1月18日晚，容百科技（688005）公告稱，因公司重大合同公告涉嫌誤導性陳述等，中國證監(jiān)會決定對公司予以立案。同日公司披露對上交所問詢函的回復，容百科技坦陳，協(xié)議未約定采購金額，“1200億元合同總金額”是公司估算得出，原公告對合同總金額表述不嚴謹。此外，公司表示原公告對于本協(xié)議簽訂后可能產(chǎn)生的風險提示不夠充分，部分用語不夠規(guī)范，但不存在借大額合同進行股價炒作的動機。

　　記者注意到，按照容百科技內(nèi)部制度，該合同披露需經(jīng)董事長簽發(fā)，但容百科技表示本次董事會秘書未報董事長簽發(fā)。

重大合同公告涉嫌誤導性陳述

　　1月13日晚，容百科技披露公司與寧德時代簽署《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協(xié)議》。協(xié)議約定自2026年第一季度開始至2031年，容百科技合計為寧德時代供應國內(nèi)區(qū)域磷酸鐵鋰正極材料預計為305萬噸，協(xié)議總銷售金額超1200億元。

　　該筆合同暴露出的信息披露問題迅速引起監(jiān)管注意，上交所當晚對容百科技下發(fā)《問詢函》，公司股票于1月14日起停牌，暫時隔離了重大未披露信息對股價的影響。

　　1月18日，容百科技公告稱，因公司重大合同公告涉嫌誤導性陳述等，中國證監(jiān)會決定對容百科技予以立案。同日，容百科技回復上交所問詢函。從問詢函可看出，“1200億元”的測算依據(jù)以及容百科技的履約能力是該合同信息披露的兩大核心問題。

　　首先看“1200億元”的測算。容百科技在回復中稱，協(xié)議未約定采購金額，“1200億元合同總金額”是公司估算得出，最終實際銷售規(guī)模需根據(jù)實際訂單簽訂時的原材料價格以及數(shù)量確定，銷售金額具有不確定性。原公告對合同總金額表述不嚴謹。

　　該合同銷售數(shù)量及價格均存在變動風險。容百科技在回復中稱，本次協(xié)議的預測需求量是基于寧德時代對未來6年的需求預測。最終采購量及寧德時代的需求保障以雙方后續(xù)簽訂的年度性的或者單筆采購合同為準。在容百科技滿足寧德時代綜合競爭力要求前提下，雙方有最低采購量約定。但該回復未披露最低采購量的具體數(shù)額。

　　價格方面，2026年產(chǎn)品銷售商務(wù)條件已確定，公司與客戶采用的是公式計價機制，產(chǎn)品銷售價格=碳酸鋰成本+加工費（除鋰鹽以外的所有原材料、電費、人工、設(shè)備折舊等），未來原材料價格存在波動的風險。2027年及以后商務(wù)條件雙方另行約定，5代以上產(chǎn)品的商務(wù)條件雙方另行約定。

　　由此看來，目前投資者無法確定最低采購量數(shù)額，以及2027年至2031年的銷售商務(wù)條件，對該合同總銷售額的估算存在一定不確定性。

尚未實現(xiàn)規(guī)?；€(wěn)定量產(chǎn)

　　再看容百科技履約能力。作為2025年剛剛切入磷酸鐵鋰行業(yè)的新企業(yè)，陡然接下如此大的訂單，容百科技存在技術(shù)量產(chǎn)驗證、產(chǎn)能配套兩方面的風險。

　　容百科技在回復中提示，公司目前磷酸鐵鋰正極材料第三代及第四代產(chǎn)品尚未實現(xiàn)規(guī)?；€(wěn)定量產(chǎn)，第五代產(chǎn)品仍處于開發(fā)階段，后續(xù)公司磷酸鐵鋰產(chǎn)品可能存在產(chǎn)品開發(fā)和量產(chǎn)推進不及預期的風險。

　　值得注意的是，據(jù)記者了解，容百科技使用的“革命性新工藝”在業(yè)內(nèi)存在一定爭議。其能否在規(guī)?；慨a(chǎn)中有優(yōu)異表現(xiàn)，有待容百科技用事實證明。

