港股龍頭公司積極回購(gòu)。

　　1月22日，小米集團(tuán)公告稱，公司擬回購(gòu)不超過(guò)25億港元小米集團(tuán)的B類普通股，回購(gòu)計(jì)劃將于1月23日正式啟動(dòng)。

　　2026年以來(lái)，港股市場(chǎng)主要指數(shù)整體保持震蕩走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，港股市場(chǎng)回購(gòu)金額超過(guò)110億港元。行業(yè)龍頭公司的回購(gòu)節(jié)奏和力度不減，其中，騰訊控股今年以來(lái)累計(jì)回購(gòu)金額已超60億港元。

　　不過(guò)，記者注意到，今年已有108家港股上市公司加入了回購(gòu)隊(duì)伍，較去年同期的121家有所減少，回購(gòu)金額縮水更為明顯。

　　騰訊控股是“回購(gòu)?fù)酢?/p>

　　回購(gòu)是指上市公司利用流動(dòng)現(xiàn)金從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)回發(fā)行在外一定數(shù)額股票的行為，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的大規(guī)模回購(gòu)潮往往發(fā)生在下跌過(guò)程中，通常意味著上市公司認(rèn)為當(dāng)前自家股票的價(jià)格遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值，同時(shí)，也是借此向投資者表達(dá)當(dāng)前股價(jià)已被嚴(yán)重低估的積極信號(hào)，以此來(lái)穩(wěn)定投資者信心和公司股價(jià)。

　　港股市場(chǎng)在2024年掀起了一波回購(gòu)熱潮，當(dāng)年279家港股上市公司回購(gòu)了2655.13億港元；2025年港股市場(chǎng)回購(gòu)力度有所減弱，267家港股上市公司回購(gòu)了1797.49億港元，較2024年較少了857.64億港元。

　　2026年以來(lái)，盡管有108家上市公司回購(gòu)了自家股票，但回購(gòu)金額在進(jìn)一步縮水。數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，今年以來(lái)港股上市公司回購(gòu)金額為115.67億港元，只有2025年同期的五成。

　　值得注意的是，在整體回購(gòu)金額縮水的情況下，港股龍頭公司依然積極回購(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，2026年以來(lái)，騰訊控股回購(gòu)了1020.50萬(wàn)股，回購(gòu)金額達(dá)63.58億港元；小米集團(tuán)回購(gòu)了6056.38萬(wàn)股，回購(gòu)金額為22.5億港元；舜宇光學(xué)科技、吉利汽車、泡泡瑪特等回購(gòu)金額不低于3億港元。

　　其中，泡泡瑪特為時(shí)隔近兩年首次回購(gòu)股票。1月19日，泡泡瑪特發(fā)布公告稱將斥資2.51億港元回購(gòu)140萬(wàn)股股份并注銷，每股回購(gòu)價(jià)為177.7—181.2港元。1月21日，泡泡瑪特再次出手回購(gòu)50萬(wàn)股股份，每股回購(gòu)價(jià)為191.1—194.9港元，耗資9648.96萬(wàn)港元。

　　泡泡瑪特出手回購(gòu)后，公司股價(jià)止跌回升。1月20日泡泡瑪特股價(jià)漲9.07%，1月21日回調(diào)1.42%后，1月22日公司股價(jià)再漲5.97%，1月23日的漲幅也達(dá)到6.60%。

　　對(duì)此，國(guó)投證券認(rèn)為，近日泡泡瑪特連續(xù)進(jìn)行回購(gòu)，彰顯了公司對(duì)于中長(zhǎng)期發(fā)展的信心，也說(shuō)明公司認(rèn)為股價(jià)處于相對(duì)底部。此前股價(jià)已從頂部下跌近四成，伴隨著更多IP出圈和公司回購(gòu)，近期估值也開(kāi)始逐漸修復(fù)?？紤]到泡泡瑪特作為新消費(fèi)企業(yè)且仍在高速增長(zhǎng)中，因此當(dāng)前的估值水平處于合理偏低。隨著海外市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)發(fā)，利潤(rùn)率有望進(jìn)一步提升。

小米集團(tuán)等加碼回購(gòu)

　　在目前回購(gòu)規(guī)模的基礎(chǔ)上，小米集團(tuán)等加碼回購(gòu)股票。

　　1月22日，小米集團(tuán)公告稱，公司已與一家獨(dú)立經(jīng)紀(jì)商簽訂協(xié)議，該經(jīng)紀(jì)商將根據(jù)經(jīng)紀(jì)協(xié)議所記載的預(yù)定參數(shù)在港交所回購(gòu)不超過(guò)25億港元小米集團(tuán)的B類普通股。此項(xiàng)自動(dòng)股份回購(gòu)計(jì)劃將于1月23日正式啟動(dòng)。

　　小米集團(tuán)在公告中表示，實(shí)施自動(dòng)股份回購(gòu)計(jì)劃可展示公司對(duì)自身業(yè)務(wù)前景充滿信心，符合公司及股東的整體最佳利益。公司其后將注銷自動(dòng)股份購(gòu)回計(jì)劃下購(gòu)回的股份。

