證券時報記者 陳見南

　　1月23日以來，冬季風暴橫掃美國多地，天然氣價格迅猛上漲，引發(fā)市場對能源供應的高度關注。此輪暴風雪嚴重干擾美國本土能源的生產(chǎn)與運輸，作為全球主要能源出口國，其供應擾動或?qū)⒉皣H能源價格，進一步加劇全球大宗商品價格波動。

　　對國內(nèi)而言，商品價格變動不僅受海外價格傳導影響，經(jīng)濟復蘇步伐加快及“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進，亦為價格提供支撐。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，期貨市場除有色金屬顯著走強外，部分化工品價格亦加速脫離底部區(qū)間，相關企業(yè)有望迎來盈利改善。

　　原油作為大宗商品之王，其價格波動對全球商品價格產(chǎn)生深遠影響。油價上漲直接推高化工原料、瀝青等品類價格，化纖、橡膠等基礎工業(yè)品成本應聲上行；中游抬升物流、航運、工業(yè)生產(chǎn)的能源成本；下游則通過成本傳導影響農(nóng)產(chǎn)品、消費品等價格，農(nóng)業(yè)機械、化肥生產(chǎn)依賴原油衍生品，制造業(yè)也因能源和原料雙漲價推高終端售價，最終從工業(yè)端到消費端形成全鏈條的價格聯(lián)動效應。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，美國冬季風暴短暫影響部分商品價格，但長期走勢仍有待觀察。于國內(nèi)而言，今年以來部分商品價格在期貨市場已經(jīng)出現(xiàn)大幅上揚。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至1月27日收盤，銀和錫等多個品種1月以來漲幅超過20%。

　　整體而言，當前商品價格漲勢較大的主要集中在資源類品種，相關公司有望受益，比如贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等鋰礦公司，興業(yè)銀錫、盛達資源等銀礦公司。部分公司股價也大幅上漲，湖南白銀、四川黃金、白銀有色（維權(quán)）等1月以來均漲超100%。

　　另外，一些相對冷門的化工品種也表現(xiàn)較好。

　　國金證券認為，大化工板塊或?qū)⒅毓?。展開來說，當前中國化工產(chǎn)業(yè)地位和經(jīng)營情況嚴重錯配，后續(xù)修復概率較高；另外，市場可能低估了流動性對于板塊的影響，化工是少有的在周期底部+基本面趨勢向上+估值具備性價比的大板塊，在這大背景下，流動性對板塊漲幅影響可能會超預期。

　　據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，機構(gòu)一致預測顯示，在有色、化工、石油石化、鋼鐵等周期板塊中，獲兩家及以上機構(gòu)評級、 且2025年凈利潤預測為正的個股中，有20只2026年凈利潤有望大幅增長超100%。

　　其中，馬鋼股份機構(gòu)一致預測2026年凈利增速接近12倍居首。華安證券表示，公司是安徽省頭部鋼企，輪軸板塊具備優(yōu)勢，隨著鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，長板材具備盈利修復機會。

　　硅烷科技機構(gòu)一致預測2026年凈利增速超過9倍。中原證券研報指出，考慮“反內(nèi)卷”下光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格回暖以及未來硅基負極材料和區(qū)熔級多晶硅等新型應用領域的不斷涌現(xiàn)，硅烷科技氣體產(chǎn)品需求未來可能持續(xù)增加。

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