特朗普政府領(lǐng)導(dǎo)下的美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)開(kāi)啟全新發(fā)展紀(jì)元

　　作者：邁克爾?S． 塞利格邁克爾?S． 塞利格系美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)主席

　　當(dāng)下，美國(guó)金融市場(chǎng)正處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。技術(shù)革新催生了全新的金融產(chǎn)品、交易平臺(tái)與商業(yè)模式，進(jìn)而重塑著我們所熟知的金融服務(wù)版圖。

　　在特朗普總統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)下，美國(guó)國(guó)會(huì)即將通過(guò)具有里程碑意義的數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案。這項(xiàng)法案將為代表著未來(lái)發(fā)展前景的美國(guó)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)，提供遲來(lái)已久的監(jiān)管確定性。

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）在為這一全新金融前沿領(lǐng)域制定規(guī)則的過(guò)程中，肩負(fù)著至關(guān)重要的使命。該委員會(huì)最初成立的目的，是推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期交割市場(chǎng)的有序運(yùn)轉(zhuǎn)。但隨著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)資本運(yùn)作效率不斷提升，政策制定者已然意識(shí)到，這個(gè)擁有監(jiān)管從豬肚期貨到信用違約互換等各類(lèi)產(chǎn)品豐富經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，具備監(jiān)管新興創(chuàng)新市場(chǎng)的獨(dú)特能力。

　　如今，創(chuàng)新者正借助區(qū)塊鏈與人工智能等技術(shù)，不僅對(duì)傳統(tǒng)金融體系進(jìn)行現(xiàn)代化改造，更在構(gòu)建全新的金融生態(tài)。當(dāng)年美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主力拓北美大平原的開(kāi)拓精神，正激勵(lì)著如今的企業(yè)家們跳出傳統(tǒng)金融的框架，去開(kāi)拓全新的未知領(lǐng)域。

　　只需一部智能手機(jī)和穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)連接，任何人都能接入?yún)^(qū)塊鏈原生金融市場(chǎng)。這類(lèi)市場(chǎng)采用點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易模式，全年無(wú)休、24 小時(shí)不間斷開(kāi)放。與此同時(shí)，人工智能技術(shù)的進(jìn)步，讓人們得以發(fā)掘連資深專(zhuān)業(yè)人士都可能忽略的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)沖方法。這些技術(shù)正在降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具庫(kù)，還能讓市場(chǎng)參與者根據(jù)自身需求與偏好定制交易策略。新技術(shù)帶來(lái)的無(wú)限可能令人振奮，我們也看到，前一屆政府曾試圖忽視甚至徹底取締的部分市場(chǎng)，如今參與度正不斷提升。

　　拜登政府非但沒(méi)有建立能夠激發(fā)創(chuàng)新活力的監(jiān)管框架，反而奉行 “以執(zhí)法代監(jiān)管” 的模式 —— 將數(shù)字資產(chǎn)、永續(xù)期貨這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品，強(qiáng)行套入早已過(guò)時(shí)的監(jiān)管規(guī)則。這些規(guī)則既不匹配創(chuàng)新產(chǎn)品的特性，卻恰好方便檢察官立案追責(zé)。這種對(duì)創(chuàng)新的排斥態(tài)度，導(dǎo)致眾多極具進(jìn)取精神的企業(yè)被迫遷往海外，而美國(guó)普通民眾則為此付出了代價(jià)。

　　在我的領(lǐng)導(dǎo)下，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)正開(kāi)辟一條全新的發(fā)展路徑。

　　盡管前屆政府犯下諸多失誤，但美國(guó)依然是全球頂尖創(chuàng)新人才的聚集地，我們的市場(chǎng)也仍是全球深度最深、流動(dòng)性最強(qiáng)的市場(chǎng)。這樣的市場(chǎng)地位歷經(jīng)數(shù)十年積淀而成，但卻無(wú)法僅憑過(guò)往的積淀而永續(xù)長(zhǎng)存。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)及其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，必須制定清晰且適配市場(chǎng)需求的監(jiān)管規(guī)則，既要為企業(yè)家們開(kāi)拓創(chuàng)新提供空間，又要持續(xù)保護(hù)公眾免受欺詐、騙局與市場(chǎng)操縱的侵害。