　　昆侖能源也在近日發(fā)布公告稱，董事會(huì)已議決，將根據(jù)現(xiàn)有購(gòu)回授權(quán)的條款且受限公司將于2026年舉行的股東周年大會(huì)上更新購(gòu)回授權(quán)，可能于公告日期起至公司將于2027年舉行的股東周年大會(huì)結(jié)束為止期間，不時(shí)在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)回最多8659萬(wàn)股股份(相當(dāng)于截至本公告日期公司已發(fā)行股本約1%)。公司將以現(xiàn)有現(xiàn)金資源撥付股份購(gòu)回。預(yù)期任何購(gòu)回的股份將于適當(dāng)時(shí)候注銷。以公告日當(dāng)天昆侖能源的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，公司此次回購(gòu)金額或超過(guò)6億港元。

　　海爾智家在1月20日公告稱，根據(jù)2024年年度股東大會(huì)授權(quán)，擬推出D股股份回購(gòu)計(jì)劃，擬回購(gòu)資金總額最高不超200萬(wàn)歐元（不含相關(guān)費(fèi)用），最大數(shù)量不超100萬(wàn)股，約占公司D股股本的0.369%?；刭?gòu)的D股將被注銷以減少注冊(cè)資本。

　　此外，勁方醫(yī)藥、聲通科技等公司發(fā)布公告，董事會(huì)建議回購(gòu)公司股份。

　　從近年來(lái)港股市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，回購(gòu)對(duì)上市公司股價(jià)與股東價(jià)值的正向效用已形成明確邏輯，回購(gòu)股份若進(jìn)行注銷，將直接減少公司總股本，在凈利潤(rùn)不變的情況下提升每股收益和凈資產(chǎn)收益率，優(yōu)化核心財(cái)務(wù)指標(biāo)。同時(shí)，回購(gòu)動(dòng)作向市場(chǎng)傳遞出公司價(jià)值被低估、現(xiàn)金流穩(wěn)健的積極信號(hào)，能夠穩(wěn)定現(xiàn)有投資者信心，減少短期拋壓。

　　此外，港交所2024年推行的庫(kù)存股改革，允許公司將回購(gòu)股份留存用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，進(jìn)一步提升了回購(gòu)的戰(zhàn)略價(jià)值，讓回購(gòu)從單純的市值管理手段，轉(zhuǎn)變?yōu)楣緝?yōu)化治理結(jié)構(gòu)、綁定核心團(tuán)隊(duì)利益的重要方式。

外資回流提振信心

　　在全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，中國(guó)資產(chǎn)正迎來(lái)新一輪國(guó)際長(zhǎng)線資金的戰(zhàn)略性回流。

　　國(guó)泰海通證券援引EPFR的數(shù)據(jù)稱，南下資金流入放緩，全球外資邊際流入發(fā)達(dá)市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)。截至1月14日，僅外資口徑看，全球外資邊際流入發(fā)達(dá)市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)，本期美國(guó)流入81.0億美元、中國(guó)流入35.2億美元、日本流入22.6億美元。

　　近日，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場(chǎng)聯(lián)席主管王亞軍表示，總體來(lái)看，國(guó)際主流長(zhǎng)線資金目前已基本回歸中國(guó)市場(chǎng)?！拔覀兏杏X(jué)外資已經(jīng)回來(lái)了五六成，這個(gè)比例是非常高的，預(yù)計(jì)后續(xù)能上升到七成左右?！本科湓?，王亞軍認(rèn)為，中國(guó)科技、消費(fèi)企業(yè)被國(guó)際資本認(rèn)可，受到資金追捧。同時(shí)，港股市場(chǎng)持續(xù)火熱，香港市場(chǎng)的資金構(gòu)成多元化。“相信投資中國(guó)企業(yè)的美國(guó)資金也會(huì)更多?！彼f(shuō)。

　　對(duì)于2026年的市場(chǎng)環(huán)境，瑞銀認(rèn)為，2026年是新五年規(guī)劃的開(kāi)局之年，政策支持力度可能超預(yù)期，以實(shí)現(xiàn)更高的增長(zhǎng)目標(biāo)。如果對(duì)居民部門(mén)的財(cái)政支持力度超出預(yù)期（例如更強(qiáng)的消費(fèi)補(bǔ)貼和社保支出）、基建投資反彈超預(yù)期、或更快落實(shí)結(jié)構(gòu)性措施和改革，應(yīng)能更好地提振國(guó)內(nèi)信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹回升。

　　高盛在年初報(bào)告中明確建議2026年高配中國(guó)股票，其核心依據(jù)是，中國(guó)股市當(dāng)前估值相較全球同業(yè)的顯著折價(jià)，并預(yù)測(cè)2026年至2027年中國(guó)股市每年將實(shí)現(xiàn)15%至20%的漲幅。