中國保險行業(yè)協(xié)會近日公布，最新一期普通型人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.89%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這未觸發(fā)預(yù)定利率最高值（目前為2.0%）比研究值“連續(xù)2個季度高25個基點及以上”的調(diào)整條件，傳統(tǒng)險產(chǎn)品預(yù)定利率上限2.0%尚無需調(diào)整。同時，結(jié)合利率趨勢預(yù)期，今年保險產(chǎn)品預(yù)定利率有望維持現(xiàn)狀，年內(nèi)或?qū)⒉弧敖迪ⅰ薄?/p>

　　1月20日，中國保險行業(yè)協(xié)會組織召開人身保險業(yè)利率研究專家咨詢委員會（原人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會）2025年四季度例會。會上，保險業(yè)專家就人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率發(fā)表了意見，認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.89%。

　　中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的預(yù)定利率研究值，是人身險公司動態(tài)調(diào)整保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限的參考基準(zhǔn)。近年來，面對持續(xù)下行的利率，保險業(yè)不斷優(yōu)化負(fù)債成本，以降低利差損風(fēng)險。其中舉措之一，即建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制。

　　根據(jù)2025年1月金融監(jiān)管總局下發(fā)的《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制有關(guān)事項的通知》，預(yù)定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)。當(dāng)保險公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點及以上時，要及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。

　　回顧2025年，當(dāng)年1月、4月、7月、10月公布的預(yù)定利率研究值分別為2.34%、2.13%、1.99%、1.90%。其中，7月觸發(fā)了下調(diào)條件，傳統(tǒng)險預(yù)定利率上限從2.5%降至2.0%，并保持至今。

　　中泰非銀金融團隊表示，2025年以來長端利率底部企穩(wěn)，當(dāng)年下半年震蕩上行的趨勢逐步確立，預(yù)定利率研究值逐季降幅邊際收窄。若市場利率維持不變，2026年或難再現(xiàn)“預(yù)定利率調(diào)整窗口”。

　　根據(jù)該團隊測算，若后續(xù)國債收益率曲線、5年期定期存款利率和5年期LPR維持當(dāng)前水平，則2026年年末的預(yù)定利率研究值模擬測算值為2.0%，與當(dāng)前在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值（2.0%）相符。中期來看，新產(chǎn)品預(yù)定利率上限調(diào)整的可能性并不高。不過，也不排除監(jiān)管結(jié)合后續(xù)股債市場波動和險資自身經(jīng)營情況進行綜合考慮。2023—2025年，監(jiān)管已連續(xù)三年引導(dǎo)下調(diào)預(yù)定利率上限，預(yù)計2026年再現(xiàn)“炒停售”季的概率較低。

　　去年四季度，一位壽險公司負(fù)責(zé)人以2025年9月30日10年期國債收益率1.8870%作為基準(zhǔn)，對未來預(yù)定利率研究值進行預(yù)測，預(yù)計截至2026年7月，預(yù)定利率研究值位于1.79%—2.02%區(qū)間，這意味著不會觸發(fā)人身險預(yù)定利率調(diào)整條件。他還預(yù)計，今年人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率將不會進行調(diào)整，預(yù)定利率水平將維持一段時間，整體保持平穩(wěn)的格局也更符合客戶期待。