特朗普政府領(lǐng)導(dǎo)下的美國商品期貨交易委員會開啟全新發(fā)展紀元

　　作者：邁克爾?S． 塞利格邁克爾?S． 塞利格系美國商品期貨交易委員會主席

　　當下，美國金融市場正處在轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵節(jié)點。技術(shù)革新催生了全新的金融產(chǎn)品、交易平臺與商業(yè)模式，進而重塑著我們所熟知的金融服務(wù)版圖。

　　在特朗普總統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)下，美國國會即將通過具有里程碑意義的數(shù)字資產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)法案。這項法案將為代表著未來發(fā)展前景的美國數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)，提供遲來已久的監(jiān)管確定性。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）在為這一全新金融前沿領(lǐng)域制定規(guī)則的過程中，肩負著至關(guān)重要的使命。該委員會最初成立的目的，是推動農(nóng)產(chǎn)品遠期交割市場的有序運轉(zhuǎn)。但隨著創(chuàng)新驅(qū)動資本運作效率不斷提升，政策制定者已然意識到，這個擁有監(jiān)管從豬肚期貨到信用違約互換等各類產(chǎn)品豐富經(jīng)驗的機構(gòu)，具備監(jiān)管新興創(chuàng)新市場的獨特能力。

　　如今，創(chuàng)新者正借助區(qū)塊鏈與人工智能等技術(shù)，不僅對傳統(tǒng)金融體系進行現(xiàn)代化改造，更在構(gòu)建全新的金融生態(tài)。當年美國農(nóng)場主力拓北美大平原的開拓精神，正激勵著如今的企業(yè)家們跳出傳統(tǒng)金融的框架，去開拓全新的未知領(lǐng)域。

　　只需一部智能手機和穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)連接，任何人都能接入?yún)^(qū)塊鏈原生金融市場。這類市場采用點對點交易模式，全年無休、24 小時不間斷開放。與此同時，人工智能技術(shù)的進步，讓人們得以發(fā)掘連資深專業(yè)人士都可能忽略的風(fēng)險管理對沖方法。這些技術(shù)正在降低市場準入門檻，豐富風(fēng)險管理工具庫，還能讓市場參與者根據(jù)自身需求與偏好定制交易策略。新技術(shù)帶來的無限可能令人振奮，我們也看到，前一屆政府曾試圖忽視甚至徹底取締的部分市場，如今參與度正不斷提升。

　　拜登政府非但沒有建立能夠激發(fā)創(chuàng)新活力的監(jiān)管框架，反而奉行 “以執(zhí)法代監(jiān)管” 的模式 —— 將數(shù)字資產(chǎn)、永續(xù)期貨這類創(chuàng)新產(chǎn)品，強行套入早已過時的監(jiān)管規(guī)則。這些規(guī)則既不匹配創(chuàng)新產(chǎn)品的特性，卻恰好方便檢察官立案追責(zé)。這種對創(chuàng)新的排斥態(tài)度，導(dǎo)致眾多極具進取精神的企業(yè)被迫遷往海外，而美國普通民眾則為此付出了代價。

　　在我的領(lǐng)導(dǎo)下，美國商品期貨交易委員會正開辟一條全新的發(fā)展路徑。

　　盡管前屆政府犯下諸多失誤，但美國依然是全球頂尖創(chuàng)新人才的聚集地，我們的市場也仍是全球深度最深、流動性最強的市場。這樣的市場地位歷經(jīng)數(shù)十年積淀而成，但卻無法僅憑過往的積淀而永續(xù)長存。美國商品期貨交易委員會及其他金融監(jiān)管機構(gòu)，必須制定清晰且適配市場需求的監(jiān)管規(guī)則，既要為企業(yè)家們開拓創(chuàng)新提供空間，又要持續(xù)保護公眾免受欺詐、騙局與市場操縱的侵害。

　　為使美國商品期貨交易委員會能夠適應(yīng)未來的創(chuàng)新發(fā)展，機構(gòu)的監(jiān)管規(guī)則必須主動對接國內(nèi)創(chuàng)新者的實際需求。這正是我發(fā)起 “未來適配” 計劃的初衷。數(shù)十年前為農(nóng)產(chǎn)品期貨合約量身打造的監(jiān)管規(guī)則，或許至今仍適用于這類傳統(tǒng)市場，但已完全無法覆蓋新興的金融產(chǎn)品與交易場所。正如美國企業(yè)正借助新技術(shù)推動傳統(tǒng)金融體系的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型，美國商品期貨交易委員會也必須革新監(jiān)管思路，為創(chuàng)新發(fā)展松綁。作為這項計劃的核心內(nèi)容，委員會工作人員將全面審視現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則體系，并對其進行現(xiàn)代化升級，確保新入場者與老牌機構(gòu)能夠在公平的環(huán)境中競爭。

　　隨著新型資產(chǎn)類別不斷涌現(xiàn)，美國商品期貨交易委員會的職能也在持續(xù)演變。我們制定的監(jiān)管準則，不僅要適配金融產(chǎn)品的特性，更要實現(xiàn)精準化的監(jiān)管目標。預(yù)測市場的熱度正急劇攀升，越來越多的市場參與者希望通過這類市場對沖投資組合風(fēng)險，同時檢驗自身的趨勢預(yù)判能力。無獨有偶，數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)濟已從最初的密碼學(xué)實驗，發(fā)展成為規(guī)模超 3 萬億美元的龐大市場，各類基于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的新型資產(chǎn)還在不斷涌現(xiàn)。

　　若美國國會能夠履行承諾，推動美國成為全球加密貨幣之都，并將數(shù)字資產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)法案遞交總統(tǒng)簽署生效，美國商品期貨交易委員會將肩負起一系列全新的重要職責(zé)。將這一發(fā)展的接力棒交到我們手中，我們必將以量身定制的監(jiān)管框架，推動這些市場在本土蓬勃發(fā)展，確保美國金融市場始終保持全球領(lǐng)先地位。

　　主觀武斷、繁瑣冗余且晦澀不明的監(jiān)管規(guī)則，終究無法經(jīng)受時間的考驗。美國商品期貨交易委員會的監(jiān)管思路應(yīng)當是：實施恰到好處的監(jiān)管 —— 不多一分，也不少一毫。這意味著要徹底終結(jié) “以執(zhí)法代監(jiān)管” 的模式，同時要求委員會的政策制定部門，通過公開征求意見的規(guī)則制定流程，為市場參與者明確清晰的行為準則，確保監(jiān)管要求不會因政府換屆而發(fā)生劇烈變動。

　　總統(tǒng)已為金融監(jiān)管領(lǐng)域組建了一支卓越的團隊，我很榮幸能夠成為其中一員。要實現(xiàn)總統(tǒng)口中的美國金融市場黃金時代，監(jiān)管機構(gòu)必須摒棄過去僵化嚴苛的監(jiān)管模式。美國商品期貨交易委員會將抓住這一歷史性機遇，推動監(jiān)管模式的現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型與未來適配改革，確保當下及未來的重大金融創(chuàng)新成果，都能誕生在美國。