隨著信托公司2025年度財(cái)務(wù)報(bào)表陸續(xù)披露，過(guò)去一年信托行業(yè)的全貌逐漸清晰。

　　在奮力轉(zhuǎn)型、探索新路徑的關(guān)鍵一年，信托行業(yè)2025年整體營(yíng)收企穩(wěn)，但公司個(gè)體間的業(yè)績(jī)顯著拉大。中信信托、英大信托、華鑫信托等機(jī)構(gòu)以營(yíng)收、凈利雙增的業(yè)績(jī)領(lǐng)跑，部分公司則仍未走出虧損的泥潭。

　　對(duì)信托公司而言，這或許不僅是一份成績(jī)單，更是對(duì)各家機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效的檢驗(yàn)，也代表行業(yè)已從同質(zhì)化規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)邁向差異化競(jìng)爭(zhēng)的新階段。

　　業(yè)績(jī)分化顯著

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年，在行業(yè)轉(zhuǎn)型深入推進(jìn)的背景下，信托公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈現(xiàn)鮮明反差。

　　以中信信托、英大信托、華鑫信托等為代表的頭部及一批聚焦特定賽道、轉(zhuǎn)型堅(jiān)決的“特色生”，率先交出2025年亮眼答卷。

　　中信信托以63.26億元的營(yíng)業(yè)收入和30.52億元的歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)穩(wěn)固其龍頭地位；英大信托業(yè)績(jī)?cè)鏊儆葹橥怀?，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)同比增幅分別高達(dá)51.49%和63.70%；華鑫信托實(shí)現(xiàn)20.76億元凈利潤(rùn)，其固有業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)167.94%，與規(guī)模已達(dá)千億元的標(biāo)品信托業(yè)務(wù)共同構(gòu)成穩(wěn)健的“雙輪驅(qū)動(dòng)”模式。

　　上海信托、陜國(guó)投等機(jī)構(gòu)也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。上海信托2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.99億元，同比增長(zhǎng)30%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.63億元，同比增長(zhǎng)14%。值得關(guān)注的是，其信托資產(chǎn)管理規(guī)模近1.4萬(wàn)億元，實(shí)現(xiàn)歷史性突破，較2025年初增長(zhǎng)50%。

　　陜國(guó)投披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入29.28億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.39億元，同比增長(zhǎng)5.70%。公司稱(chēng)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要得益于固有業(yè)務(wù)投資成效進(jìn)一步顯現(xiàn)，以及良好的風(fēng)險(xiǎn)防控。

　　同時(shí)，一批公司憑借清晰的戰(zhàn)略選擇，走出穩(wěn)健的差異化道路。如中糧信托2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.09億元，凈利潤(rùn)6.53億元；昆侖信托實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.22億元，同比增長(zhǎng)超400%。

　　業(yè)績(jī)圖譜的另一端，則是仍在轉(zhuǎn)型陣痛中掙扎的機(jī)構(gòu)，業(yè)績(jī)承壓。以五礦信托為例，2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入-2.03億元（合并報(bào)表口徑），凈利潤(rùn)為-8.06億元。從收入結(jié)構(gòu)看，公司手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為9.59億元，較上年同期的18.26億元明顯下降；投資收益為-46.14億元，上年同期為-3.35億元。

　　資產(chǎn)服務(wù)信托成重要增長(zhǎng)引擎

　　2025年，信托公司對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重塑更為深入。一方面，投資收益在部分公司的營(yíng)收中扮演關(guān)鍵角色；另一方面，以資產(chǎn)服務(wù)信托為代表的本源業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，成為行業(yè)重要的新增長(zhǎng)極。

　　從收入構(gòu)成來(lái)看，投資收益成為支撐部分公司業(yè)績(jī)關(guān)鍵。

　　江蘇信托2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.3億元，其中，投資收益高達(dá)23.48億元，同比增長(zhǎng)9.66%，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)75%。昆侖信托凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，也主要得益于公允價(jià)值變動(dòng)收益和資產(chǎn)處置收益的增加。

　　同時(shí)，監(jiān)管引導(dǎo)的“信托三分類(lèi)”新規(guī)成效顯著，資產(chǎn)管理信托與資產(chǎn)服務(wù)信托已替代傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，成為驅(qū)動(dòng)行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)模式。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家理事周小明表示，在此輪信托資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)中，資產(chǎn)管理信托是第一增長(zhǎng)引擎，資產(chǎn)服務(wù)信托是第二增長(zhǎng)引擎。

　　2025年，服務(wù)信托在多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破與規(guī)?；l(fā)展。

　　在財(cái)富管理服務(wù)領(lǐng)域，上海信托加快構(gòu)建多層次財(cái)富管理賬戶(hù)體系，覆蓋從30萬(wàn)元至1000萬(wàn)元不等的客戶(hù)門(mén)檻，財(cái)富賬戶(hù)存續(xù)單數(shù)突破1.3萬(wàn)戶(hù)，合計(jì)規(guī)模達(dá)1000億元。中信信托3.8萬(wàn)億元的信托資產(chǎn)規(guī)模中，服務(wù)信托占比提升至47%，并成功落地全國(guó)首家上市房企司法重整服務(wù)信托及全國(guó)首單股權(quán)信托財(cái)產(chǎn)登記。

　　特色化、產(chǎn)融結(jié)合的道路也成為部分信托公司的制勝關(guān)鍵。昆侖信托副總裁矯德峰用“深耕產(chǎn)融”概括公司2025年發(fā)展特征。背靠能源央企，昆侖信托在CCUS（碳捕集）、氫能、綠色供應(yīng)鏈等前沿領(lǐng)域落地多個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目，將產(chǎn)融結(jié)合從“有聯(lián)系”推向“深融合”，構(gòu)建了獨(dú)特的差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

　　展望未來(lái)，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，家族信托正邁向“合規(guī)化、專(zhuān)業(yè)化、多元化”的高質(zhì)量發(fā)展階段。隨著高凈值人群代際傳承加速、財(cái)富保護(hù)與規(guī)劃意識(shí)提升，跨境傳承、公益慈善等個(gè)性化需求持續(xù)增長(zhǎng)，保險(xiǎn)金信托、養(yǎng)老主題信托等細(xì)分品類(lèi)有望迎來(lái)爆發(fā)期，為信托行業(yè)開(kāi)辟更廣闊的可持續(xù)發(fā)展空間。