的標(biāo)志性收購(gòu)。 推進(jìn)中

　　靈寶黃金 Simberi 金礦 巴布亞新幾內(nèi)亞 2025年12月 3.7億澳元 在產(chǎn)金礦，具有明確的資源量、儲(chǔ)量和配套選廠，能立即貢獻(xiàn)產(chǎn)能。 推進(jìn)中

　　盛屯礦業(yè) Adumbi 金礦 剛果（金） 2025年12月 2.61億加元 收購(gòu)以取得該金礦資產(chǎn)，標(biāo)志著公司將黃金業(yè)務(wù)列為重要戰(zhàn)略方向。 推進(jìn)中

　　◎記者 王喬琪

　　國(guó)際金價(jià)迭創(chuàng)新高，一輪金礦并購(gòu)熱潮同步上演。1月26日晚間，紫金礦業(yè)宣布以55億加元（約合人民幣280億元）收購(gòu)加拿大聯(lián)合黃金，創(chuàng)下公司最大單筆并購(gòu)紀(jì)錄。

　　這是中國(guó)礦企全球“攬金”中的一例。洛陽(yáng)鉬業(yè)40天“閃電”交割南美金礦資產(chǎn)；江西銅業(yè)宣布以約8.42億英鎊全面要約收購(gòu)索爾黃金；靈寶黃金擬以3.7億澳元將巴布亞新幾內(nèi)亞Simberi在產(chǎn)金礦納入麾下；盛屯礦業(yè)則以1.9億美元收購(gòu)剛果（金）Adumbi金礦……2025年下半年以來(lái)，中國(guó)礦企境外黃金礦山收購(gòu)總規(guī)模已接近600億元人民幣，交易標(biāo)的遍布非洲、南美等地。

　　礦企加速全球“攬金”

　　在全球礦業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)，黃金已成為最炙手可熱的標(biāo)的。標(biāo)普全球數(shù)據(jù)顯示，自2023年起黃金資產(chǎn)并購(gòu)金額便超越普通金屬，2024年黃金資產(chǎn)并購(gòu)案件與金額占全球采礦業(yè)整體的70%左右。

　　中國(guó)企業(yè)已然成為其中最活躍的參與者之一。2026年1月26日晚，紫金礦業(yè)公告，旗下紫金黃金國(guó)際擬以55億加元（約合人民幣280億元）收購(gòu)加拿大聯(lián)合黃金全部股權(quán)，將馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體及埃塞俄比亞Kurmuk金礦收入囊中。這三座礦山合計(jì)擁有金資源量533噸，2024年產(chǎn)金11.1噸，預(yù)計(jì)2029年產(chǎn)量將提升至25噸。

　　“我們更聚焦成熟資源與現(xiàn)實(shí)產(chǎn)能，依托技術(shù)和管理賦能提升資產(chǎn)價(jià)值?！弊辖鸬V業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此前收購(gòu)的羅斯貝爾、阿基姆等金礦，均通過(guò)改造實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量與效益雙增。

　　洛陽(yáng)鉬業(yè)則以高效并購(gòu)詮釋并購(gòu)實(shí)力。2025年以來(lái)，公司接連宣布收購(gòu)厄瓜多爾Cangrejos金礦、巴西Aurizona金礦資產(chǎn)包等，合計(jì)投入超100億元。2026年1月25日，洛陽(yáng)鉬業(yè)公告，已完成對(duì)加拿大Equinox Gold公司三座巴西金礦的收購(gòu)交易。本次收購(gòu)的金礦資產(chǎn)，包含黃金資源量約156噸，黃金儲(chǔ)量約120噸，預(yù)計(jì)該資產(chǎn)今年將實(shí)現(xiàn)6噸至8噸黃金的產(chǎn)量。此次堪稱“閃電交易”，從官宣并購(gòu)到完成交割僅耗費(fèi)40天。

　　江西銅業(yè)也在加碼布局黃金，公司在2025年12月宣布，以約8.67億英鎊全面要約收購(gòu)在澳大利亞上市的索爾黃金，后者的核心資產(chǎn)是位于厄瓜多爾世界級(jí)的卡斯卡維爾（Cascabel）銅金礦項(xiàng)目。項(xiàng)目主要的Alpala礦床目前已完成預(yù)可研，擁有探明、控制及推斷資源量：銅1220萬(wàn)噸、金3050萬(wàn)盎司、銀10230萬(wàn)盎司，其中證實(shí)和概略儲(chǔ)量：銅320萬(wàn)噸、金940萬(wàn)盎司、銀2800萬(wàn)盎司。

　　并購(gòu)整合呈現(xiàn)三大特征

　　梳理近期中國(guó)礦企并購(gòu)案例可見(jiàn)，參與主體多元化、并購(gòu)標(biāo)的確定性及風(fēng)險(xiǎn)管控精細(xì)化是顯著特征。