　　此外，容百科技目前僅有正在收購流程中的貴州新仁年產(chǎn)6萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線。其產(chǎn)能不僅遠不足以支撐305萬噸的6年總需求，而且自身存在產(chǎn)能建設(shè)、投資并購等方面風險。

　　為應對產(chǎn)能缺口，容百科技稱將繼續(xù)通過投資并購及產(chǎn)能自建等方式擴大產(chǎn)能規(guī)模，預計未來三年為滿足本合同履約需求資本性支出約為87億元。預計2026年、2027年、2028年擴產(chǎn)所需資本性投入為36億元、33億元、18億元。另有少量質(zhì)保金將在2029年支付。公司擬通過銀行貸款、自有資金及其他等多種方式滿足項目建設(shè)及投產(chǎn)所需的資金需求。

　　資金支持方面，容百科技稱2025年9月30日公司貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)為45.91億元，銀行承兌匯票余額25.78億元，公司資金相對充裕；截至2025年三季度末，公司尚未使用的銀行授信額度為84.38億元，備用流動性資金充足。

寧德時代可能會提供幫助，雙方約定可與寧德時代協(xié)商以預付款或合資的形式支持容百科技產(chǎn)能建設(shè)。因為寧德時代下游市場需求變化引起其項目需求減少的，寧德時代盡其所能消納容百科技為寧德時代預留產(chǎn)能（包括協(xié)調(diào)其他項目的增量）。

　　由此可見，容百科技產(chǎn)能建設(shè)或有一定保障。但值得注意的是，磷酸鐵鋰行業(yè)由于產(chǎn)能充足，競爭尤為激烈。中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會曾在2025年12月30日發(fā)文指出，磷酸鐵鋰行業(yè)存在多數(shù)企業(yè)持續(xù)虧損、鋰資源價格波動劇烈、行業(yè)整體產(chǎn)能利用率偏低以及低水平重復建設(shè)現(xiàn)象頻發(fā)等問題。雖然如此，受行業(yè)潛在前景吸引，一批公司正繼續(xù)擴張產(chǎn)能，其中不乏實力雄厚的大型集團。未來磷酸鐵鋰行業(yè)競爭可能持續(xù)焦灼，新投產(chǎn)能要“活下來”，需要有硬本領(lǐng)。

重大合同公告未報董事長簽發(fā)

　　除了“1200億元”的測算依據(jù)、容百科技履約能力兩個主要問題外，問詢函回復中的一些細節(jié)同樣值得關(guān)注。

　　例如，根據(jù)回復，容百科技董事長并未出現(xiàn)在該公告的簽發(fā)流程里。

　　按照公司信息披露制度，該合同所屬的信息披露事項程序中，第三步為“董事會秘書審查，董事長簽發(fā)”。然而容百科技稱本次日常經(jīng)營重大合同公告，“經(jīng)董事會秘書審查，并組織臨時公告披露工作，但是未報董事長簽發(fā)”。

　　此外，公司法務(wù)部總經(jīng)理于2026年1月12日買入公司股票1000股，于1月13日賣出1000股。截至該合同披露日，其未持有容百科技股票。容百科技稱“法務(wù)部總經(jīng)理系誤操作買入公司股票，并于第二日上午開盤后、本次公告前及時賣出”。

　　值得一提的是，容百科技高管曾于2021年因信披違規(guī)受到上交所通報批評。當年5月，公司時任董事長暨實際控制人白厚善、時任董事會秘書張媛等公司工作人員在小范圍投資者交流活動中，透露了公司產(chǎn)能建設(shè)進展、實際投產(chǎn)及產(chǎn)量、業(yè)績預測等重要信息，引發(fā)公司股價上漲并觸及異常波動。上交所認為，上述相關(guān)信息應當由公司在符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的媒體上真實、準確、完整、及時、公平地披露。公司有關(guān)人員在小范圍的投資者交流會上透露，違反了信息披露公平性要求。

　　記者了解到，就容百科技本次合同披露所涉問題，上交所也將結(jié)合公司回復情況啟動紀律處分程序。