　　為使美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)能夠適應(yīng)未來(lái)的創(chuàng)新發(fā)展，機(jī)構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則必須主動(dòng)對(duì)接國(guó)內(nèi)創(chuàng)新者的實(shí)際需求。這正是我發(fā)起 “未來(lái)適配” 計(jì)劃的初衷。數(shù)十年前為農(nóng)產(chǎn)品期貨合約量身打造的監(jiān)管規(guī)則，或許至今仍適用于這類(lèi)傳統(tǒng)市場(chǎng)，但已完全無(wú)法覆蓋新興的金融產(chǎn)品與交易場(chǎng)所。正如美國(guó)企業(yè)正借助新技術(shù)推動(dòng)傳統(tǒng)金融體系的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)也必須革新監(jiān)管思路，為創(chuàng)新發(fā)展松綁。作為這項(xiàng)計(jì)劃的核心內(nèi)容，委員會(huì)工作人員將全面審視現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則體系，并對(duì)其進(jìn)行現(xiàn)代化升級(jí)，確保新入場(chǎng)者與老牌機(jī)構(gòu)能夠在公平的環(huán)境中競(jìng)爭(zhēng)。

　　隨著新型資產(chǎn)類(lèi)別不斷涌現(xiàn)，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的職能也在持續(xù)演變。我們制定的監(jiān)管準(zhǔn)則，不僅要適配金融產(chǎn)品的特性，更要實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)化的監(jiān)管目標(biāo)。預(yù)測(cè)市場(chǎng)的熱度正急劇攀升，越來(lái)越多的市場(chǎng)參與者希望通過(guò)這類(lèi)市場(chǎng)對(duì)沖投資組合風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)檢驗(yàn)自身的趨勢(shì)預(yù)判能力。無(wú)獨(dú)有偶，數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)已從最初的密碼學(xué)實(shí)驗(yàn)，發(fā)展成為規(guī)模超 3 萬(wàn)億美元的龐大市場(chǎng)，各類(lèi)基于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的新型資產(chǎn)還在不斷涌現(xiàn)。

　　若美國(guó)國(guó)會(huì)能夠履行承諾，推動(dòng)美國(guó)成為全球加密貨幣之都，并將數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案遞交總統(tǒng)簽署生效，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)將肩負(fù)起一系列全新的重要職責(zé)。將這一發(fā)展的接力棒交到我們手中，我們必將以量身定制的監(jiān)管框架，推動(dòng)這些市場(chǎng)在本土蓬勃發(fā)展，確保美國(guó)金融市場(chǎng)始終保持全球領(lǐng)先地位。

　　主觀武斷、繁瑣冗余且晦澀不明的監(jiān)管規(guī)則，終究無(wú)法經(jīng)受時(shí)間的考驗(yàn)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的監(jiān)管思路應(yīng)當(dāng)是：實(shí)施恰到好處的監(jiān)管 —— 不多一分，也不少一毫。這意味著要徹底終結(jié) “以執(zhí)法代監(jiān)管” 的模式，同時(shí)要求委員會(huì)的政策制定部門(mén)，通過(guò)公開(kāi)征求意見(jiàn)的規(guī)則制定流程，為市場(chǎng)參與者明確清晰的行為準(zhǔn)則，確保監(jiān)管要求不會(huì)因政府換屆而發(fā)生劇烈變動(dòng)。

　　總統(tǒng)已為金融監(jiān)管領(lǐng)域組建了一支卓越的團(tuán)隊(duì)，我很榮幸能夠成為其中一員。要實(shí)現(xiàn)總統(tǒng)口中的美國(guó)金融市場(chǎng)黃金時(shí)代，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須摒棄過(guò)去僵化嚴(yán)苛的監(jiān)管模式。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)將抓住這一歷史性機(jī)遇，推動(dòng)監(jiān)管模式的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型與未來(lái)適配改革，確保當(dāng)下及未來(lái)的重大金融創(chuàng)新成果，都能誕生在美國(guó)。