　　參與主體呈現(xiàn)多元化、梯隊(duì)化等特點(diǎn)。以紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、江西銅業(yè)為代表的礦業(yè)龍頭，憑借雄厚資金開(kāi)展跨境大額并購(gòu)，追求資源規(guī)模與全球話語(yǔ)權(quán)。與此同時(shí)，盛屯礦業(yè)、靈寶黃金等細(xì)分領(lǐng)域龍頭，則通過(guò)“國(guó)內(nèi)探礦權(quán)收購(gòu)+海外成熟資產(chǎn)參股”補(bǔ)齊短板，優(yōu)化資產(chǎn)組合。

　　盛屯礦業(yè)旗下?lián)碛卸鄠€(gè)自有礦山，所涉礦種以銅、鈷以及鉛、鋅為主，黃金業(yè)務(wù)的礦山僅有貴州華金礦業(yè)，規(guī)模尚小。2025年，盛屯礦業(yè)則對(duì)旗下的黃金業(yè)務(wù)進(jìn)行重新梳理，先是以1.9億美元收購(gòu)加拿大Loncor公司100%股權(quán)，以取得其位于剛果（金）的阿杜姆比（Adumbi）金礦，后又通過(guò)香港全資子公司新設(shè)下屬公司“盛屯黃金控股”。

　　為控制風(fēng)險(xiǎn)，礦企普遍傾向于收購(gòu)資源儲(chǔ)量清晰、已在生產(chǎn)的礦山。例如靈寶黃金2025年12月10日宣布，以3.7億澳元認(rèn)購(gòu)澳大利亞目標(biāo)公司50%+1股股權(quán)，將目標(biāo)公司核心資產(chǎn)-巴布亞新幾內(nèi)亞Simber金礦攬入懷中。Simberi金礦為在產(chǎn)金礦，該礦符合國(guó)際JORC標(biāo)準(zhǔn)的黃金資源量為153噸（約492萬(wàn)盎司），平均品位1.4克/噸，可開(kāi)采儲(chǔ)量81.2噸（約261萬(wàn)盎司），平均品位1.8克/噸，配套建設(shè)年處理350萬(wàn)噸礦石的選礦廠，具備規(guī)?；_(kāi)發(fā)條件。

　　從資金與交易模式上看，中資礦企財(cái)務(wù)手段更加多元，風(fēng)險(xiǎn)防范條款設(shè)計(jì)更為周密。洛陽(yáng)鉬業(yè)、江西銅業(yè)以及靈寶黃金均采用“銀團(tuán)貸款+自有資金”組合模式，降低單一資金壓力。洛陽(yáng)鉬業(yè)披露，旗下境外公司已于2026年1月26日完成12億美元零息可轉(zhuǎn)債發(fā)行，將為后續(xù)并購(gòu)提供更加充足的資金。與此同時(shí)，洛陽(yáng)鉬業(yè)在并購(gòu)金礦中設(shè)置“或有付款”，以此綁定黃金銷量，規(guī)避儲(chǔ)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

　　出手時(shí)機(jī)立足于長(zhǎng)期主義

　　當(dāng)前金價(jià)處于歷史高位，這也引發(fā)部分投資者對(duì)并購(gòu)溢價(jià)的擔(dān)憂。對(duì)此，一位礦業(yè)負(fù)責(zé)人表示，礦企并購(gòu)邏輯已不完全系于金價(jià)一時(shí)的漲跌，核心在于通過(guò)持續(xù)獲取優(yōu)質(zhì)資源、不斷強(qiáng)化成本控制與運(yùn)營(yíng)效率，構(gòu)建穿越周期的持久競(jìng)爭(zhēng)力。

　　實(shí)際上，在2025年3月下旬，倫敦金現(xiàn)貨沖上3000美元/盎司時(shí)，紫金礦業(yè)創(chuàng)始人陳景河就表示：“金、銅等金屬漲幅較大，但即使在高價(jià)位的背景下，還是會(huì)有一些性價(jià)比不錯(cuò)的項(xiàng)目。在并購(gòu)時(shí)，如果從賣方給出的估值模型來(lái)測(cè)算，項(xiàng)目確實(shí)會(huì)比較貴，但公司還要從資源儲(chǔ)量增幅空間，接管以后成本的下降空間等方面來(lái)考量?！?/p>

　　洛陽(yáng)鉬業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，具體在戰(zhàn)略實(shí)踐層面，要用長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光布局，尤其是在合適的時(shí)間窗口購(gòu)買(mǎi)最優(yōu)質(zhì)的資源，“無(wú)論銅金價(jià)格如何波動(dòng)，公司仍能依靠成本優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流支撐公司發(fā)展”。

　　礦企在海外黃金并購(gòu)中還展現(xiàn)出獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)效率普遍較高。例如，紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)等通過(guò)技術(shù)升級(jí)改造、優(yōu)化采選流程、引入智能化設(shè)備等，進(jìn)一步提升所收購(gòu)資產(chǎn)的資源價(jià)值和產(chǎn)量。

　　“這種‘并購(gòu)+賦能’的模式，不同于單純的資產(chǎn)買(mǎi)賣，而是通過(guò)運(yùn)營(yíng)能力輸出創(chuàng)造增量?jī)r(jià)值，證明中資礦企不僅能‘買(mǎi)得下’，更能‘管得好’?！鼻笆龅V業(yè)人士表示，這讓中資企業(yè)在全球資源整合中占據(jù)主動(dòng)。